尚福林专场新闻发布会今举行 业界盼解四大困惑

　　股权分置改革千钧一刻。46家公司的试点经验是否足以给市场稳定的预期，各方都在揣测。昨天，中国证监会主席尚福林公开表态：“条件成熟之后，(股权分置改革)马上全面铺开。”今天，尚福林将第一次走进国务院新闻办举行专场新闻发布会，介绍资本市场的改革与发展。

　　接受本报记者采访的基金公司、上市公司、证券公司和权威专家均高度认可股权分置改革启动的意义，但是对于目前对价定价体系比较模糊、含B股H股公司如何改革、何时全面铺开进行“新老划断”、制度安排上如何继续向积极参加改革的上市公司倾斜等四大问题存在困惑。

　　支付对价的基本逻辑尚未完全厘清是业内最大困惑之一。国内一家管理基金数目最多的基金公司的基金经理形象地说：“一边是非流通股股东坐地卖白菜，一边是我们流通股股东漫天要价，大家沿着平行的轨迹运转，就是因为对价定价体系缺乏基本逻辑。”

　　他告诉记者，“虽然整体对价的方式很好，但是需要一个纲领性文件。现在定价标准比较模糊，定价参数不明确，那么还是无法给我们局内资金一个明确的预期，而且外围资金也是不会贸然入市的。”这位基金经理参加过长江电力、宝钢等大盘蓝筹股的试点方案谈判，他深有感触：“支付对价的基本逻辑在于两条原则要厘清。一是量的原则，非流通股份占比例越大，就要付出越多来购买流通权，反之亦然；二是方式的原则，不属于对价性质的，就不应该附加进入到对价方案。”

　　试点上市公司宝钢股份副董事长、总经理艾宝俊26日向本报表示：“确实没有市场标准。基金经理们向我们一共提出了三套对价定价方案，分别以历史成本、现实成本、总增值为基数的定价。”

　　燕京华侨大学校长华生认为：“现在市场最关键的问题就是大盘蓝筹股的对价。第二批试点相比较于第一批试点，对价的数量、力度是退步了。像长江电力向全体股东发权证、承诺提高业绩，这就不是对价。上市公司努力提高业绩难道不是应该的吗？”

　　另外，市场各方希望对含B股、H股的上市公司如何进行股权分置改革能有一个比较明确的预期。一位基金经理说：“我们搞不清楚这些公司会怎么改革，会遇到哪些法律方面的障碍，但是这部分股票恰恰占市场总值的权重很大，大约在30%以上。仅中石化一家就占10%左右。”

　　对于何时全面铺开、实施“新老划断”，越来越多的专家正在形成一致的看法：年内应该“新老划断”。

　　在下一步的制度建设上，多位专家建议对积极参加股权分置改革的上市公司应安排制度倾斜，比如放开再融资申请等。(记者陆媛)（来源：第一财经日报）