神秘资金再度出手股市本周首次反弹

　　本周经过连续3日下跌后，沪深股市昨日首次反弹上扬。上证指数报收于1086.01点，全天上涨13.17点；深成指数报收于2823.81点，上涨28.76点。

　　周四午后2点半，神秘资金再现市场。中信证券、华电国际快速上涨，使股指收红。有消息指当日证监会官员在周四走访基金公司，这是否与蓝筹股快速上涨联系，值得关注。

　　我们认为，周四出手的神秘资金料应等同于6·8行情主力资金，未来该资金仍将影响短期市场运行，市场料在沪指850点至1150点之间形成新的平衡。

　　神秘资金午后拉抬指标股

　　分析周四出手的资金性质，我们认为，仍为6·8行情主力的可能性较大，具体理由有三:

　　其一，目的相同。事实上，已经有一些分析人士在周三就预测，周四大盘反而可能在连跌3天的背景下收阳，其理由就是周五要进行金牛能源股权分置改革试点方案的投票，市场需要一个好的气氛。所以，周四神秘资金启动的目的，很大程度在于要使当日市场收红。而这又是为周五金牛投票做良好铺垫，再往高处看，这更是为试点改革保驾护航的举措。

　　其二，手法相同。此次神秘资金出手，一般选择两个时间段，一是收盘前半小时，二是开盘后一小时。此次出手选择在下午2时半。因为周四的收盘，对周五金牛能源投票的影响较大。

　　其三，狙击对象相同。仍然对中信证券、华电国际、宝钢股份和长江电力等权重股下手，一方面，这些股票在6·8行情中已经被大量买入；另一方面，这些股票相对而言是较具投资价值的，神秘资金敢于买进。

　　三因素影响大盘运行

　　那么，决定大盘后市运行的因素有哪些？我们认为，决定大盘未来运行的因素有以下几个方面:

　　其一，神秘资金动向。

　　其二，A股与国际市场如何接轨以及股权分置改革如何帮助接轨。A股多数股票是否完成了接轨？这是决定大盘是否见底的关键性因素。而股权分置改革将多大程度帮助A股股票完成接轨，这是关系到改革成败以及A股市场长期发展的重要因素。事实上，近期以来，流通股、非流通股围绕对价率的高低进行的博弈，从某种意义上说，就是在为A股前途进行博弈。有时候，个体会决定整体。所以，投资者应当高度关注股权改革，按自己的意愿慎重进行投票。

　　其三，上市公司中报反映出来的业绩动向。

　　沪指仍可能再破千点

　　那么，仅就目前所能够把握的情况看，未来市场将如何运行呢？

　　根据我们5月底的统计，沪深300指数的市盈率最低已经达到13.38倍。以保守的20％的对价率计算，沪深300指数的真实市盈率为11.15倍。这个市盈率具备国际竞争力，也和海外上市的中国股票市盈率趋同。所以，蓝筹股千点应当已经处于底部区域了。但是，对整个市场而言，千点未必就是底。沪综指击穿千点的几率要远远大于保住千点的几率。

　　我们判断，市场在千点之上完成底部构筑的几率不大。从一些机构的判断来看，1000点筑底已属乐观，800点是中庸的看法，悲观者甚至看到600点。

　　我们的观点更接近于中庸派，沪综指区间会在850点至1150点之间形成新的平衡。为什么这样判断，主要基于以下因素:其一，上证180指数占沪综指权重大约65％，其千点筑底对于沪综指的积极影响相当大；其二，上海市场尚有600只左右的非180成份股，其权重仅为45％，这些股票即便回落50％，其对沪综指影响也仅为22.5％。所以，600只非成份股的股价即便腰斩，指数也仅会从1000点跌到820点。当然，这里的前提是，蓝筹股固守其千点的定位。我们的观点还可再偏乐观些，即市场可能在850点至1150点之间形成新的平衡。

　　中证投资　徐辉

　　央行证监会否认150亿美元基金救市

　　对于引发6·8行情的神秘资金来自何处，市场有多种观点。其中较为主流的看法是政府的平准基金入市。道琼斯前日引用《纽约时报》报道称，中国政府正考虑创建150亿美元基金来救市，150亿美元相当于A股市场流通股当前市值的10分之一左右。据该消息说，中国政府已划拨人民币1200亿元，这些钱将通过不同渠道被逐步注入证券业，其中680亿元将会用于“风险保护”，520亿元用于拯救陷入困境的证券公司，目前仍不清楚到底如何利用资金。但央行新闻处有关人士前日接受道琼斯采访时称，“没有，没有”，而证监会新闻处则表示，目前并无相关消息发布。此前关于平准基金直接救市的传闻持续不断，但证监会主席尚福林多次予以否认。

　　宗合