7月26日外汇市场技术解盘

　　美元/日元

　　7月25日，汇价震荡整理、略升。

　　日本百货商店协会(Japan DepartmentStoresAssociation)公布数据称经同店调整，日本6月全国百货商店销售年率增长1.4%至6144亿日圆，为2个月里首次年率上升，以及在前瞻

　　日本连锁店协会(Japan ChainStoresAssociation)公布，该国6月超市销售年率下跌2.2%至1.160万亿日圆，为连续第16个月出现下跌，暗示消费者在经济前景依然不明的情况下消费意愿不强的状况日益严重。此前公布的日本5月、4月和3月的超市销售分别为年率下跌3.4%、2.3%和4.2%。消费支出疲弱正日益损及该国经济，因为私人消费占日本GDP的比例高达55%。占超市销售比例最大的食品销售6月为年率下跌2.7%至6816亿日圆。

　　中国海关总署称，中国6月燃料油进口量年降19％至255万公吨。6月柴油进口量年降86.9％至33,429公吨。6月天然气进口量年降2.2％至555,691公吨。中国6月汽油出口量年降8.7％至458,125公吨。

　　中国人民银行25日人民币兑主要货币汇率中间价

　　外币名称 25日中间价 22日中间价

　　美元/人民币 8.1111 8.1100

　　欧元/人民币 10.0141 9.8609

　　日圆/人民币（每100日圆） 7.3059 7.3327

　　港元/人民币 1.0478 1.0440

　　中国人民银行行长周小川表示，银行界要借着人民币汇率改革的机会，大力发展外汇市场和外汇市场上的各种金融产品，同时要使商业银行和其他金融机构能够向各种各样的客户提供更多、更好的风险管理工具。周小川是在此间举行的人民银行大额支付系统建成仪式上，向到会的银行界人士讲这番话的。他强调，这样做的目的是为了使得广大的企业能够更适应新的汇率机制，能够在新的机制里学会自如地“游泳”。他说，汇率形成机制改革以后，从制度安排上看，人民币汇率可能会有向上或向下的浮动。对于广大参与进出口、投资的企业来讲，更加需要一些规避汇率风险的业务需求。这些业务需求最主要的体现是远期结汇。外汇市场今后还会出现其他一些有关外汇的衍生工具，这些工具都是为了金融机构，特别是为了进出口企业和涉及外汇业务的一般企业能够控制好风险。为此，在这种条件下，金融机构首先要为市场提供更多的金融产品和金融服务，而且应该形成吸引客户的竞争理念。他说，远期结汇系统对于外汇风险管理非常重要，可以使企业根据自己的合同，锁住未来的汇率风险。同时，有关各方都需要提高通过该系统进行风险管理的水平。远期结汇市场上的买方和卖方并不一定平衡，平盘后吃进的一部分风险，或者通过市场卖出，或者把这些风险卖给中央银行均需要较强的风险管理能力。过去，我们的市场不够发达，投资者可能不知道如何买这些产品，银行做这些业务的时候自身风险不一定能规避。同时，除结汇部门外，其他部门也可能有挑战风险的能力，但他们相互之间并没有建立起一种内部合作关系。远期结汇产品需要加快发展，当然也会遇到各种各样的困难，对此，需要大家共同努力。周小川在讲述远期结汇系统时，特别强调了两个问题：首先是银行定价能力需要提高。如果定价能力不强，可能会无法提供客户所需要的服务。银行出于对自身风险防范的考虑，定价上如果过于保守，产品就有卖不出去的可能。其次，过去在这方面竞争还不是太普遍。最开始只有中国银行才有这样的业务，其他银行，尤其是一些中小银行还没有开办这项业务。但今后这项业务的覆盖面可能会扩大，竞争也会随之加强，这就需要金融机构增强竞争意识。银行通过提供服务，推出更多的避险产品吸引企业。同时，企业也会选择银行，如果一家银行在这方面做的不够好，可能正常的结算业务也会随之转移到别人手里。

