A股对H股溢价仍将持续下跌

　　国际著名投行高盛最近指出，由于非流通股份问题造成的阴影以及其他顾虑，A股相对H股的溢价(目前为21％)自2001年以来每年减半。最近出台的股改方案未必可以逆转这个趋势，但随着A股溢价的缩小，A股的表现应该日益贴近H股。

　　高盛指出，影响A股相对H股溢价的主要因素有三:其一，总市值越大的公司，A股的溢价越低；其二，研究公司的分析员越多，A股的溢价越低；其三，公司的股本回报率越高，A

　　对于A股前景，高盛认为，由股改方案引起的股价与估值上升是暂时性的，以后会回复到提出方案之前的水平。此外，由于流通量上升以及投资者不会再存在对红利转移的期望，可能引发股价再度进入下跌的轨迹，这种情况是完全有可能的。

　　报告指出，如果A股与H股的价格相等，即意味着A股的价格从全球估值的标准，处于具吸引力的水平，在这个思路下，A股投资者理论上应该视A股与H股价格相等为A股估值被低估的指标。（来源：广州日报）