1999年的“5·19”行情，迄今已经整整6年了。在笔者看来，“5·19”行情启动之前的市场，各种矛盾也是相当尖锐的。而从当时管理层的思路来看，主要是抓住了《证券法》行将正式实施的契机，大力发展机构投资者，为合规资金的入市提供条件。
就在这一年，证券公司开始获得了增资扩股的机会，证券投资基金开始了较大规模的发行，“三类企业”被允许入市，社会上的闲置资金通过有效的组合，进入了股市，为股市的上涨提供了最基本的条件。
当然，现在看来，“5·19”行情也是留下不少缺憾的，特别是当时在抓市场的规范化建设上存在一些问题，而且市场参与各方在风险控制上也不是很到位，这客观上也成为影响后市运行的负面因素。所以，在“5·19”行情启动6周年之际，人们所要做的，并不是单纯地作一下今昔对比，而是要寻找并发现前后的异同之处，总结过去的经验教训，推动现在的市场发展。在这里，营造财富效应应该说是一条非常重要的经验，可以说现在的股市比当时更有投资价值，为什么投资者仍然显得没有信心？原因之一就在于市场没有财富效应，以致大家都想离开股市。在这个意义上，让市场稳定下来，出现有序的平稳上涨，应该是当前管理层不可回避的话题。
有了“5·19”行情所留下的启示，结合各种政策的变化，只要人们从当前市场的实际出发，采取必要的措施，应该说维护市场稳定发展还是有希望的。在当年这样困难的情况下，股市还是取得了长足的发展，在这个意义上，大家没有理由对后市不持有信心。（特约作者 桂浩明 发自上海)（来源：国际金融报）