　　香港金融管理局总裁任志刚表示，人民币汇率形成机制的改革细节出台后，港元在伦敦和纽约市场一直表现非常稳定，只有极窄幅的上落；并预期港元可继续维持稳定。他认为，两个月前实施了联系汇率的优化措施，令市场清楚知道香港保持联汇的决心，以及在强方有兑换保证，故减退了市场对人民币升值对港元影响的憧憬。中国人民银行21日晚宣布，即时实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；并以1美元兑8.11元人民币，作为今天银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自行调整对客户的挂牌汇价。任志刚表示，港元在伦敦和纽约市场一直表现非常稳定，只有极窄幅的上落；并预期港元可继续维持稳定。他认为，两个月前推出的联系汇率优化措施，已减退了市场对人民币升值对港元影响的憧憬。任志刚强调，人民币汇率形成机制虽然涉及2％的升幅，但并不表示汇率将一直上升；并指出，人民币汇率在这机制下，是可升可跌的。他呼吁市民不应预期人民币汇率这上升的趋势，将一直持续下去；并指出，内地已多次表明，在合理均衡的水平下保持人民币汇价基本稳定。

　　JP摩根称，预计05年金价将跌向405美元，而06年将稳步上涨且超越先前的长期预期，部分归结于人民币升值。现货金价现报425美元/盎司。JP摩根称，人民币升值被视为国内需求的积极因素。金矿供应有限和地缘政治均为长期金价提供了进一步支撑。

　　标准普尔评级服务机构(Standard & PoorsRatingsServices)指出，中国政府7月21日宣布升值人民币幅度较小，但预计未来将有较大动作。此次汇率制度改革短期内将不会对亚洲国家信用构成影响。中国小幅升值人民币的意义重大，暗示中国将进一步改善汇率政策灵活性、经济和金融结构。中国人民银行21日19：00宣布将美元兑人民币汇率从1美元兑8.28人民币调整为1美元兑8.11人民币，并放弃了人民币盯住美元而采用人民币盯住一揽子货币的政策。这一调整符合市场预期，也带给市场对未来的较大不确定性。中国银行体系仍疲弱，经济需要稳定，加之中国出口竞争力尚需保存，这些均令该国政府在采取进一步措施时谨慎而为之，这些措施包括扩大日交易区间和进一步升值人民币。但从政治、社会和经济结构的改革方面来看，中国货币管理将继续面临挑战。成熟的经济体制和更好的金融体系将容许汇率制度灵活性和自由化程度加大。此次汇率制度改革意味着中国正在履行对WTO的承诺。一揽子货币构成不明确令中国政府可在抑制人民币大幅升值问题上享有较大的灵活性。但若市场仍认为人民币被低估，对中国政府进一步升值人民币的猜测将继续存在。尽管中国政府仍可能干预汇市并抑制资金流入、货币、信贷和资产价格增长，但对人民币继续升值的预期将测试货币环境。即使中国政府干预市场避免人民币过度波动及快速升值，此举对中国的经济影响也不大。另外中国升值人民币对亚洲的影响预计也较小，甚至可能起到短暂的激励作用。对人民币前景的不确定性可能导致亚洲其他货币波动较大，但大部分市场环境能确保亚洲国家应对各自货币的波动。

　　美国6月成屋销售增长2.7%折合年率为733万套预期中值为713万套。全美地产经纪商协会(NationalAssociationofRealtors)表示，美国6月份成屋销售量上升。美国6月份成屋销量折合成年率升至733万套，较5月份修正后的714万套上升2.7%。5月份的初步数据为713万套。全美地产经纪商协会经济学家DavidLereah表示，人们曾认为美国6月份成屋销售量将从过去几个月达到的峰值有所下降。他表示，就在人们认为成屋销售将降至更为可持续的水平时，住宅市场却再次意外增长。美国6月份的成屋销售量水平高于华尔街此前的预期。分析师此前预期6月份成屋销售量折合成年率将为714万套。联邦住房贷款抵押公司(FreddieMac,FRE)的数据显示，6月份30年期抵押贷款平均利率为5.58%，低于5月份的5.72%。6月份成屋市场库存空置指标持平于4.3个月。6月份住宅价格中值升至219,000美元，5月份经修正后的数据为206,000美元。全美四个地区成屋销售量均出现上涨。东北部地区的需求量上升3.4%，中西部地区需求量上升1.9%，南部地区上升1.1%，西部地区上升5.5%。

　　加拿大央行(BankofCanada)公布，截至7月23日当周，加拿大官方国际储备下降13.64亿美元。截至7月23日，官方国际储备总额为334.23亿美元，低于7月15日当周的347.87亿美元。

