“帮忙资金”作秀持有人埋单(图)

http://www.sina.com.cn 2005年07月26日09:43 大洋网-广州日报

　　发行市场低迷，靠短期的“帮忙资金”来扩大新发基金规模，已不是什么秘密。然而，“帮忙资金”的大进大出导致基金规模大幅变动，很可能会影响基金持有人的利益。

　　“大量资金的退出必然会打乱基金的投资计划，赎回的人满意地走了，留下的人却只能默默地承担损失。”有“基民”如此感慨。

　　在新基金的认购者中，散户渐趋减少而机构户却在增多。据统计，去年上半年，首发基金户均持有份额为7.9万份，今年同期，首发基金户均持有份额一下飙升了71%，高达13.5万份。

　　机构持有者偏多更易导致基金份额的大幅变动。近日披露的基金二季报显示，相当一部分基金在成立数月内，规模就缩水三四成乃至过半。

　　“大量资金的退出必然会打乱基金原来的投资计划，赎回的人满意地走了，留下的人却只能默默地承担损失。”面对持有人机构化可能带来的基金份额大幅变动，“基民”的忧虑不无道理。

　　“帮忙资金”流行市场

　　发行市场低迷，靠短期“帮忙资金”来扩大新发基金规模，在业内已不是什么秘密。据了解，近期完成发行且首发规模较为不错的一只股票型基金，就得到了为分得该基金公司交易量的券商短期资金的帮忙。

　　“帮忙资金”越来越多，在一定程度上导致了基金持有人机构化的趋势愈演愈烈。相对于散户，机构户“进”固然可大幅提升基金的规模，“出”也往往会令基金元气大伤。去年12月中旬成立的大成精选增值基金首发规模13.36亿份，在6个月后，规模缩水了54%，仅剩6.13亿份。东方龙混合基金则更甚。去年11月底成立时首发规模11.31亿份，到今年6月底，规模只剩下3.89亿份，缩水程度高达约66%。

　　开放3个月规模缩一半

　　记者统计后发现，在近一年成立的新基金中，规模萎缩三四成的基金比比皆是，亦不乏像上述2只基金一样规模萎缩过半者。据统计，今年3月底，去年第四季度至今发行的具可比数据的新基金，较成立日的规模平均缩水了约21.34%。其中，有8只新基金缩水率超过三成。

　　今年新成立的19只股票型基金平均每只规模只有8.37亿份。但开放日常交易业务后的萎缩程度却大得让人吃惊。宝盈泛沿海区域增长基金3月初成立时，首发规模4.02亿份，开放了才3个多月，就只剩下2.08亿份的规模，萎缩了48%。

　　机构户撤出资金不论是正常赎回，还是“帮忙资金”在陆续退出，由于所涉资金量往往较大，为了保证赎回，基金极有可能被迫打乱原先的投资计划，偏股型基金减仓、债券型基金大规模卖券。

　　基金投资计划被打乱

　　如今年3月1日起，某货币市场基金接连5个交易日7日年化收益率高居8.3%~10.3%之间，远高于其他货币市场基金3%左右的收益率。“基金短期取得较高收益的主要原因是近日减持了部分高收益率的债券品种。”其管理公司如是解释。业内人士普遍分析，大量减持高收益债券，主要是为了应对巨额赎回。

　　而按照货币市场基金的申购赎回规则：当天申购/赎回的资金不享受当天的收益。于是，赎回者完全可以趁着高收益满意地离开，剩下的持有人只能默默地承受着大量抛售高收益债券后立即下降的收益率。据了解，自3月9日后一段时间，该基金收益率掉头直下，成为货币市场基金族群中唯一一只7日年化收益率低于3%的基金。

　　业内人士建议，散户在投资基金时，除要参考基金过往业绩，也应适当考虑基金规模的稳定性。

（来源：广州日报）

“帮忙资金”作秀 持有人埋单(图)

“帮忙资金”作秀持有人埋单(图)