试点方案迷离市场上下两难

　　盘面直击

　　昨日，深沪股市大盘围绕着沪指1100点进行窄幅震荡。最终，沪综指报收于1102.03点，比上日微涨0.54点，而成交金额则是进一步萎缩，沪市仅有61亿元。从当日的盘面情况来看，全天走势沉闷，热点也是波澜不惊。

　　第二批42家国有股流通试点公司能拿出怎样的流通对价方案，应说是目前投资者最关注的事情。但由于这一批公司代表性广泛，公司之间差异性极大，上市公司拟定的流通试点方案可能会出现各种难以预期的情况，这种预期的短期不明朗，导致市场围绕沪指1100点附近展开短线波动。

　　昨日市场把目光又聚焦到了第二批试点的长江电力和宝钢股份身上。但有关方案的讨论稿与市场预期有差距。昨日媒体报道，宝钢股份以传真的形式向一些基金公司发送了该方案的讨论版。方案的具体内容为:流通股股东每持有10股将获得宝钢集团支付的1股股份、2份认购权证和5份认沽权证，在支付完成后，宝钢股份的非流通股份即获得上市流通权。其中，认购权证行权价为4.18元，结算方式为股票给付方式，即宝钢集团按行权价格向行权者收取现金并支付股份。认沽权证行权价为5.12元，为现金方式结算，即宝钢集团按行权价格与行权日股票结算价格之差额向行权者支付现金。而5.12元正是宝钢股份新近增发的价格。

　　一基金公司投资总监表示，该方案仅相当于向流通股股东每10股送2股，这是不太可能接受的。他还表示，权证的方案过于复杂，即使像基金公司这样的机构投资者都不一定能充分理解其中的内涵并承担相应的交易风险，中小投资者更是一筹莫展。

　　此前，长江电力已表示准备实施认股权证计划，而从宝钢股份的讨论版试点方案看，宝钢准备采用的亦是对价加权证方案，这与市场预期相去甚远。相对于复杂的权证方案，中小投资者也许更欢迎直接送股的方式。昨日，第二批试点股五花八门的方案传闻充斥市场，例如，吉林敖东的非流通股股东拟采取以10:6的比例缩股，并10派2元，约合对价10:3.6，并且每股的各项经济指标均有20％左右的提高，可能是第二批试点中方案设计比较好的一家，如果缩股得到市场的认同，并且吉林敖东在公布方案后能够获得股东大会的通过，对于未来准备采取缩股方案的上市公司来讲，将具有良好的示范效果。

　　由于市场各方都在等待观望股权分置试点个股的方案明朗，所以预计大盘还会震荡整理一段时间。

　　本报综合报道