　　汇价日高111.98，日低111.27，尾盘在111.40附近整理；日升跌率0.081%，日涨跌幅0.09，收于111.41点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其间偏下及30日均线之上附近，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在10日与30日均线之间震荡整理寻求方向。汇价若受压于111.80之下则向111.20方向运行的概率增大，继续下破短线向空，下挡支撑位于110.90、110.40；持续位于111.80之上则向112.40方向运行的概率增大，继续上破短线向多；上挡压力位于112.90、113.40。111.20与112.40（中位111.80）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于111.60之上则周线向多，上挡周线压力位于112.80；下挡周线支撑109.80（中位）。108.20与111.60（中位109.80）为周线指标向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经上破长线关键压力110.00-110.50区域，长线向多的概率增大，但上破的有效性仍需考验；中线向多的概率依然较大；短中线向多、短线有望震荡整理的位置。不排除进入较大级别调整的可能，下破109.80支撑，则有望向108.00-108.20水位运行；但若向上突破111.80且上破112.40一线，则短线向多，不排除向前期高点113.71方向测试压力或继续上破的可能。

　　波动分析显示，暂认定汇价的5波下跌至101.66已经全部结束，自101.66进入中长期的上升波动之中的概率较大；若果真如此，则自101.66以来运行在具有延伸波动的3波上升之中，可能自7月8日日高112.57结束3波上升进入调整波动之中，至7月20日113.71结束强势B波进入C波下跌之中，现运行在C波2回升测试压力过程之中，若周初在111.80附近或112.30一线受阻回落，则可能进入C波3下跌波动之中；但若上破112.40则短线向多的概率增大，上挡压力113.00一线将可能被测试甚或上破甚或再创年内新高向114-115运行，则上述波计数需修正为可能3波4已经在7月21日日低109.88结束，继续3波5上升波动之中。因此，由于波计数对此次震荡整理的级别有分歧，故可能仍将出现宽幅震荡局面。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力112.30，弱压力111.80；强支撑110.50，弱支撑111.00。

　　欧元/美元

　　7月25日，欧元震荡整理、略升。

　　德国联邦统计局日公布,德国6月进口物价指数月增1.6%，年增4.4%，高于预期的月增0.6%的水平。其中，德国6月核心进口物价指数月增0.3%，年增1.2%。自6月1日以来，油价走高近7%，7月7日NYMEX期油曾升创每桶62.10的历史新高。

　　欧盟经济政策研究中心（Centre for EconomicPolicyResearch，CEPR）公布的EuroCOIN指标显示，欧元区6月经济连续第三个月放缓。CEPR表示，欧元区6月EuroCOIN指标自5月修正后的0.329下降至0.242，也与其他反映欧元区第二季度经济增长放缓的数据相一致。欧元区6月EuroCOIN指标也为自2001年12月以来的最低水平。

　　汇价日高1.2087，日低1.2025，尾盘在1.2070附近整理；日升跌率0.025%，日涨跌幅0.0003，收于1.2063点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈横行缠绕收敛集聚之势，面临方向抉择，汇价位于其间及30日均线处偏下附近，显示仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短中线向空的概率依然存在，短线有望在1.2030-1.2080区间波动寻求短线运行方向；汇价若站稳于1.2080之上则向1.2130方向运行的概率增大，继续上破短线向多；若受压下破于1.2030之下则短线向空的概率增大，下挡支撑位于1.1980。1.2030与1.2130（中位1.2100）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若受压于1.1990之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.1960、1.1700；上挡周线压力位于1.2160（中位）、1.2330，继续上破周线向多。1.1990与1.2330（中位1.2160）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多，中长线关键支撑（1.1850-1.1900）受到考验，中线向空的概率依然较大，有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线偏空、但有望在1.2030-1.2080区间震荡整理寻求短线运行方向的位置；若下破1.2030则短线向空的概率增大，若受支撑则可能向1.2080、1.2130方向震升。

　　波动分析显示，暂谨慎认定汇价至2004年12月30日当周周高1.3667结束全部上升波动进入下跌波动之中，可能在经过144天左右的震跌后、已在7月5日日低1.1865结束具有延伸波结构的C波3下跌波动，由1.1865进入C波4反弹波动之中，C波4整理时间或约20余日或约30余日，震荡幅度或在500-700点；其后可能还有C波5下跌；若果真如此，则其短线分时波动已经在1.1950结束C波4的B波下跌波动，已经进入C波反弹波动之中的概率增大，且所谓C波1在1.2252结束，其结构为3-3-5，自1.2252已经进入C波2调整，可能已在1.2025结束C波2调整；若果真如此，则其后将进入5波结构的震升之中，波段反弹第一目标在上破1.2250后可暂看1.2320一线。若汇价下破1.2030，且下破1.1.1990，则可能上述波计数需作修正，若下破1.1950则上述波计数需作修正。市场依然对汇价在时间之窗前后在该区域构筑波段底部的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力1.2130，弱压力1.2080；强支撑1.1980，弱支撑1.2030。

