巴曙松表示：券商微观个体风险不能全由政府承担

　　中新网6月17日电据中国青年报报道，带有财政部和央行色彩的中央汇金公司现身银河证券，将管理层“拯救券商”的行为提升到了防范和化解金融风险、维护国家金融稳定的高度。

　　报道称，这表明在证券市场的稳定、安全与国家整个金融系统的稳定、安全联系日益紧密的情况下，管理层已将证券市场的风险管理置于整个金融系统风险管理之中。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，证券公司的风险属于微观个体的风险，中央银行的主要职能是针对系统性金融风险。此次汇金公司注资银河证券是央行金融稳定职能的拓展，只是暂时性、阶段性的运作。因为目前证券市场正处在一个重要转折时期，需要相对稳定的发展环境，向银河证券注资有助于改善这家国内大证券公司的经营状况，扶持这家证券公司做大做强。

　　但巴曙松也表示，不应该将这种注资方式向其他证券机构延伸，最根本的还是应该依靠证券公司自身经营机制的转变和经营水平的提高。他认为：

　　首先，汇金注资银河证券，意味着央行维护国家金融稳定的职能正由银行系统向证券领域延伸。作为国有独资投资公司，中央汇金公司担负着两大职能：一是负责部分国家外汇储备投资，实现外汇储备的保值增值；二是通过注资行为维护国家金融稳定，防范和化解金融风险。汇金对中行、建行和交行的注资行为正是履行了上述职能。

　　其次，充分显示出管理层在券商整顿中扶持证券公司做大做强的强烈意愿。注资银河证券是汇金公司在拯救券商的行动中的正式现身，虽然此前在南方证券的处置上，由于建银投资的出手而格外引人注目。由于汇金公司是建银投资的股东，建银投资接手南方证券曾被认为是汇金公司间接将注资重组的范围由银行扩展到了证券公司。

　　而在前段时间由中信证券主刀的华夏证券重组中，市场也曾流传将有可能引入汇金公司作为新的重组伙伴的传言。但惟有这次才是汇金公司正式宣布以注资形式参与到证券公司。而以银河证券的资产质量和经营状况来看，经纪业务、投行业务、承销业务等均在国内同行业中排名前三甲之列，距离银河证券跻身一流投资银行的目标并不遥远。

　　因此，如果说此前央行对被托管或关闭的问题券商提供再贷款是给“棺材钱”，日前央行拟向经营合规但出现流动性困难的券商提供再贷款支持是提供“吃药钱”的话，那么此次汇金公司的注资则可以理解为是向经营状况良好的券商提供“保健营养费”，是为了被注资公司更加健康，在激烈竞争中更加强大，能够更好地生存下去。

　　第三，汇金公司的加入，使得证监会“拯救券商”的行动又多了一种模式，对于证券行业的稳定发展及市场信心的恢复将发挥更加积极的作用。(王磊)