证监会研究中心主任李青原展望股权分置改革进程　新老划断一年内有望启动

　　《上海证券报》消息中国证监会研究中心主任李青原日前在京表示，资本市场新老划断、新股上市等工作不可能等到近1400家上市公司全部完成股权分置改革之后再进行。一个标志性的界限，即占总市值近60％~70％的200~300家上市公司完成股权分置改革后，上述工作即可启动。她个人认为，这200~300家上市公司的股权分置改革在一年的时间段内完成较为适当。

　　在国务院发展研究中心金融所主办、《上海证券报》协办的“当前资本市场投资与发展态势专业研讨会”上，李青原接受采访时表示，中国资本市场不能为近1400家上市公司全部解决股权分置问题而等待过长时间。

　　李青原还透露，证监会为第一、第二批股权分置改革试点出台的相关政策指引亦带有试行的性质，在两批试点结束后，证监会将总结经验并出台一个更为稳定规范的操作规程指引，以指导下一步的股权分置改革工作，这个指引将放到交易所层面执行，证监会不再过细地参与改革的具体工作。包括股权激励机制等试点过程中引致各方关注的热点问题，相信在该指引中会有明确规定。

　　在研讨会上，李青原还阐述了她个人对中国股市发展战略的几点思考:

　　第一，不能以当前的股市价格来判断股权分置改革的成败。以第一批试点公司股票价格跌破改革前水平以及大盘在千点徘徊为依据判断股权分置改革失败的理由不充分，试点前后的股价并不能反映公司的长期投资价值。虽然一些投资者一时不明了改革未来走势、对市场缺乏信心可以理解，但解决股权分置问题毕竟在“国九条”中有明确阐述，改革的方向、进程，党中央、国务院的关注和决心不容置疑。

　　第二，应运用各种有效手段，为股权分置改革创造宽松环境。股价低迷、大盘表现不佳会抬高股权分置改革的成本，进而阻碍股市改革和发展的进程。改革固然要朝着市场化方向推进，但也不能因为片面强调依靠市场手段而作茧自缚，为有利于个股和大盘，进而为股权分置改革创造稳定环境，可以使用必要的行政手段。

　　第三，应调动各方积极性，推动改革尽快进行。要发挥资本市场的资源配置作用，要为证券公司提供新的业务机会，要实现产业升级和结构调整，股权分置改革的时间就不能拖得太长。

　　第四，股权分置改革是落实“国九条”的重要契机，并能启动一系列相关改革。改革结束后，一些多年来想做而不能做的事情，包括发行市场化、股权激励机制、股指期货等，就可以顺理成章地安排在下一步的规划中。国资管理体制改革、金融改革的一些相关工作，也可以得到实施的环境和基础。

　　第五，相信领导层的决心和市场的智慧。解决股权分置问题后，我国资本市场会有更大的发展空间、投资价值和影响力。责任编辑：李胜利