　　英镑/美元

　　7月25日，英镑震荡盘升。

　　地产网站Hometrack公布的调查结果显示，英国7月平均住房价格月比下降0.2%至161,300英镑，为03年11月以来的最低水平，打击了该国本已比较脆弱的房地产信心。在过去12个月中，英国的平均住房价格下降了3.7%，Hometrack的调查预期05年英国住房价格将下降5%。该机构表示，尽管8月份利率有望下降，但这可能无法提振房地产市场。另一地产网站centermove18日曾公布，截至7月9日的四周中英国房价下跌近1%，为自04年11月以来的最大跌幅。

　　英央行货币政策委员会(Monetary PolicyCommittee;；MPC)理事贝克尔（KateBarker）在接受媒体采访中称，04年末零售业消费支出的疲弱状况可能已扩散到服务业。英国经济增速自04年中开始放缓，05年上半年制造业出现衰退。贝克尔指出，有部分迹象表明，经济衰退开始影响消费服务业，如旅游业。贝克尔是7月呼吁英央行降息的MPC四位理事之一。她的评论暗示其可能于8月再次要求降息，届时预计多数理事均将支持降息。

　　汇价日高1.7493，日低1.7329，尾盘在1.7460附近整理；日升跌率0.454%，日涨跌幅0.0079，收于1.7466点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈空头排列但跌势稍缓，且其有呈横行缠绕之势，汇价位于其间及30日均线之下，显示短中线向空的概率依然较大，短线有望在1.7410-1.7500区间震荡整理寻求短线运行方向。汇价若受压于1.7410之下则短线向空，下挡支撑位于1.7350、1.7300；若站稳于1.7500之上则向1.7550、1.7590方向运行的概率增大。1.7410与1.7590（中位1.7500）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若受压于1.7530之下则周线向空，下挡周线支撑位于1.7400、1.7200。1.7530（中位1.7880）为汇价周线向空的分界线。

　　汇价现概略位于长线依然向多、考验长线趋势支撑1.7300一线（也是长期上升波动0.382回挡支撑位），中长线向空（30月线1.7710已下破），中线、短中线向空，短线震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，汇价自2004年2月高点1.9140结束5波上升进入大调整之中，现运行在C波5之中的概率较大，C波5有呈下降楔形的可能性（该形态的3波下跌之中），即不排除下破前期低点1.7270测试1.7200一线支撑的可能，但也不能简单排除在1.7400附近受到支撑再次向上反弹的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力1.7560，弱压力1.7500；强支撑1.7350，弱支撑1.7410。

　　澳元/美元

　　7月25日，澳元震荡整理、持平。

　　澳大利亚贸易部长韦尔日前表示，中国进一步迈向以市场为导向的汇率机制表明，中国经济开始走向成熟，从长远看来将促进全球市场更加稳定。韦尔在一份声明中说，中国是澳大利亚第二大出口市场，人民币升值将令澳洲出口商品更加便宜，特别是会对资源和农业产品出口带来积极影响。但韦尔同时表示，此举对澳洲和全球的通货膨胀几乎不会带来影响，尽管中国商品价格有可能上涨。目前中国已成为澳大利亚众多初级产品的主要市场。中国澳毛和铁矿砂进口均占澳全国产量的约40%。2004年，中国从澳引进近七万头奶牛，几乎占澳同类产品出口的100%。中国也是澳第二大大麦出口市场、第三大铜矿市场、第四大镍矿砂市场和第五大棉花市场。中国2004年从澳进口的小麦约占澳小麦产量的十分之一。目前，中澳两正在进行自由贸易协定谈判。

　　澳大利亚统计局公布，因营建和石油精炼生产价格的增长抵消了肉类制品业、汽车及其零部件业的生产价格下降，澳大利亚统计局第二季度生产者物价指数季率增长0.8%，年率增长3.4%。第一季度该数据为季率持平，年率增长3.7%。统计局还公布了生产周期中各阶段商品和服务的价格指数。如第一阶段的价格指数（即投入于中间商品生产的价格指数）为季率增长2.3%，年率增长6.0%；而第二阶段的价格指数（即投入于最终商品生产的价格指数）为季率增长1.7%，年率增长4.7%。

