苏宁可能“入主”厦门家电业“老大”

　　继7月1日灿坤3C和永乐签署了资产转让合同后，又传出可靠消息———

　　思文

　　2005年1月29日，国美的开门营业一举打破了貌似平静的厦门家电市场。形成鲜明对比的两组画面是：在国美龙门店、思文松柏店内，数十万人流熙来攘往；而在育兴、大利民这些中小型家电商场里，则是“门前冷落车马稀”。

　　短兵相接的拼杀中，育兴、大利民改弦易辙。以思文电器、灿坤为代表的厦门本土家电企业，还在抵御着来自北方的全国电器“大鳄”，竞争之激烈，场面之壮观，让一向温文尔雅的厦门市民为之瞠目结舌。

　　7月1日，形势急转直下。灿坤3C和永乐签署了资产转让合同，交易定价为1.4亿元人民币。于是乎，有厦门市民担忧，思文电器这面红旗不知还能扛多久。这份担忧看来并非多余，昨日，来自厦门家电业的可靠消息称，苏宁正与思文电器进行谈判，不日苏宁将入主思文电器。

　　思文电器真的要卖给苏宁吗？思文电器前段时间还在信誓旦旦称将抵抗到底，现在为什么又卖得如此匆忙呢？

　　背景

　　受“巨鳄”冲击

　　厦门家电业“赔钱赚吆喝”

　　曾几何时，厦门的本土家电零售企业是何等的风光。改革开放初期，先是华联商厦、友谊商场和第一百货商店等国有商业企业一统天下，销售额一度占到了整个零售市场份额的70％—80％。紧接着，又涌现出思文电器、育兴和大利民等一批民营新锐，以优质的服务和低廉的价格迅速吸引了市民眼球、抢占了市场。

　　随着今年1月29日国美电器的开门营业，一向风平浪静的厦门家电零售市场顿时波涛汹涌，市场的竞争日渐白热化。国内零售业巨鳄永乐和苏宁的正式加盟，更让厦门众多的商家感到了强大压力。至今人们仍清晰记得，在国美龙门店内，数十万人流熙来攘往，当日销售额一举突破2000万元。

　　面对三大国内零售业巨鳄大举抢夺市场蛋糕，厦门本地家电零售企业正遭遇前所未有的围城之困。事实上，除了思文、灿坤以外，厦门市场上几乎没有商家能够与国美、永乐等“硬拼”。

　　厦门家电零售业一资深供货商告诉记者，电器行业是国内市场化最早、竞争最为激烈的行业之一，而目前利润微薄已经是厦门家电行业的普遍现象。目前厦门的家电连锁门店，规模都在3000到5000平方米左右。这样的门店年租金价格至少要数百万元，以家电连锁零售平均2％的净利润计算，平均单店销售需要做到1个亿时，单店利润才相当于门店租金，这对任何家电企业来说都是个不小的挑战。

　　该供货商说，从今年年初以来，扣除各项营销和人力成本以后，厦门几乎所有家电商都是在做“赔钱赚吆喝”的生意，“最后只看谁先倒下”。

　　半年亏损5000万

　　灿坤3C被永乐收购

　　7月1日，灿坤3C突然和永乐签署了资产转让合同，交易定价为1.4亿元人民币。于是乎，思文电器成了厦门家电业“幸存”的最后一面红旗。

　　业内人士称，思文、灿坤在与国美、永乐等“硬拼”中摊子越铺越大，以规模求利润的背后深藏的资金隐患是相当可怕的，其引发的危机对企业来说可能就是致命的。“杀敌一千、自损八百”，灿坤3C短短半年业绩亏损5000万，而被永乐收购就是一个警示。

　　思文电器日子也不好过，为了“抵御”国美、永乐，在原有门店的基础上又先后开了思文嘉禾旗舰店、松柏店。一方面门店租金、营销费用直线上升，另一方面为了打价格战，销售毛利今年以来始终徘徊于低水平。这有点像大力士扛巨鼎，越扛越吃力。

