因投资者对第二批试点公司的方案持观望态度

　　随着第二批试点公司具体方案的初步出台，投资者态度转为观望，成交量萎缩。目前来看，多方的胜负全依托在第二批试点方案上。市场热钱只能在利用浦东新政策上，炒炒上海和深圳地方板块，短线客流则连于T类股和试点股。

　　大市在上周一度下探到1070点附近，但由于第二批试点公司方案快速出台，其中有机构投资者希望列席的长江电力、宝钢等名字，故引起强烈反弹，不过随着具体方案的初步透露，沪指也逐渐走低。各路投资者态度转为观望，成交量萎缩得厉害。目前来看，多方的胜负全依托在第二批试点方案上。

　　市场等待利好消息

　　本周初段能否再续升势要看今日下午是否真有重大利好宣布。目前市场希望的已不是寻常的利好，而是能消除非流通股全流通后压力的对策，上市公司的大股东如果只是以蝇头小利补偿中小股东，换取以后的全流通权利，中小投资者只能投反对票，这是一场艰难的谈判，如果管理层能对蓝筹股公司施加压力，让其出台较好的方案，则有助于沪指再次挑战前期高位1150点，否则对助涨作用不大。

　　长江电力因其独特垄断地位而被认为应入选第二批试点，但由于其业绩好且必须绝对控股，长江公司的试点预案较为吝啬，仅是10送1股，而认购权证的价格定得太高，违背了使用权证工具的初衷，被普遍认为相当于高价增发，看来其方案非修改不可。宝钢在第二批之列并非全是好事，因为其前段时间的大肆圈钱已与流通股大机构“反目”，现在推出的方案看似数目多，实际上也仅是10送1,认沽权在价格高于5.12元变成废纸,10送5就等于0。而认购权证的行使价4.18元仍然是高些，按现市价换算总方案低于10送1.6股。这两家公司以及高价股苏宁电器的方案对于第二批试点的成败较为关键。

　　缩股对流通比例低公司有利

　　第二批试点公司的方案已公布的多数并不比第一批好，如最被看好的吉林敖东缩股方案,流通股18795万股原来占总股本的53.62%,缩股后流通股比例变成65.84%,流通股实际变相增加22%,实际相当于10送2.2股,其中奥妙在于缩股方案对流通比例低的公司有利,流通比例越高越打折扣,吉林敖东如此方案的主要好处只是缩股后每股收益提高,但补偿比例不高。第一批通过的至少是10送2.5(要业绩极好),一般认为应10送3加上禁售承诺，市场人士认为第二批试点，补偿底线一般应10送3,因而实质上不够10送3的公司被否决可能性高。第二批不少结合了权证工具，而权证对中小投资者解释较麻烦，就算基金都称思路不容易理清。

　　快进快出的操作是上策

　　估计中小企业板公司及股价跌破或接近每股净资产公司会比较配合一些，通过率也高一些，因而上周中小板股票、小盘次新股走势比大盘为好。主流机构的重仓股仍有抛压，都同未来的补偿比例低或同B股H股有关。另外的抛压来自机构对于宏观经济走势不明的担忧，国际油价再升、出口压力重重以及通货紧缩的可能，都成为作空的借口。市场热钱只能在利用浦东新政策上做文章，炒炒上海、深圳地方板块，短线客流连于T类股、试点股。后市估计难撼高位，投资者要注意速战速决、不可追涨。　（广东科穗　王泽辉）

　　一周展望

　　（来源：广州日报）