平抑人民币投

　　中国人民银行19日决定，自2005年5月20日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高0.25个百分点，一年期港币存款利率上限提高0.1875个百分点，调整后利率上限分别为1.125%和1%。

　　中国银行交易中心(上海)副总经理乐延表示，境内外币存款利率的调整对人民币汇率并没有直接影响。但他同时表示，此前由于外币与人民币存款利率之间存在较大的差距，一些持有外币的居民为提高投资收益，会选择把美元或港币结汇成人民币，参与各类市场的投资。外币存款利率提高后，外币投资机会增多，而人民币投资的机会成本则相应提高，居民持有外币的动力将增强。从这个意义上来说，外币存款利率的提高对稳定汇率将产生一定的间接影响。

　　人民币可能再度加息

　　招商银行首席外汇分析师刘维明介绍，央行此次上调1年期小额美元和港币存款利率，主要取决于两方面原因：一是受美元利率不断上调的影响，从去年下半年至今，美元利率已出现多次上调，为平衡国际资金流量，央行顺势上调美元存款利率；二是由于国内仍存在较大的通胀压力，适当上调利率可缓解这部分压力。刘维明告诉记者，央行此次上调美元港币利率，实则也是人民币再度加息的信号，因为央行执行的货币政策是一个完整的体系，在这一体系中，本币和外币的利率水平应该是呈相同走势的。他认为，在当前国内物价上涨压力较大的前提下，央行极有可能在今年下半年对人民币进行再度加息。不过，按照央行一贯的做法，加息的幅度应与上次加息幅度相差不远，大致在25个基点左右。

　　港金管局3招赶走热钱31亿

　　5月18日，香港金融管理局宣布为实行22年的联系汇率制度引入三项新措施，为港元汇率定出上下限，开始实施“双向兑换保证”制度，以赶走在人民币升值预期下投机港元升值的热钱，使香港银行体系结余回复至正常水平。香港金管局新汇率政策一出，其效果可谓立竿见影。在三项新措施宣布后，海外投机港元升值的热钱纷纷离场，顷刻间市场大沽港元，仅几分钟，港元现货汇价便迅即跌至7.8125水平，香港银行体系结余也从38亿港元急降至7亿港元的水平，仅略高于香港金管局认为正常的5亿港元水平。

　　香港金管局实施的三项新措施具体为：一、推出强方兑换保证；二、将目前香港金管局在1美元兑换7.80港元的水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至1美元兑换7.85港元的水平；三、金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作。

　　(凌翔)

　　专家点评

　　对百姓手中外汇有多大影响

　　手中有美元或港币存款的市民，20日起或许将面临这样一个问题——存2年期不如1年期划算。这是因为，在中国人民银行决定上调银行美元、港币小额外币存款一年期利率上限后，部分商业银行的2年期美元(港币)的挂牌利率，要比调整后的1年期利率低。

　　带动2年期存利普涨利率调整之后，一年期美元存款利率上限为1.125%；一年期港币存款利率上限为1%。中行等银行19日第一时间表示，其利率表中一年期美元、港币存款利率已经调整到位，但是，二年期美元和港币存款利率如何调整还要等总行决定。银行人士推断，此次利率调整将立即带动各商业银行对2年期美元存款利率的普遍上调。

　　外汇理财收益缩水今年3月以来，沪上各银行已先后发行十多只美元理财产品。此次，央行上调美元、港币一年期存款利率，无疑将使美元理财产品的收益率相对缩水。在当前美元存款余额逐月少增的情况下，美元升息也许将为银行挽回一定储户。虽然利率上升短期内会造成存款的回暖，但是，多数银行认为，外汇理财已分流了相当部分的储蓄。

　　国内外利差不宜过大去年以来，美联储已经8次升息，但国内的美元存款利率仅上调了两次。对此，上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平教授表示，由于国内实行外汇管制，因此升息的步伐和美国不同步是理所当然的。目前美国的1年期美元存款利率达到3.7%。国内调整前与之的差距达到2.8%。稍微加以调整，就能减少因为“漏洞”产生的影响。

　　(李强)