今年物价涨幅可预先“用尺量”

　　根据国家统计局最新公布的数据，5月份居民消费价格总水平（CPI）比去年同月上涨1.8%，与上月持平，保持了去年9月以来形成的下行趋势。从月环比（本月与上月相比）看，物价下降趋势更为明显，在上月下降了0.3个百分点的基础上，5月份CPI又下降0.2个百分点。

　　2003年10月份开始的本轮物价上升，起因是国内外粮食减产而导致的粮价上升。当然，粮食减产如果不是恰巧碰上了投资需求膨胀，即出现了所谓的“双碰头”现象，宏观调控部门的神经开始也许不会那么紧张。从历史上看，“双碰头”出没的年份都是物价大涨、经济过热的时候，比如1988—1989年、1993—1994年，情况都是如此。

　　投资需求的膨胀会导致生产资料价格的上升，而生产资料价格的上升最后会拉动消费品价格的上涨。这是经济的理论分析的逻辑，也是前几次经济周期中我国经济实际运行的逻辑。鉴于历史上罕见的固定资产投资规模和快速上升的生产资料价格，许多政府官员都担心通货膨胀将要来临。但是，在人们多次呼喊“狼要来了”之后，狼却踪迹沓无。

　　粗略地分析，导致今年物价增幅明显回落的原因有二个。首先，从2004年起，政府大幅度增加了对农村的投入，历史性地提出了“工业要对农业进行反哺”，再加上老天帮忙，使得中国粮食产量去年破天荒地增加了3877万吨。另外，今年粮食产量将继续加大，从而导致粮价增长回落势头明显，物价涨势因此失去了一个强劲动力。而更重要的原因，恐怕是投资需求的膨胀，最后并没有像决策部门所担心的那样，反映到物价水平上去。

　　统计显示，PPI（ProducerPri－ceIndex，即生产者物价指数，反映生产原料价格变化状况）高于CPI，它们所呈现出来的“剪刀差”，是自1996年以来持续时间最长和强度最大的一次。到底是什么阻断了PPI向CPI传导的途径？很显然，只有搞清了这一点，才能够对今年物价变化何以出现新的轨迹获得清晰的认识。去年的全球石油价格涨到了30年来最高，国际矿石价格也上涨37%。今年的石油继续维持高位，矿石则进一步上涨了71.5%。面对来自社会的“勒索”，中国企业却几乎束手无策。原因就在于，中国已经具有了影响国际市场的能力，自己却没有为此做好准备，没有把这种对市场的影响力转化为对国际市场的定价力。

　　同时，国际初级市场价格上涨虽然对PPI产生了明显的助涨作用，但却始终无法感染CPI，CPI基本上保持在温和区间内运行。对此，一个公认的解释是，中国早已进入了买方市场，在商品供大于求的情况下，对因PPI上涨而带来的额外的成本，绝大部分生产厂家，特别是消费品生产厂家，只能“打碎牙齿往肚里咽”，自行消化。

　　另外，在笔者看来，PPI的涨幅无法有效地传递至CPI，还有一个并不为众人所熟知的理由：房地产就像一根“避雷针”，将PPI的大部分“雷电”从CPI的“大厦”上引开了。

　　近三年来，中国固定资产投资的快速上涨，从根上讲是为房地产的蓬勃发展所拉动，PPI的最终出口并不是传统的消费品价格，而是住宅这种特殊的消费品价格。但是，住宅价格却不在CPI的调查统计之列，虽然住宅价格上升很快，而且房地产对国民经济的影响也非常大。而根据中金公司首席经济学家哈继铭的计算，当前CPI中各大类价格指数的权重分别约为：食品34%，日用品5%，衣着9%，家庭设备及维修4%，医疗保健11%，交通通信9%，娱乐教育文化15%，居住14%。

　　由此可知，PPI之所以无法向CPI传导的一个最重要原因还是在于，CPI的设计具有明显的“缺陷”：一是“居住”在CPI中所占权重非常小，与房地产业在整个国民经济中所起的作用根本不相匹配；二是“居住”中只包括房租，而不包括房价。而从实践中看，2004年在全国房屋销售价格平均上涨9.7%，房屋租赁价格仅上涨1.4%，后者根本无法代表前者。从这个意义上讲，我国CPI已经成为国民经济“失灵的体温计”，难以充分反映当前经济活动中急剧快速变化的物价。这是在本轮经济周期中，我国物价运行的一个非常独特的规律。

　　然而对物价管理部门来说，这种天然具有“稳健性”物价指数，应当是大受欢迎的。目前，我国经济运行已经平安驶过了本轮景气高峰，在今年剩下的时间内，消费需求难以出现大规模的飞跃，而投资需求从上述分析中也可知对CPI不能产生显性影响。因而，下半年能对CPI产生影响的因素只有一个，即前期受国家发改委“两条控制线”［（即：凡是本省（自治区、直辖市）居民消费价格涨幅月环比超过（含达到）1％或者同比累计连续3个月超过（含达到）4％时，必须暂停出台省级管理和授权市、县管理的政府提价项目3个月）］所限的服务类价格将随着总体物价的走低而自动解冻。

　　但是，这种新涨价因素是可控的，其涨幅甚至可以是由物价部门“用尺子”量出来的，所以，全年我国物价一定能有效地控制在由国家发改委所设定的、以4%为上限的温和通胀区间内！（作者系国家信息中心专家委员会委员）