第五章张海版健力宝(连载五)_新闻中心

第五章张海版健力宝(连载五)

http://www.sina.com.cn 2005年05月26日13:48 人民网

5. 资本手痒　　有着丰富的资本市场经验的郭泳迅速将健力宝产业基地的扩张与资本市场嫁接，以兴建“健力宝健康产业基地”的名义，健力宝先后参与了多家上市公司的重组。——— — — — — — — — — — — — — — — — — — — — 　　对于健力宝在四川郫县的投资，张海将其评价为是一桩真正意义上的战略性投资：“厂房投入2000万元左右，设备基本不用买，全国各分厂不用的设备搬过去就可以，基本上没有什么投入，但这个生产基地建起来以后，健力宝在云南、贵州、四川的销售全都解决了。” 　　事实上，生产基地布局的不合理已然成为掣肘健力宝发展的关键性因素。健力宝原来在北京、上海、福建漳州、广西北海、江苏镇江、陕西西安、云南昆明等地设有7个生产基地，但在李经纬时代后期，由于经营不力，健力宝在上海和北海的生产基地已经名存实亡。“可口可乐和百事可乐都已经有接近20家罐装厂了，健力宝必须加快生产基地的拓展。”2002年，健力宝当年实现销售收入35.68亿元，2003年上半年，健力宝实现销售收入226亿元。伴随着健力宝销售的逐步回升，在张海的规划里，健力宝最终要实现在每个省都设立生产基地，实现当地供货、当地销售。　　四川基地只是一个开始，从2003年下半年开始，健力宝生产基地扩张加速。江西、河南、湖北、甘肃，甚至更远的新疆，都留下了健力宝投资管理部人员的脚印。　　此时，主政健力宝集团投资管理部的是集团董事郭泳。比张海年长5岁的郭泳面色黝黑，平时寡言纳舌，追随张海多年。张海向笔者承认，早期涉足证券市场时，正是他、郭泳和李友三人撑起了市场上赫赫有名的“凯地系”。在进入健力宝之前，郭泳曾担任方正科技证券部总经理。　　2004年1月9日，华意压缩发布公告披露了大股东江西华意电器总公司被健力宝等三家企业收购的消息：景德镇市国资委拟将持有的华意电器总公司100%的股权悉数转让给中国华意控股有限公司、三水市健力宝健康产业投资有限公司以及景德镇市汇和工贸有限公司，三方受让股权的比例分别为45%、40%和15%。　　三家受让方中，华意控股为注册于英属维尔京群岛的离岸公司，注册资本5万美元，公司股东为江达明一人，江达明时任广东健力宝集团有限公司执行总裁；三水市健力宝健康产业投资公司为广东健力宝集团的控股股东；而景德镇市汇合工贸法定代表人为江显升，代表华意电器现有管理层的利益。　　如此，健力宝方面最终以持有85%的股权成为华意电器总公司的控股股东。而华意电器总公司为华意压缩上市的主要发起人，持有其40.67%的股权。通过此桩收购，健力宝方面间接成为上市公司华意压缩的实际控制人。　　在2002年收购健力宝进入实业领域之后，此桩由健力宝及其关联人出面的收购被普遍解读为是张海重返资本市场的开始。　　但华意电器以及华意压缩显然并非是个“香饽饽”。作为全国最大的压缩机生产企业，华意电器的景况并不好。根据华意压缩的公告，公司2003年前三个季度累计亏损1624万元，全年亏损已成定局。而且，上市公司和华意电器之间还有数量巨大的资金占用和其他应收款项。根据华意压缩2003年12月12日的公告，截至2003年11月，华意电器占用的上市公司资金高达2.8亿余元。　　更为关键的是，整个压缩机行业已经表现出不景气的特征。从2002年中期开始，压缩机的价格不断下跌；在同一时间内，压缩机原料成本却大幅度上涨。据统计，一年多来，压缩机成本平均增长了30%左右，导致许多压缩机生产厂商出现亏损。　　2003年初，景德镇市政府就提出“抓住机会，加大招商引资力度，加快国企改革”方针，而具体举措就是将当地最大的企业之一的华意电器卖掉，顺利实现国有资产的退出。　　闻腥而来的资本齐聚华意电器。其中，2003年在资本市场风头最健的顾雏军旗下的科龙电器被外界认为最有希望，彼时，科龙是华意压缩的第二大股东，持有其22.73%的股权。　　据事后媒体引述景德镇市政府官员的话称，科龙收购华意压缩未果，主要原因在于压缩机是冰箱的上游产业，出于将来销售渠道的多样性以及保持公司在行业中的独立性等原因考虑，当地政府不愿华意压缩被身处下游冰箱行业的科龙掌控，由此才有了健力宝半路杀出的机会。　　