策划：人民币汇率改革的台前幕后与全球震撼(组图)

http://www.sina.com.cn 2005年07月27日08:01 人民网

　　央行发布完善人民币汇率形成机制改革的公告

中国人民银行2005年7月21日发布公告称，为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，经国务院批准，现就完善人民币汇率形成机制改革有关事宜公告如下：

　　一、自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

　　二、中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。

　　三、2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。

　　四、现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。

　　央行对人民币汇率改革的解读

　　周小川：人民币汇率改革是中国自己的决定

　　央行行长周小川在“2005中国银行家论坛”上表示：人民币汇率机制的改革不是跟别人商量的结果，是中国政府根据自己国家的改革需要和国际金融形势的变化，根据中国迈向社会主义市场经济优化资源配置的自主的决策。考虑的基点是改革的需要、长期稳定发展的需要。

　　周小川：汇率机制改革要配合思维角度转变

　　央行行长周小川在2005中国银行家论坛上说，汇率机制作为一个价值机制来讲，既是宏观经济组成部分，同时也是反映整个国际经济、贸易、资本流动客观的局面。这些客观环境的变化，也是需要企业去进行响应的。因此，周小川善意地建议大家，在进行汇率机制改革和讨论过程当中，改变固定性的偏好。同时希望银行业也应该结合市场条件各种各样的变化，运用自己灵活调整能力应对变革。周小川表示汇改后大力发展外汇市场和金融产品

　　中国人民银行行长周小川在“中国人民银行大额支付系统建成仪式”上表示，银行界要借人民币汇率改革的机会，大力发展外汇市场和外汇市场上的各种金融产品，同时要使商业银行和其他金融机构能够向各种各样的客户提供更多、更好的风险管理工具。这样做的目的是为了使广大的企业能够更适应新的汇率机制，能够在新的机制里学会自如地“游泳”。

　　他说，汇率形成机制改革以后，从制度安排上看，人民币汇率可能会有向上或向下的浮动。对于广大参与进出口、投资的企业来讲，更加需要一些规避汇率风险的业务需求。这些业务需求最主要的体现是远期结汇。外汇市场今后还会出现其他一些有关外汇的衍生工具，这些工具都是为了金融机构，特别是为了进出口企业和涉及外汇业务的一般企业能够控制好风险。为此，在这种条件下，金融机构首先要为市场提供更多的金融产品和金融服务，而且应该形成吸引客户的竞争理念。

　　汇率形成机制改革震动了世界人民币更加坚挺

　　人民日报述评：透视人民币汇率改革

　　汇改是自身需要自主决定

　　7月20日，上半年国民经济统计数据刚刚出炉，人们正沉浸在对经济形势的分析判断之中。仅仅一天之后，7月21日晚7时。中国人民银行就宣布了一条让全球震动的消息：经国务院批准，自7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这次改革，决不是迫于某种国际压力，而是我国从自身改革发展的实际需要出发作出的重要决策。正如央行行长周小川强调的那样：“这是一种自主决定，是中国迈向社会主义市场经济和优化资源配置的需要，是改革和长期稳定发展的需要，而不是和其他国家沟通商量之后得出的结果。”

　　央行就人民币汇率初始调整升值2％郑重声明

　　中国人民银行新闻发言人7月26日郑重声明称，人民币汇率初始调整水平升值2%，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为2%。并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。

　　为准确理解人民币汇率形成机制改革，人民银行现郑重声明如下：

　　一、人民币汇率初始调整水平升值2％，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为2％。并不是指人民币汇率第一步调整2％，事后还会有进一步的调整。

　　二、人民币汇率水平升值2%是根据汇率合理均衡水平测算出来的。这一调整幅度主要是从我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业的承受能力和结构调整的适应能力。这个幅度基本上趋近于实现商品和服务项目大体平衡。

　　三、渐进性是人民币汇率形成机制改革的一个重要原则。渐进性是指人民币汇率形成机制改革的渐进性，而不是指人民币汇率水平调整的渐进性。人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。

　　这位发言人称，人民银行热诚欢迎国内外各界继续关注、支持人民币汇率形成机制改革，也希望有关媒体本着负责任的态度，准确理解改革的精神，客观报道改革的有关内容。

　　新华社：汇率形成机制改革震动了世界人民币更加坚挺

　　无论是在亚洲金融危机中，还是世界经济波动的情况下，中国保持人民币币值稳定和合理的汇率水平，不仅积极推动我国经济发展，同时也对促进亚洲经济的恢复和增长发挥了积极作用，对世界经济发展和稳定作出了重要贡献。

　　中国经济是世界经济的重要组成部分。中国经济的发展为各国提供了巨大的市场，给各国企业家带来更多的商机。中国是世界上最为安全、最有吸引力的投资地之一，全球500强跨国公司中已有400多家在中国落户。从1978年到如今，中国实际使用外商直接投资累计已超过5600亿美元。

　　不过，保持币值稳定并不等于中国汇率制度不改革。实行人民币汇率制度改革，是建立社会主义市场经济体制的必然要求，是金融改革的重要内容，是中国一贯的方针。

　　人民币汇率改革带来的影响

　　人民币汇率改革出台幕后

　　2005年7月2l日19时，中国人民银行发布公告：经国务院批准，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。一时间，宣布完善人民币汇率形成机制改革的消息，震动了世界。

　　从单一盯准美元到参考一篮子货币，实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率━━中国的汇率制度改革迈出了重要的一步。

