什么是权证？（财经课堂）

　　本报记者　许志峰

　　按一般的定义，是标的证券发行人或其以外第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　权证主要分为两类，一是认购权证，赋予持有人在约定时间内，以约定价格，买入约定数量标的证券的权利；二是认售权证，赋予持有人在约定时间内，以约定价格，卖出约定数量标的证券的权利。

　　当然，从不同角度，还可以对权证进行其他的分类。如按照发行人的不同，权证可以分为认股权证与备兑权证，备兑权证是由证券公司等金融机构发行，而认股权证由上市公司发行。按照履约时间不同，又可区分为美式权证及欧式权证，美式权证在到期日前的任何时间都可行使履约，而欧式权证则只有在到期日才可以行使履约。

　　举个例子。假设2005年6月25日，ABC股票的市价是10．5元，同时市场上有一只以ABC股票为标的的认购权证，价格是0．68元。该权证的到期日为2005年12月24日，种类为美式权证，履约价格10元。如果投资者看涨ABC股票未来的走势，他就可以买入认购权证。这样，如果ABC股票果然上涨，他却仍拥有在12月24日之前的任何时间，以10元每股的价格购买ABC股票的权利。

　　目前，权证在海外市场已相当成熟，其标的五花八门，包括有价证券，如股票、债券等；指数，如股价指数等；指标，如汇率、利率等；商品，如贵金属等；衍生工具，如期权、期货等；或者以上各项之任何组合。

　　值得注意的是，权证是一种带有杠杆效应的金融产品，如果对它进行纯粹投机性交易，风险还是不可小视，这当中有价格剧烈波动的风险、时效性风险和履约风险等。从两家交易所的《暂行办法》看，已经对风险防范给予了充分考虑，包括加强投资风险的警示；对上市交易的权证对应的标的股票的规模、流动性作严格限制；对权证发行人的履约能力提出比较高的要求等。尽管如此，如果您要投资权证，还是应该先对权证产品的相关知识进行充分了解，并结合自身资金规模、风险承受能力多种因素考虑后，再做投资决策为好。

　　《人民日报》 (2005年07月25日 第十四版)