基金重仓股跳水沪指再创新低

　　本报讯(记者/谢美琴)昨日，沪综指和深成指分别以1071.21点和2866.31点开盘后步步下滑，上海综合指数曾创出6年新低1055.82点，收盘1058.87点，下跌13.27点，跌幅1.24％；深圳成份指数收盘2839.55点，下跌30.10点，跌幅1.05％。盘中成交继续萎缩。

　　昨日市场最大的做空动力来自基金等主流机构重仓持有的绩优股。在煤炭、有色金属、纺织、医药等基金重仓股近期先后出现暴跌之后，基金重仓的高速公路板块、化工板块昨日亦出现跳水行情。盘面观察，高速公路板块如中原高速、深高速、皖通高速、粤高速、华北高速等个股大幅走低，位于跌幅榜前列，此外，化工板块亦出现大面积下挫，六国化工、山东海化、泸天化、三友化工、柳化股份等多只化工股票居于跌幅榜前列。而周三已大跌的恒瑞医药、华东医药等医药股的跌势仍在延续，张裕A、贵州茅台、通葡萄酒等酿酒板块亦全线走弱，中金黄金、山东黄金、宏达股份、中金岭南等有色金属股，厦门机场、厦门港务、中海发展等部分机场、港口航运类个股也都出现不同程度的下跌。只有部分ST个股成为游资炒作热点，ST黑豹、ST纵横、ST重实、ST洛玻等涨幅较大，另外，咸阳偏转、深鸿基、好时光、动力源、凤凰股份等超跌低价股继续涨幅居前。

　　基金重仓的二线蓝筹股为何接连跳水呢？青海证券的苏武康认为，随着股权分置改革试点的推出，市场的价值投资理念正在发生深刻变化，由于该类个股多属周期性行业，此前一直逆势上涨，目前普遍市净率较高，随着经济增长减速的预期，以及整个股市价格重心不断地下移，这些股价高高在上的品种亦面临巨大的回吐压力，出现调整亦在情理之中。虽然这是一种合理的市场表现，但表明了基金等主流机构对未来市场预期的态度，对市场的影响甚大。如果市场上形成这种普遍的杀跌走势，大盘重心势必持续下移。

　　基金为何放弃护盘？

　　上证指数再次创下新低，基金重仓股的大面积疯狂下跌，让市场不再担心现在的点位，更恐慌的是未来还会再跌多少。基金重仓股之前一直不断护盘，始终保持着独立走势，而这种护盘手段让基金备感压力，近期不少个股已放弃了护盘模式，昨日大量基金重仓股放量跳水便是明证。

　　基金最早是采用分散投资的模式，当时基金公告投资组合时，发现有上百只个股组合，基金采用了分散化投资，可是这样丝毫显示不出基金的理财优势，之后基金迅速改变操作策略，转为集中持股，它们重仓持有的少数股票，股指涨时上涨，股指跌时护盘，这样自然就可以跑赢大市了，但这一方法并非灵丹妙药，当遭遇此时此刻股指持续和强烈的下跌时，基金集中持股而后尽力护盘的操作模式，受到了市场强烈冲击。

　　于是，近期基金重仓股被轮番抛售，全线下挫。最早放弃护盘的是振华港机、中远航运等港口类强势股，然后房地产股受政策影响，全线下跌，基金重仓的华侨城、万科等纷纷跳水，这些是基金最核心的资产，但面对宏观政策调控已根本无法护盘；接下来就是煤电类个股，这些个股受行业发展等因素影响，也无奈跳水。昨天，高速公路板块全线大跌，市场争相询问又是什么利空影响，恐怕根本的原因仍是基金已经无力或者无心护盘了，一同跳水的还有化工板块，如新安股份、六国化工等等。

　　基金为何放弃护盘？基金对后市仍然看空是主要原因。目前，基金一系列的杀跌表明，基金在目前点位上继续看空后市。开始时，基金只是试探性卖出重仓股，比如进行过细心准备后对中集集团、中兴通讯拉高出货等，但发现市场根本没有太多的接盘，意味着股指在这个位置上仍然无法获得支持，于是加大出货力度，对持有重仓股进行轮流出货，可是实际效果有限，仍然找不到接盘，于是加剧了基金出货的力度，但是即便如此，基金出货仍然是难上加难，典型的如宝钢股份，放量时无法减持，缩量就更难，基金根本没有办法减持，这种表现让基金更加清楚，目前的市场根本没有接盘，而没有接盘意味着指数仍然有可能继续下跌。

　　基金护盘模式正在受到市场强烈的冲击，而重仓个股的下跌，必然会对股指产生极大的负面影响，而这种痛苦却是市场能够见底的必要条件。

　　招商证券　常锦