在逆市中把握机会（股市看台）

　　上周，股市连续第六周下跌，其中周五上证指数探出1050.06点的8年来新低，市场逼近千点心理大关。

　　政策面上，纺织品关税税率上提和药价下调消息导致纺织板块和医药板块集体跳水。令人大跌眼镜的是，虽有营业税从5％下调至3％的利好消息，高速公路板块却不涨反跌，显示市场信心不足。

　　“五一”之后，基金重仓股轮番下跌，出现“调仓潮”。继前期中集集团、振华港机等基金中长线锁仓品种大跌之后，一些今年刚刚被基金相中的新品种也开始补跌。基础设施类股和化工类股居上周跌幅榜前列。

　　市场人士分析，基金“调仓潮”的出现，主要由于股权分置导致市场估值体系紊乱。净资产值是非流通股向流通股支付对价的重要参考依据，因此市净率正在取代市盈率，成为衡量股价高低的新准则。山东神光的陆水旗认为，市盈率主要用来衡量行情的涨升空间，市净率主要用来衡量行情的下跌空间。在熊市中，以守为攻成为主要策略。为回避风险，基金看淡前期被价值投资视为重要因素的业绩指标，导致一些市净率偏高的蓝筹股破位调整。

　　由于逼近年中，市场对股市今年能否实现转折的议论多了起来。主流观点认为，目前股市正在低迷中酝酿转折。但这并不意味着股市马上会有大的反弹，而是股价正在加速走上理性回归的道路。股价下跌也许是这个过程中必须承受的痛。

　　据统计，目前沪深两市所有A股的平均每股净资产值是2.84元，平均市值为4.582元，平均市净率1.613倍。伴随着“最后一跌”的来临，跌破净资产的个股越来越多。善于在这些超跌股中寻找机会，对后市走赢相当关键。不过，在选择低市净值股时，行业的景气程度和个股的基本面情况依然是重要的参考依据。操作上，宜选择龙头品种，短线进出。

　　（个人观点，仅供参考）

　　《华东新闻》 (2005年05月30日 第三版)