　　记者手头的一份思文“五一”促销方案显示，平板电视降幅最高达30％，空调最高降幅近40％，冰箱、洗衣机降幅最高达50％，手机零毛利销售。除这几个大项外，其他电器也纷纷进行促销，家庭影院3折起，厨卫小家电4折起。如此大的促销力度，扣除上游厂家促销支持，恐怕思文所得也寥寥无几。

　　探因

　　思文想利用门店资源趁早卖个好价钱？

　　思文电器总经理郑金发曾称：“消费者不希望思文消亡，因为只有思文的存在，消费者才能得到真正的实惠。否则，市场上只留下一两个巨头，一旦他们结成价格联盟，哄抬价格，最终吃亏的还是消费者。可以说，地方强势企业的存在是控制大连锁企业垄断市场的惟一利器。”

　　很多厦门市民可能觉得奇怪，思文电器在与国美、永乐等“硬拼”中，一直信誓旦旦要抵抗到底，为何现在却欲匆忙售股？

　　一位思文电器的供货商告诉记者，国美、苏宁、永乐是国内家电连锁业中最著名的三驾马车，这三强近几年在国内摧城拔寨式的强攻早让思文高层心生警觉。为了自保，思文加入了以北京大中、上海永乐、河南通利、广州东泽、青岛雅泰等强势的地方性家电连锁企业组成的“中永通泰”。期望联合起来共同向厂家采购，进行信息交流，以期建立良性的供应链，组建以资本为纽带的全国性超大型家电连锁联盟。加快各成员单位的相对竞争能力，降低经营成本。

　　“中永通泰”成立之初，是本着“各守一方”的区域霸主思想，来组成共同体抵抗全国性家电连锁企业的采购优势。但是，当区域连锁们成为全国性家电商收购的目标，“中永通泰”的成员将势必成为首当其冲的被收购对象。

　　这个联盟当时在全国都有影响，可是去年3月，青岛雅泰遭遇资金困境，许多供货商上门讨债，同盟军却坐壁上观，迟迟不肯施以援手，哈尔滨黑天鹅也被国美并购。至此，曾经坚如磐石的“中永通泰”联盟宣告瓦解。同时在2004年底，当永乐宣布将进入北京时，业界已经有声音认为，“中永通泰”联盟已经结束。

　　该供货商说，凭思文电器的实力，绝难于对抗国美、苏宁、永乐三强，“中永通泰”给了思文一种希望，是一座精神“靠山”。现在“靠山”宣告瓦解，思文抵抗到底之心也就动摇了。对刚杀入厦门、立足未稳的国美、苏宁、永乐三强来说，思文电器最大的财富不是品牌、渠道和存货，而是不可复制、位置极好的门店资源。趁现在思文财务状况尚好，门店还在租赁期，“靓女快嫁”，卖个好价钱，才是思文如此匆忙售股的真正缘由。

　　2004年销售收入思文仅为苏宁的2.7％

　　其实，思文电器本身并不情愿“出嫁”，这从国美入厦、思文电器“硬拼”中也可看出。毕竟，思文电器2003年以销售额5亿元的佳绩名列全省零售百强，2004年全年销售收入更突破6亿元大关，是厦门家电零售业的绝对老大。但与国美、永乐和苏宁这三个同城操戈的对手比起来，思文电器又存在怎样的差距呢？

　　联商网3月份对中国17家主要家电连锁企业统计显示，17家企业2004年销售总额超过1022.7亿元，门店总数超过1100家。其中，老大国美电器2004年销售收入238.78亿元，门店总数227家；老二苏宁电器2004年销售收入221亿元，门店总数193家；老三永乐电器2004年销售收入158.49亿元，门店总数108家。

　　通过分析上述名单可以发现，思文电器2004年销售收入6亿元仅排第15名，门店总数也是中国17家主要家电连锁企业里最少的。思文电器2004年销售收入仅相当于老大国美电器的2.5％，老二苏宁电器的2.7％，老三永乐电器的3.79％。事实上，国美、苏宁、永乐三家都在超过10个省份有了自己的门店，同时已经进入北京、上海、广州、成都等标志性城市。