当然，健力宝方面也开出了不错的价码。华意压缩发布的公告称，“转让价格拟以广东恒信德律会计师事务所对华意电器总公司2003年6月30日的评估结果为主要依据。若华意电器总公司经评估后的净资产为负值，则受让方在承担全部债务的前提下以零转让金受让；若经评估后的净资产为正值，则以净资产值为基础另行商定转让金。” 　　另外，健力宝方面还承诺，短期内不改变上市公司华意压缩的主营业务、不改组公司管理层。更重要的是，健力宝方面还送出了一个2亿元的大礼包：健力宝将在景德镇先后投资不低于1．98亿元用于兴建“健力宝健康产业园”。华意压缩在公告中称，“该园建成后，将新增产值12亿元，等于再造了一个华意电器”。　　2004年2月6日，此桩股权转让正式生效。随后，以江达明为首的项目小组入驻华意电器。　　但健力宝方面给景德镇市政府的承诺最终证明不过是一纸“空头支票”。也就是在这段时间里，健力宝内部股东出现分歧。2004年4月，健力宝派出的项目小组撤出了华意电器。　　以兴建“健力宝健康产业园”为名，健力宝及其关联公司介入的第二家上市公司是湖北双环科技，其操作模式与进入华意压缩一样，先参与母公司双环集团的重组，进而间接控制上市公司。双环科技2003年年报显示，当年公司主营业务收入8亿元，成本高达7.4亿元，毛利率只有7.74%。而2002年，公司主营产品毛利率则达14.06%。年报同时分析，随着国内联碱市场竞争激烈，双环科技的产品销售价格下降，从而导致公司主营业务下降，同时公司主要原材料重油、煤等价格上涨，大大提升了生产成本。　　从2003年12月份始，就不断有买家来到湖北，洽谈双环集团重组事宜。经过考察，最终健力宝、北京华力和深圳友缘进入重组名单。健力宝开出的条件与之前进入华意压缩的条件惊人的相似。且看《孝感日报》5月18日报道：　　2004年5月15日上午10时，由广东健力宝集团投资兴建的应城市健力宝实业有限公司健康产业园，在应城市高新技术产业工业园举行奠基仪式。健力宝集团营运总裁叶红汉、副市长李海华以及应城市市委书记何霞江、市长高楚元等领导出席奠基仪式。　　健力宝健康产业园项目包括饮料、包装、物流及相关企业建设，总投资3亿元，首期投资1.2亿元。项目竣工后，销售收入将达10亿元，税收过亿元。　　但最终，三方竞逐除了造成双环科技在2004年初的股价疯长之外，双环集团的改制并没有丝毫进展。　　无奈，双环科技2004年12月27日发布公告：本公司近日接到双环集团通知，获知湖北省委省政府有关文件精神，该公司准备进行转制，湖北省政府有关部门拟将双环集团70%股份，通过省产权交易中心向社会公开转让。如果转让成功，本公司实际控制人将变更。　　而健力宝承诺在应城修建的健康产业园，也在举行奠基仪式之后淡出了外界的视野。　　健力宝扩展饮料产业基地并与当地上市公司嫁接的另一计划则“落户”在远处塞北的甘肃兰州。　　2004年8月18日，西北化工发布公告称，公司第一大股东西北油漆厂（占西北化工总股本58.09%）与广东健力宝集团有限公司在8月16日签定了股权转让协议，拟将其持有的5000万股法人股（占公司总股本26.46%）转让给广东健力宝集团。　　据媒体报道，在西北化工的重组过程中，健力宝同样是一个后来者，但它能后来居上，主要是健力宝的投资方案更让甘肃省政府动心，因而赢得了政府的支持。据悉，在健力宝的方案中，入主西北化工后，除整合公司现有资源外，另一个投资计划是利用甘肃当地资源，发展新兴果饮产业，这一投资计划与甘肃省的产业政策相吻合。为了完成入主西北化工的目标，张海们煞费苦心：西北化工的大股东西北油漆厂持有上市公司1.098亿股权，占总股本的58.09%。即使按照每股净资产172元的最低价格计算，重组方全部收购这些股权至少需要支付1.88亿元的真金白银，同时，由于超过了30%的上限还需向证监会申请豁免要约收购。入主西北化工，不仅意味着较高的收购成本，同时申请豁免要约收购也有很大的不确定性。　　然而，及时浮出的成都成电正元（集团）有限公司帮助健力宝化解了所有麻烦。就在健力宝与西北油漆厂签定股权转让意向性协议之前10天，西北油漆厂与成电正元签署股权转让协议，西北油漆厂拟将其持有3000万西北化工国有法人股(占总股本的15.87%)转让给成电正元，成电正元遂成为西北化工第二大股东。　　媒体在随后的调查中发现，健力宝与成都成电正元的偶遇实有“合谋”之嫌。　　