尚福林发布会激活人气 “寻宝游戏”将逐渐降温

　　中新网6月28日电《中国证券报》今日载文指出，昨日，中国证监会主席尚福林应邀在国务院新闻办举行的新闻发布会上介绍证券市场发展与改革情况，再次激活了市场人气。有基金以“直面历史，面向未来；夯实基础，稳定预期；规范发展，前景光明”这样一段话来概括新闻发布会传递出的信息。也有市场人士指出，股权分置改革全面铺开的预期会使火热的“寻宝游戏”逐渐降温，市场关注的重心将会转向对公司基本面和估值合理程度的判断上来，而近期市场的发展方向将取决于投资者对大盘蓝筹方案的认同度。

　　夯实基础稳定预期

　　湘财证券董事长兼华欧国际证券董事长陈学荣表示，在中国资本市场进行制度性变革的历史性转折时期，尚福林主席举行新闻发布会，本身就具有相当重要的意义，向社会各界和资本市场传递了非常积极的信号。他的讲话以及答记者问，非常坦诚和务实，尤其是表示不准备再进行第三批股权分置改革试点以及对相关配套政策措施的阐述，明确了市场预期，增强了市场信心，有助于股权分置改革的顺利推进。

　　博时基金公司副总裁李全表示，尚福林本次答记者问的核心在于“明确预期，消除混乱”。他的讲话充分体现了管理层认识问题、承认问题、并切实解决问题的态度，尚福林的表态表达了解决问题和维护市场稳定，协调长期和短期利益的决心，特别是有关对市场可能产生不同性质影响的政策如何推行的阐述，表明了管理层维护市场稳定，权衡短期利益和长期利益的用心，这将为股权分置改革的稳步推进创造良好的政策环境。

　　申银万国证券研究所首席经济学家杨成长表示，尚福林的谈话系统地回答了股权分置试点改革中的关键性问题，进一步消除了投资者对股权分置改革的疑虑。谈话消除了投资者对证监会是否在单兵作战，能否解决改革中一系列难题的担心。关于力争在尽可能短的时间进程内完成改革工作，关于新老划段问题，关于含有H股和B股的公司的改革计划，尚主席也都一一作了明确阐述。这就充分表明，改革也将是不留尾巴的。

　　长盛基金管理公司相关负责人则表示，此前市场对于股权分置改革中各部门关系协调等问题尚存疑虑，本次记者招待会上，尚福林对这些问题都给予了明确的解答，可大大消除此前市场上很多模糊和混乱的预期。

　　尚福林强调“解决股权分置问题不是万能的，但不解决股权分置问题则是万万不能的”。从治本的角度看，关键在于提高上市公司的质量。长信基金认为，这样的表态体现了管理层尊重历史、尊重市场规律的务实作风，而管理层推出的一系列旨在强化公司治理和提高运作透明度的举措，也正是市场长期稳健发展的基石。

　　大成基金以“直面历史，面向未来；夯实基础，稳定预期；规范发展，前景光明”这样一段文字来概括自己的感受，或许这是多数机构投资者共同的心声，也代表了他们对未来市场发展的预期。

　　“寻宝游戏”逐渐降温

　　目前，解决股权分置改革第二批试点已经全面铺开。尚福林昨天明确表示，不准备再进行第三批试点了。力争集中在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。市场人士认为，这样的表态强化了全面推进股权分置改革的预期，此举会使火热的“寻宝游戏”逐步“熄火”，未来市场的重心将重新回到关注基本面和估值合理程度的价值投资理念上来。

　　博时基金公司副总裁李全表示，尚福林在记者会上明确提出不会再有第三批试点，并对新老划断也给出了较明确的说法，这一方面有利于明确市场的预期，另一方面也有利于尽快理顺市场的定价体系。

　　航空证券研发部首席分析师李莉则认为，不会再有第三批试点，这说明所有的上市公司都存在很快进入改革程序的机会，如果对价方案合理，有投资价值的上市公司将受到市场的重点追捧，寻找“试点”公司投机机会的游戏将变成寻找具有长期投资价值的上市公司的投资机会，因此，未来市场的价值个股行情将全面展开。而股价的含权价值，对流通股股东短期收益而言只是一次性效应，长期来看，股价走势还是取决于今后宏观经济和公司盈利能力。随着越来越多的上市公司股改成功实施或者方案明朗化，市场关注重心将会转向对基本面和估值合理程度的判断上来。

　　北京首放的观点则进一步补充道，股改的全面铺开对于现有流通股股东来说无疑是实质性利好。如果上市公司的对价方案平均能达到10送3的水平，在股价自然除权后，A股的市盈率水平将有30%左右的降低，这对于增强流通股的投资价值、吸引外围资金入场具有重要的积极意义。

　　近期要看大盘蓝筹对价方案

　　华夏证券银国宏认为，股权分置改革没有第三批试点，就意味着通过第二批试点的过程，一定要在市场上建立起对价支付的标尺，还要通过一些配套措施使市场形成对改革前景的良好预期。但是这样一来，第二批试点公司的对价方案，尤其是具有标尺意义的大盘蓝筹股对价方案，就显得尤其重要了。

　　上投摩根富林明基金公司副总经理付帆对这个问题作了更进一步的分析。他认为，从市场预期来看，试点公司数量并不是根本，关键还要看上市公司特别是大型中央企业的对价支付的情况。大盘蓝筹股支付对价是否符合投资者预期，将直接影响到近期大盘的稳定和未来走势。