券商抢做股改“媒人”

　　昨天，证监会推出42家第二批股权分置改革试点公司。就在市场聚焦这42家公司的时候，台下为这些公司做嫁衣的券商也开始“跑马圈地”。

　　本报讯

　　（记者李成）截至昨天，一共两批共46家公司宣布进行股权分置改革试点，记者发现，共有包括中信证券、广发证券等在内的30家券商充当了这些公司的保荐机构，占到了中国证券业协会公布的股权分置改革试点45家保荐机构名单的近七成。

　　在这些保荐机构中，国泰君安证券拔得头筹，共为5家公司做了股权分置试点方案。其中，其保荐的金牛能源股权分置改革试点方案已获高票通过。而中信证券也是为5家（和广发证券合做长江电力的保荐机构）公司做保荐机构，位列迄今为止股权分置改革第二大保荐机构之位。

　　此外，广发证券、国信证券、西南证券、华欧国际四家机构共为3家公司做保荐机构外，其余机构多是仅为一家公司做方案。

　　冤家也合作

　　机构展开“圈地运动”

　　据了解，已经公布名单的这45家机构在寻找客户等方面已经展开了“圈地运动”。一位券商投行老总说，地方券商主要在自己的势力范围内找目标企业，而另外一些有实力的大券商则把目光盯在了大盘蓝筹上面。

　　记者发现，在目前公布进行股权分置改革的共46家企业里面，大券商几乎包揽了大的蓝筹项目，而一些中小券商则多是将目光盯在了中小企业的身上。比如国泰君安，目前所做的4家公司分别是上港集箱、宝钢股份、东方明珠、国投电力和金牛能源；而广发证券和中信证券则是合伙拿下了长江电力这一项目，同时，也开了该次股权分置改革合伙做保荐机构的先河。有意思的是，前不久，两家公司还因为收购一事闹得有点不太愉快。

　　无可奈何

　　“这是眼下唯一能干的事”

　　昨天，中信证券的一位投行人士对记者表示：“做股权分置改革试点企业保荐人是券商投行眼下唯一能干的事了，没有办法。”她说，由于新老划断问题现在也没有一个明确的说法，IPO项目眼下处于一种事实上停止的状态，而另外的一些再融资项目也中断了。“因为证监会已经暗示，不解决股权分置问题，再融资也受影响。”她说。

　　广发证券表示，为股权分置改革试点企业担任保荐机构已成为公司2005年的工作重点之一，目前已对投行部和各地营业部作了部署，寻找目标企业的工作已开展了很长时间，而这次和中信证券合作拿下长江电力项目，则早已进行了很长时间的准备。

　　分析人士表示，IPO和再融资业务的中断，使得各券商投行现在除给股改企业做保荐人外也难有作为。有机构提出，券商向试点公司收费应分为两部分，一是财务顾问费，最低标准为100万元；二是保荐费，最低标准为200万元。由此估计，A股股权分置改革能为券商带来40亿元的收入。

　　机构“赶考”

　　股改难题考验机构智慧

　　面对股权分置这个中国证券市场多年来最大的难题，错综复杂的事情也同样考验着保荐机构的智慧。

　　昨天一位券商投行人士对记者幽默地表示：“高考刚过，我们也在赶考，不过考试的时间长了些。”

　　据了解，为了做好上市公司股权分置改革的咨询，光大证券成立了以总裁徐浩明为组长的股权分置改革领导小组，小组成员包括投行、研究所、经纪业务、资产管理等部门的相关负责人。

　　广发证券投行人士介绍，4月以来，公司就多次召开会议要求投行部门全力开发股权分置改革项目，他自己至少经历了多次相关的业务培训。

　　而华欧国际一保荐人近日在三一重工表决股东大会上表示，早在2003年公司成立之初，华欧国际就抽调人员组建了研究股权分置改革问题的专题小组，今年初提出解决股权分置的多套成型方案，针对三一重工的股改方案制定早已启动。

　　保荐机构

　　做试点要“威逼利诱”

　　昨天，宝钢有关人士表示，公司的方案是保荐机构自己找上门来的，并不是公司主动提出来。而记者从三一重工公关部长李翼那里了解到，三一重工的方案也是保荐机构先提出。目前公布进行改革试点的公司当中，大多数公司承认是“被动做的方案”，很少有公司主动先提出来。

　　这是为什么呢？

　　据保荐机构反映，现在企业不好找，方案也并不好做。他说，自身经营状况好的企业想主动试点的极少，而想试点的企业又有不景气、急于套现等种种问题。但因为此前证监会表示，企业如果不解决股权分置问题，再融资计划将就此搁置。所以投行往往把握住企业的再融资心理，加以“威逼利诱”。

　　业内人士认为，衡量保荐机构方案是否成功，能否被流通股股东通过是最基本的，全流通后公司表现如何才是最终的标准。（李成）（来源：广州日报）