述评：股权分置改革 企业仍在“摸着石头过河”

　　中新社长沙五月二十八日电 题：中国股权分置改革“摸着石头过河”

　　作者刘双双

　　重重压力之下，中国股权分置改革首批试点企业三一重工执行总裁向文波二十五日对外公布了最新修改方案。

　　从证监会宣布股权分置改革试点名单，到三一重工率先公布改革方案，再到众多异议下修改方案，时间不过十五天；从最初的非流通股东向流通股东每十股送三股并补偿八元现金这个“不可动摇”的底线，到每十股再多送半股的对价调整，这一系列变数的背后正折射出，面对股市上的“头号难题”，中国企业仍在“摸着石头过河”。

　　由于历史原因，一部分股份上市流通、一部分股份暂不上市流通成为中国股市特有的“股权分置”现象。其导致的股市先天不足、制度缺陷，已经成为完善证券市场基础制度的重大障碍。

　　四月底，在证监会认为“条件具备”时，《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》颁布实施。五月九日，四家股权分置改革试点企业名单“出炉”，中国开始尝试破解证券市场“头号难题”。

　　对中国股市的这一破冰之旅，业内人士高度评价为“中国股市的第二次革命”，并纷纷认同解决股权分置问题，不仅可以完善资本市场，还能从根本上推动证券市场的彻底变革，从而增强投资者信心。

　　五月十日，三一重工率先公布股权分置改革方案，清华紫光、金牛能源、紫江企业随后也披露了向流通股东购买流通权的改革方案。

　　然而，方案公布后股市依然走跌，不仅没有如大多股民所迫切期望的那样“利好”，而且对价方案受到众多异议，一时沸沸扬扬。“这在某种程度上反映了市场对股权分置改革试点的疑虑和观望。”上海金信证券研究所副所长杨兴君接受媒体采访时说，这也是必须要走的一步。

　　异议同样没有让三一重工这批身先士卒的企业胆怯退步。相反，经过一阵“阵痛”后，三一重工执行总裁向文波带着一份新的改革修改方案出现：大股东再多付出三百万股真金白银以换取改革的顺利进行。

　　这样的代价多少让人有些不解，除向文波表示的“国家之利大于企业之利”、“三一愿意做中国改革的实验田”等理由外，也不排除其自身也在迷惘中努力摸索着一种可行的市场运营标准。

　　向文波认为，三一重工的方案是一个积极探索，这个方案包含了股权、现金、减持承诺等股权分置改革多要素组合，为未来股权分置改革提供了可供参考的样本。但因为没有先例可循，也没有参照标准，最终结果无法预测。