证券：一切为了市场的转折

　　上半年的最后一天，上证指数跌破了1100点，相比年初，大约跌了200点。着眼于当下点位，投资者难言满意。市场之中，迷茫情绪也有所转浓。抛开200点的下跌，看看最近半年，方方面面正在为市场的转折创造条件。

　　政策支持力度加大“今年的政策环境是前所未有的好。”许多证券业界的人士这么对记者表示。种种迹象显示，在今年上半年，管理层对于证券市场发展的支持力度在不断加大。

　　在今年两会期间，总理政府工作报告中对于证券市场发展问题做了专门的详细论述，所用篇幅之多，为历年所罕见。

　　在上半年，有两个投资者最为关心的比率出现了下调。一个是证券交易印花税率从2‰降到了1‰，另一个是股息红利税暂减50％。

　　这两项比率的调减，对市场的直接影响可能较为有限，但其传递的政策信号不容忽视。

　　备受市场关注的股权分置改革工作，也在上半年正式启动。股权分置问题也正是近年来市场讨论的焦点所在。人们基本认同，这是影响市场发展的根本性问题之一，而解决的过程也必将非常纷繁复杂。

　　股票调整债券猛涨6月6日，上证指数一度跌破了1000点，创下998．2点的8年新低。

　　新低之后，市场一度展开反弹，暂时止住了下跌的脚步。在6月8日，市场还放量创下近两年最大的单日涨幅。

　　到6月30日，上证指数回落到1080点，整个市场的市盈率水平已经降到17倍左右。

　　股指起落，有着市场自身的规律。

　　要消化过去市场价值高估的后遗症，要从调整的趋势中摆脱出来，可能确实需要更多的时间。

　　而债券市场则已经成功地从去年的熊市格局中率先摆脱出来。今年上半年，债券市场走出了一轮波澜壮阔的牛市。

　　机构队伍分化加剧在持续低迷的市场环境下，证券经营机构的分化也进一步加剧。一批“风险暴露”的机构逐步退场，而新的实力机构则正在不断地加入。

　　“五一”长假过后，作为以往最大的券商之一的南方证券正式宣告关闭。而在此后的一段时间内，又有好几家券商的风险爆发，纷纷被托管。

　　而承担托管任务的，则主要是创新试点类的券商。对于他们而言，今年上半年有了更多的发展机遇。

　　此外，一些券商还争取到了其他渠道的资金帮助。不久前经证实的消息说，中央汇金公司拟出资对银河证券进行重组。而央行也拟对申银万国证券、华安证券进行再贷款支持，以推动证券市场健康发展。

　　而商业银行、外资投行等实力机构在今年上半年正在积极投身证券市场。这包括华安证券与美林证券合作、瑞银入股中融基金、工行与瑞信联手组建基金公司、交行与施罗德筹建基金公司等。

　　公司治理仍需提高从今年上半年公布的2004年年报及2005年一季报的情况来看，上市公司的盈利同比稳步增加。但在公司治理等方面，今年上半年仍有一些不尽如人意之处。在今年年初，有多家上市公司高管相继出现违法违规事件。

　　而在一季报出台前后，也有一些上市公司在信息披露方面有明显的不规范现象，在没有充分揭示风险的情况下，业绩出现快速变脸，给投资者带来损失。

　　从长期来看，随着股权分置改革的推进，上市公司的股权结构将更为合理。而从短期来看，在推进股权分置改革试点的同时，仍需要重点关注上市公司的质量。

　　（据《证券时报》）（来源：兰州晨报）