本周上证国债指数走势先扬后抑，国债指数在2005年第五期（七年期）国债中标利率远低于市场预期的刺激下，在周一承接上周的升势，一度上冲至103.67点，再创历史新高。但从本周二开始，市场升势受阻，进行缩量微调，周五调整的力度加大，最终以103.41点报收，较上周轻微上升0.12%，成交量也比上周明显减少。
浮息债走势强于大市
国债市场升势受阻主要有以下的原因：首先，市场累计升幅过大，投资者追涨意愿不足；其次，2.05年第五期国债的追加发行量与超额认购倍率均创本年度新债的新低，反映机构投资者对后市的看法有一定分歧；第三，短期融资券在银行间市场发行，对国债市场资金也有所分流。
本周32只国债现券20升10跌2平，普遍出现冲高回落的态势。本周表现最佳的是新上市20年期长债05国债（4），一上市便大涨1.8%，让一级市场投资者获得十分可观的赢利。但其余的长期债如03国债（3）、21国债（7）年均有所回调，分别下跌0.04%、0.06%。中期债在本周表现分化，普遍先升后回，缩量调整。浮息债在本周表现较好，20国债（4）上涨0.45%，涨幅靠前；20国债（10）上升0.26%，走势均强于大市。短期债在本周走势较前期好，其中97国债（4）上升0.73%。
从资金面来说，本周二央票发行量的增加及短期融资券的发行，推动国债收益率止跌回升，市场上资金过于宽松的情况稍稍改变，但仍较宽裕。在政策面依旧平静的情况下，后期走势应是稳中有升，债市在102点上方进行振荡整理的可能性较大。
亚洲证券广州天河营业部 李伟新（来源：广州日报）
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