2005年下半年的第一个交易日，以一根中阴线拉开帷幕。沪深两市低开低收，1055.59点和2728.72点的收盘指数分别较上日下挫2.34%和1.14%,两市近80只A股跌停，大盘抛压沉重，股指无可奈何地向下运行。连续下跌之后，短线盘中可能酝酿小反弹，如果不计较短期的运行节奏，不妨从中期运行趋势观察，中期下降通道尚未扭转。
市场重心在下移。自从2004年9月24日见高1496点以来，上证指数屡创新低，期间有多次反弹。2005年2月1日1187.26点,反弹至2月25日的1328.53点,涨141.27点。2005年3月31日跌至1162.03点,4月13日反弹至1254.31点,涨92.28点，破1162.03点。2005年6月6日跌至998.22点,反弹至6月9日的1146.41点,弹升148.19点,与2月份的反弹141点较为接近,如果后市没有特殊情况,基本完成了一波反弹目标。
2004年9月1496点以来形成的下降轨道，其上轨线7月份大致在1204点至1174点之间，下轨线在1021点至991点之间。5月份跌破了下轨线30余点出现反弹，无力触及上轨线。7月份下轨线仍将面临考验，不排除跌破下轨线的可能。期间如果有阶段性反弹，机会并不多，转势的时机并不成熟，如果没有特殊情况，估计还有一段时间的煎熬。（来源：广州日报）