据悉，成电正元的大股东为成都创先科技开发有限公司，出资3850万元，占总股本32.08%，其他五个股东分别为电子科技大学(27.5%)、成都中奥信息技术有限公司(20.83%)、成都汇金科技开发有限公司(10.42%)、成都成电领先软件股份有限公司8.33%和自然人雷鸣(0.84%))。在成都创先中，雷鸣个人持有49%的股份，另两个股东分别是成都申建实业投资有限公司(36%)和自然人谭先丽(15%)。　　如此，自然人雷鸣通过成都创先间接控制着西北化工的第二大股东成电正元。然而，成都创先公司却与当年的“凯地系”有着千丝万缕的关系。　　2000年，“凯地系”通过收购中国高科(600730SH)大股东东方时代投资公司开始了资本之旅，当时出面收购的公司是深圳凯地投资有限公司，而成都创先正是深圳凯地投资的股东之一，持有26.67%的股份。同时，成都创先公司还是上市公司中国高科的第三大股东。在收购完成之后，凯地系核心人物张海和雷鸣同时出任中国高科的董事。　　但这桩颇费心机的收购最终依然无功而果。2005年1月7日，西北化工发布了“关于大股东终止股权转让事宜的公告”，公告称，“双方在签定意向性协议书之后，西北油漆厂曾致函广东健力宝集团有限公司，限其在合理期限内，正式签署股权转让协议，但广东健力宝集团有限公司未按致函要求履行签约义务。鉴于上述情况，经政府有关部门同意，大股东西北油漆厂决定终止与广东健力宝集团有限公司的股权转让事宜。” 　　事实上，此时的广东健力宝集团早已几易其主，物是人非，西北油漆厂自然也就没法再找到昔日的“广东健力宝集团有限公司”重修旧好。　　除了三桩没有最终获得控制权的资本运作之外，张海最为得意的资本运作案例是收购深圳平安保险集团和兴业银行两家金融机构的股权。　　2003年底，通过三水市健力宝健康产业投资公司之手，健力宝集团从深圳景傲实业发展有限公司手里买下了江南实业公司30.89%股权。这家景傲公司背景特殊，由平安证券工会和平安信托工会共同持有，分别占股80%和20%，景傲公司原本100%持有江南实业公司。　　在平安保险中，江南实业公司持有239558894股。经过此次收购，健力宝健康产业公司间接持有了平安保险73999742股。在此次股权转让之后不久，平安保险就推出“10送10”转增股，健力宝健康产业公司所持股权由此增长一倍达到1.48亿股。而在整个股权转让过程中，健力宝集团支付的总代价为4.78亿元。　　2004年6月，平安保险成功在香港上市。即便是以其招股价每股10.33港元计算，健力宝集团所持平安保险股权的市值已经超过了15亿元。半年之内，股权增值300%。　　而健力宝入主兴业银行，同样得益于张海独特的投资眼光。“2003年下半年，当我听说周正毅出事以后，马上飞到上海商谈收购周正毅所持有的全部兴业银行股权。”张海后来表示。　　兴业银行原名福建兴业银行，初期资本金只有5亿元。1997年，兴业银行股本金扩大到15亿元，2000年，兴业银行再次增资扩股，资本总额达到30亿元。也就是在这次增资扩股中，有“上海首富”之称的周正毅以7000万元入股，成为兴业银行并列第六大股东。　　2003年6月，因旗下多家上市公司崩盘，周正毅的“农凯帝国”瞬间崩盘。而此时正值兴业银行引入海外机构投资者冲刺香港主板的关键时刻。为降低周正毅事件对海外机构投资者的影响，周正毅的股权必须迅速处理，张海的到来正逢其时。最终，健力宝集团以1.75亿元的代价拿下了周正毅原来在兴业银行的7000万股权。不过，与收购江南实业公司的股权一样，由于受外商投资企业不得参股国内金融机构的限制，此桩收购暂时挂在三水市健力宝健康产业投资公司名下。　　这同样是一桩不可多得的获利丰厚的投资。2003年12月17日，兴业银行与香港恒生银行、国际金融公司（IFC）、新加坡政府直接投资有限公司（GIC）在福州签定投资入股协议，三家境外战略投资者共同认购兴业银行发行的9.99亿新股，而其认购价格为每股人民币2.7元，每股比张海购入时的价格高0.2元。　　据悉，三境外战略投资者参股兴业银行的价格是兴业银行2002年12月31日的每股净资产的1.8倍，如果再考虑到银行股上市一般会有较高的溢价——2003年8月上市的华夏银行，其发行价为5.6元，是净资产的2.08倍——健力宝集团手中的兴业银行股权将有更大的增值空间。