　　汇价日高0.7646，日低0.7584，尾盘在0.7620附近整理；日升跌率0.013%，日涨跌幅0.0001，收于0.7627点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈与30日均线有呈横行缠绕之势，汇价位于其间偏上及30日均线之上附近，显示短线与短中线向多的概率依然较大，但仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于0.7610之上则短线向多，上挡压力位于0.7640、0.7670、0.7700，即不排除考验上破30日线（0.7590）的有效性后向更高水位反弹的可能；若受压回落于0.7610之下则下挡支撑0.7690、0.7550。0.7500与0.7610（中位0.7550）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于0.7670之上则周线向多，下挡周线支撑位于0.7590、0.7510。0.7510与0.7670（中位0.7590）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于长线向多，宽幅震荡寻求短中线与中线方向、短线震荡整理或震荡盘升的位置。

　　波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势但强于欧币。暂认定汇价自3月8日日高0.7990至6月1日日低0.7473为A波下跌，0.7473至6月21日日高0.7811为B波反弹，自0.7811至今运行在大级别C波下跌之中的概率较大，可能自7月8日日低0.7365至今仍运行在C波2反弹之中，受阻回落则不排除进入C波3下跌波动之中的可能；若上破0.7800则上述波计数需作修正。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力0.7700，弱压力0.7660；强支撑0.7550，弱支撑0.7590。

　　欧元/日元

　　7月25日，汇价震荡整理、略升。

　　汇价日高135.19，日低134.11，尾盘在134.40附近整理；日升跌率0.119%，日涨跌幅0.16，收于134.39点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行缠绕转而有呈死叉迹象、汇价位于其间偏下及30日均线之上附近，显示短中线向多的概率依然较大，短线向空的概率增大，有望在30日均线与10日均线之间震荡整理寻求方向。汇价若受压于134.60之下则短线向空，下挡支撑位于134.00、133.50；上挡压力位于135.20、135.70，继续上破短线向多。134.60与135.70（中位135.20）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价有望在133.50-134.80区间震荡整理寻求短中线的运行方向；若受压于133.50之下则向132.30方向运行的概率增大，继续下破周线向空；若站稳于133.50之上则向134.80方向运行的概率增大，继续上破周线向多，上挡周线压力135.80。132.30与134.80（中位133.50）分别为周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于已经测试133.00-134.00关键中长线支撑区域，其支撑的有效性尚需时间检验和观察，有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短中线稍向多但仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短线震荡整理或震荡盘跌的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大5波上升波动至今；汇价在2004年12月30日日高141.58结束3-5进入大升波大4波下跌之中，可能已在130.58结束4波调整，若汇价不下破130.00-131.00区域，则此波计数成立的概率增大，则可能已经自6月23日日低130.58进入大5波的5波上升之中，现已进入3波4整理之中的概率较大，调整目标暂看133.50一线，若受到支撑有望进入3波5震升之中，但若下破133.50则向133甚或更低水位测试的概率增大。若跌破130.00-130.50支撑，则中长线或长线看空的概率增大，但5年线在129.50附近，十年线在128.00附近，均有较强支撑。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力135.30，弱压力134.80；强支撑133.50；弱支撑134.00。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）7月26日将公布的经济指标及财经事件国家时间内容 预估值 前值

　　(北京时间)7月26日日本 07:50 6月公司服务价格指数(年率) -0.3%澳大利亚 09:30第二季度NAB商业调查新加坡13:00 6月制造业产出法国 14:45 6月新屋开工意大利 15:30 7月商业信心指数 84.284.4德国 16:007月IFO企业景气指数 93.9 93.2德国 16:00 7月IFO现况指数 93.9 93.7德国16:00 7月IFO预期指数94.0 92.9英国 16:30 6月三个月汽车生产(年率) -0.9%英国 18:007月CBI工业趋势调查美国 19:457月23日当周国际购物中心协会/瑞银连锁店销售调查指数加拿大 20:30 5月就业保险美国20:557月23日当周红皮书商业零售指数欧元区 21:00 7月23日当周欧央行外汇储备美国 22:00 7月消费者信心指数105.4105.8美国 22:00 7月里奇蒙德联储制造业产出指数 5美国 22:00 7月里奇蒙德联储服务业收入指数1327日：美国05:00 7月24日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数 -11新西兰 06:456月贸易帐7月26日北京朝鲜半岛核问题第四轮六方会谈27日：美国 02:00美联储理事格雷林奇(EdwardGramlich)在一项企业圆桌会议上发表演说