　　资本竞争为根本

　　按照业界多数人的观点，目前中国家电连锁企业有望发展成为全国性连锁，并充分发挥规模与采购优势的在2005年至少要达到“三五”标准，即50家直营店、50亿的年销售额和进入5个省份。事实上，目前真正达到上述目标的仅有国美、苏宁、永乐、五星四家。而思文电器，还仅仅局限于厦门拓展。

　　熟悉资本运营的厦门某资产管理咨询公司的冯先生告诉记者，其实对家电零售企业而言，销售收入和门店总数的差距是一种动态的差距，是可以因时追赶的。思文电器和国美、永乐、苏宁真正的差距是要解决规模扩张带来的资金压力，2004年国美、苏宁两大家电连锁企业分别在香港和深圳成功上市，永乐计划在2005年7月在香港上市，目前摩根斯坦利已注资5000万美元，获得永乐20％股份，成为永乐第三大股东。

　　冯先生说，商业竞争本质上是一种资本的竞争，是钱的竞争。目前大多数家电连锁企业的原始积累都是靠原来的零售利润、银行贷款和其他私人资本嫁接完成，相对于未来将要承担的整合流通产业的重任，资金实力还是很薄弱的。银行贷款和厂家资金都不是无限的，国家紧缩银根的大环境也决定了老依赖厂家和银行“输血”是不现实的。相应的，连锁企业通过股市这个比较正规的融资平台进行资金的筹措，才是制胜利器，这一点才是未上市的思文电器和国美、永乐、苏宁真正的差距。

　　预测

　　6月初开始谈判兼并还是控股尚未定

　　就苏宁将“入主”思文电器一事，记者电话采访了思文电器办公室主任陈卫星。他告诉记者，苏宁与思文电器从6月初开始谈判，目前双方尚在谈判中，目前仅是一个意向，具体的方案还有待明确。至于是双方互相参股、苏宁控股或兼并，具体细节由于保密缘故，尚无可奉告。他请早报记者再耐心等两天，一切将水落石出。

　　记者又电话采访了苏宁电器厦门市场部负责人黄玮明，他表示与思文电器谈判是由苏宁电器总部高层直接掌控，具体情况他不是很了解，一有消息将尽快告知。

　　熟悉资本运营的厦门某资产管理咨询公司的冯先生告诉记者，因为互换股份，要以单位股价对等的方式进行，所以，必须经过会计的审计之后，才能最终实现，并不排除苏宁电器先以子公司参股思文电器的可能性。双方最先将是策划、信息资源的共享，如苏宁电器实施管理系统的经验可以帮助思文电器提升信息平台。

　　冯先生分析道，6月初灿坤3C曾找多家国内外零售商寻求合作，并一再强调灿坤是上市公司，会采用竞标的方式来处理并购交易，以保证公司利益对所有股东负责，竞标价格甚至高达2亿到3亿元人民币。但7月1日，灿坤3C突然和永乐签署了资产转让合同，交易定价为1.4亿元人民币。思文电器由于有四个股东，如苏宁参股思文电器，则五个股东利益更难协调。估计思文电器股权出让不会采用竞标的方式，而会由苏宁以双方认可、合适的价格全面兼并收购思文电器。

　　冯先生说，从国内各家电企业的并购动作中，也能看出一些方向。如国美电器对黑天鹅的收购，主要通过实施购买物业的方式买断经营，具体经营尚仍保留“黑天鹅”商业品牌；而如五星电器收购青岛雅泰，则通过全资收购商业资产，在当地树立和拓展“五星电器”品牌。通过并购来实现店面扩张的计划，是一种不错的手法，但却并非目前中国商业流通市场中的一种主导式，充其量是提供给被收购方一种“安乐死”的方式。

　　“大鱼吃小鱼”这一生存法则再次在厦门家电流通行业上演，记者目前很难从正式途径得到苏宁如何并购思文电器更多的谈判与合作细节，双方透漏出来的信息也显得比较含糊与谨慎。不管这桩“婚事”最终能否成功，它都体现了家电流通业并购的趋势。