什么让格林斯潘"不明所以"?

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　　什么让格林斯潘不明所以?

　　选稿:项凌 来源:国际金融报 作者:葛丰 2005年6月20日 10:37

　　格林斯潘终究还是老于世故的技术官僚而非不食人间烟火的思想者，从本质上说，他的拒绝理解只是为了目标的达成

　　这位渴求知道“1964年出厂的雪佛莱轿车上用了多少个平头螺栓”，以及“如果拔去其中3个将会对国民经济造成什么影响”的前白宫幕僚，其所谓不确定的说辞实则却是为了混淆视听遮掩某种确定性

　　自2004年6月以来，美联储已将其短期目标利率从1%上调到了3%，并暗示将进一步上调这一利率。与此同时，10年期美国国债的收益率却由4.7%下滑到不足4%的水平。惯常说法犹如念咒的格林斯潘有句名言，他自鸣得意地宣称“如果你们认为确切理解了我讲话的含义，那么，你们肯定是对我的讲话产生了误解。”这是有可能的，诚如德里达所言，语言无法传达固定的意义或普遍的真理，因为选用的词以及选择这些词的人的观点，会不可避免地歪曲语言想表达的现实。于是，在看了美央行行长对上述离奇现象的解释后，笔者甚是有了些不求甚解的自暴自弃。

　　格林斯潘谈到对此长息之谜的看法时说，人们当然有理由认为长期利率下降是市场发出了经济将会疲软的信号。但他随即又对这种看法提出了质疑，因为“世界某些地区的经济不断显现出强劲迹象，却未能阻止长期利率的下降”。此外，他还认为，跨境资本流动增长促使长期利率下滑的可能性更大。

　　从严格的逻辑判断，格林斯潘的上述言论充斥着自我假定、自相矛盾、偷换概念、以偏概全，这很容易让人想起经济思想史学家戴维·科兰德的谩骂，“如果你提出有关经济理论的大问题，那答案只能是一堆垃圾”。当然，鉴于这位美国经济掌舵人18年主席履历的熠熠生辉，我们也无妨将这种颠三倒四理解为老头子不厌其烦的辩白，“我们的目的是获取最大程度的可持续性增长。”毕竟，消除一种关乎未来的悲观预期却又苦于论据无多，当此窘境除非语焉不详或者故弄玄虚。

　　然而格林斯潘终究还是老于世故的技术官僚而非不食人间烟火的思想者，从本质上说，他的拒绝理解只是为了目标的达成。不同于德里达彻头彻尾对于理性的反动———“一个概念与另一个概念的合乎逻辑的推演，实则就是隐喻替换的过程，由于本体的不存在，真理的绝对性不过是人为的设定”———这位渴求知道“1964年出厂的雪佛莱轿车上用了多少个平头螺栓”，以及“如果拔去其中3个将会对国民经济造成什么影响”的前白宫幕僚（经济顾问委员会主任），其所谓不确定的说辞实则却是为了混淆视听遮掩某种确定性。

　　近年来，美国经济持续走向“金融化”及“沃尔玛化”。前者依赖美国金融市场的深度和广度，吸引大量资金流入弥补贸易逆差缺口，后者则大量进口价廉物美的商品以纾缓通胀压力。此两点共同作用，致使出现美国国内储蓄与投资高度不匹配，但同时联邦基准利率却一度探底至46年最低点的反常局面。而近期出现的所谓长息之谜，根本上还是这种全球经济严重失衡的续演。

　　然而美国巨大的货币优势带来的不仅仅是低成本的资金以及举债消费的便利，从长期来看，这种以双赤字为明显表征的经济增长方式正在侵蚀其赖以存在的稳固的金融体系。撇开全球资金流向发生剧变这一不可测的严重隐患不谈，仅就目前而言，长期利率未能随同基准利率相应上调，这就已经意味着美联储货币政策出现一定程度的失控。因为加减息作为调控经济的常规货币政策手段，其最终目标是为了实现经济持续健康增长，即货币当局通过调控短期利率影响长期利率进而传导至实体经济，如提升短期利息推高长期利息，从而令企业筹资成本上升继而达到经济降温的目的。但现在出现的情况是，美联储连续8次加息亦未能达致这一政策意图，由此一个可能的恶果是，针对以房屋为主的长期资本品的投机活动大行其道，而短期内的财富效应则更使前述全球经济、金融失衡状况趋于恶化。

　　事实上格林斯潘对此一切是了然于心的，因此他在最近呼吁执行更加严格的财政纪律以提高国民储蓄。与此同时他也承认，人民币升值即使对美国减少贸易逆差有所帮助，效果也是有限的，因为其他国家的廉价商品很快就能填补中国出口下降的空缺。但问题是，美国的经济习惯以及全球经济对于美国单一需求畸形的依赖已是冰冻三尺，享乐主义为实质的孤立主义更是深深植根于大洋彼岸。任由本币贬值并迫使外币升值，这是想当然的最便捷的缩减赤字的方式，而至于这种既反道义又反经济规律的招数是否奏效，即将退休的格林斯潘或者应该回到他年轻时吹奏萨克斯管的纽约时报广场，去看着停摆10年后再次跳动的赤字钟如何走向，以探求或证实一个实在的答案。东方网，未经授权禁止复制或建立镜像