利好“透雨”　股市何日唤回信心

　　二批试点名单亮相沪指昨日大涨30点

　　经过 6月 8日短暂的“井喷”行情后，上周市场重又陷入沉寂之中，股指再次回落到 1100点下方，6·8行情的一半胜利果实已被消耗殆尽，大部分投资者并没有分享到本次反弹的收益，而随着指数的回落，投资者也再度陷入迷茫之中。

　　难道行情就这样完结了？难道指数又要扑向千点大关？但是管理层给出了明确的答案：不！上周政策面足以让投资者体会到管理层力保千点不失的决心。本周一在第二批试点公司亮相的消息刺激下，上证指数终于迎来了30点的长阳线。

　　上周股市患了“麻痹症”？

　　上周的中国股市，犹如下了一场政策的“透雨”：重组券商、提供再贷款、减收红利税、上市公司增持和回购流通股、权证业务将出台等。如此短的时间出台如此多的利好政策,这在中国证券市场的发展史上还是首次。不仅如此，证监会不再进行疲乏的个唱，利好政策牵涉的政府部门包括了央行、财政部、国家税务总局、国资委等。市场人士认为，管理部门正在合力助推证券市场走出困境，这是一个非常积极的政策信号。

　　虽然密集的利好让人有点喘不过气来，但上周市场就是不领情。该跌的继续跌；三一重工自动除权后大跌30%，表现不尽如人意。以“多”取胜，却未奏奇效。而每当利好出台就是逃命之时，市场又回到了政策边际效应递减阶段。“6·8行情爆发那两天，营业部的交易量飙升，其中散户投资者居多，他们大多都是在抛售。”本市一家证券营业部经理告诉记者。

　　经过这两年的发展，已经成为市场中坚力量的机构投资者，也没有从密集政策利好中汲取到做多的信心。一位机构投资者表示，市场充满着观望气氛，基金公司一方面是没钱再大规模进入，另一方面他们也在观望，作为最专业的投资者他们的心态对市场是有很大影响的。这种利好麻木症的流行说明目前市场信心的严重缺失，大盘每天在市场做空和政策做多的夹缝中摇摆。

　　股权分置改革酝酿转机

　　对于市场走势与政策指向的背离，业内人士从不同方面向记者表达了自己的见解。而关于股市的未来，焦点当然是正在大力推进的股权分置改革。

　　天津中融分析师兰海认为，近期市场的下跌，很大程度是前期弱势的延续，是投资者信心不足的一种悲观反应。解决股权分置试点启动后市场持续走弱，一定程度上强化了市场的这种悲观预期，以至于对利好消息麻木，甚至引起市场的过度反应。比如前期多家高速公路公司宣布营业税由5%下调到3%，相关公司非但没有因此上涨，反而大幅下跌，市场信心的悲观程度可见一斑。

　　北京首放认为，股权分置试点仍是影响市场走势和预期的最核心因素。目前股改试点进入攻坚阶段，三一重工支付对价后表现平平，前途难料，第二批试点推出后方案到底如何等等，新的不确定性使场内资金离场观望气氛加大。而中金公司的调查显示，中国的股市并不缺资金的补给，大批资金枕戈待旦，一旦股权分置改革政策面和基本面明朗化，资金的充裕有助于保证股市走出回升行情。本周一证监会宣布推出上港集箱、宝钢股份、长江电力等42家第二批股权分置改革试点公司，股指当天大涨30点，就清楚地说明了当前投资者的心态。

　　股权分置改革是重树投资者信心的大好良机，但“旧的秩序打破之后，新的蓝图却似乎又遥不可及，投资者的信心如何恢复？”银河证券首席经济学家左小蕾认为：投资股市是投资未来。股权分置改革是项系统工程，如果在股权分置改革过程中，不能清晰地向投资者展示改革能给市场的未来带来什么样的预期，股权分置改革就不会吸引长期、合规、稳定的增量资金进入市场，反倒会刺激投资者变现抽离资金的热情。因为他们更关注非流通股股东如何支付对价，自己将在这一单生意中赚多少。

　　中证资讯分析师徐辉也指出，通常政策本身是一把双刃剑，如何去理解是摆在投资者面前的一道难题。上周市场震荡走势表明投资者对于政策的理解存在一定的分歧，尤其是对股权分置试点背景下的市场运行格局的预期存在忧虑，解铃还须系铃人，未来只有当与政策密切相关的个股表现出活跃之势，才能激发投资者的参与热情。而从本周一涨幅靠前的股票来看，大部分是有即将进行试点传闻的上市公司。

　　本版撰文新报记者高广华

　　本版摄影新报记者许凯