　　党中央、国务院作出的这项事关国家利益和我国经济可持续发展的重要决策，必将对中国经济的发展和百姓生活带来深远的影响。

　　人民币汇率改革对老百姓利大于弊

　　中国人民银行行长周小川认为，汇率机制的改革，比方说对进口的企业比较有利，对出口的企业就有一些压力，当然也取决于每个行业、每个企业它自己的竞争能力。那么总体来讲，它调整的策略应该是提高自己的竞争力，产品升级换代，争取价钱卖得好一点，克服像其它方面的这些变化对它负面的影响。这种结构调整也是符合我们所说的科学发展观，号召大家结构升级换代这么一种方针。

　　美国朝野如何看待人民币汇率调整

　　就在中国政府宣布这一重大金融政策的当天，白宫发言人麦克莱伦在记者招待会上说，美国对中国采用更为灵活的货币制度感到鼓舞。美国对中国不再实行11年来跟美元挂钩的人民币汇率的做法表示赞扬。

　　被尊为美国货币政策鼻祖的联邦储备委员会主席格林斯潘说，中国的这个行动是“良好的第一步”。他说：“在维持长达10年之久的固定汇率之后，这是人们希望采取的步骤。我认为他们是谨慎的，非常令人钦佩。”

　　俄罗斯一篮子汇率拟增欧元（延伸阅读）

　　央行表示，在考虑到现阶段欧盟对俄国的对外经济事务比重日渐上升，以及欧元作为全球第二大货币的角色有所提高下，现有的“美元为本方式”作为稳定卢布做法，并不能回应央行坚持的“可管理的浮动汇率”政策，而有关政策的主要工作是“确保卢布汇率稳定性”。

　　央行续指出，经通胀调整后，可容许卢布兑一篮子货币在今年升值最多百分之八，而去年则升值了百分之五。

　　上述消息刺激卢布兑美元，周五在莫斯科汇市早段由周四尾市的二十八点○一升至二十七点九八卢布兑一美元。莫斯科RenaissanceCapitalFinance 策略员Alexei Moiseev表示，这改变反映俄罗斯的经济基本状况，欧元区为俄国相当重要的贸易伙伴。

　　各国际机构对于人民币汇率改革的言论

　　瑞银：升值不会导致投机潮

　　“从长期来看，人民币浮动幅度可能会更大”，瑞银亚太区首席经济师安德森在接受本报记者采访时表示。但是安德森认为，这不会导致对人民币的投机潮的到来。

　　惠誉：热钱流入将小于去年

　　惠誉国际信用评级联席董事指出，在此次人民币升值后，预计热钱流入规模将小于2004年大约1000亿美元的流入规模，而在除去人民币升值对中国经济的影响后，中国今年的经济增长仍将至少达到8．2％。

　　机构、专家看人民币汇率改革

　　余永定：人民币汇率制度改革

　　历史性的决定

中国货币政策委员会委员、中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定认为，人民银行的声明是历史性的，它很可能标志着中国经济进入了一个新的发展阶段。长期以来，中国实行的汇率制度就是有管理的浮动汇率制度。在改革开放前的70年代，中国实行的是盯住由十几种主要货币构成的货币篮子的有管理的浮动汇率制度。在1994年之后，中国实行的是单一的有管理的浮动汇率制度。人民币盯住美元的汇率制度是中国政府应对1997年东亚金融危机的临时性措施。如果不是投机资本蠢蠢欲动，中国可能在更早的时候就已经恢复到有管理的浮动制度了。

　　各国的经验证明，实行固定汇率制度的国家往往不能对经济失衡及时进行调整，使得矛盾不断积累，最后通过货币危机的形式，对经济的失衡进行纠正。恢复有管理的浮动是中国政府的既定方针，惟一的问题是在什么时候和以什么方式实现这一既定方针。现在尘埃已经落定。中国政府和中央银行在保持基本稳定的前提下增加汇率灵活性的决断必将得到公众的广泛支持，事实将证明，中国政府的人民币升值决策是完全正确的。长期以来，央行为汇率制度改革作了大量工作，我们应该为他们的努力表示感谢。

　　“人民币解冻”的意义

　　这次改革对人民币做出了2％左右的上调幅度，远远低于市场上对人民币升值的预期。如此幅度对经济的影响是相当小的，但毕竟打破了长达十年盯住美元的汇率体制，意味着人民币汇率开始更加灵活，并有可能进一步不断升值。

　　银河证券

　　：是改革“很好的时机”

　　中国银河证券首席经济学家左小蕾说，当前国际上对人民币升值的压力已大大减轻，炒作人民币升值的热钱也在降温；而对中国来说，国际收支的不平衡越来越突出，应考虑进行汇率改革。

　　她认为，中国此次汇率改革选择的方案并不是盯住美元的单一升值，而是实行参考一篮子货币的弹性汇率机制，将使人民币汇率的形成更加市场化，具有很强的机制改革的意味。“这符合中国在汇率改革问题上‘重在调机制而不是调水平’的一贯立场。”

　　左小蕾说，中国选择的参考一篮子货币的汇率改革方案，增加了投机者的困难，同时，也对央行的管理和调节能力提出了挑战。

　　亚行首席经济学家汤敏：一篮子货币是核心

　　21日，中国人民银行宣布改革人民币汇率形成机制，转向实行有管理的浮动汇率制度。消息公布后，市场分析人士和外国财经媒体都将焦点集中在了人民币对美元升值2%这一幅度上，不少人认为该幅度过小，可能会加大人民币升值的压力。对此，亚洲开发银行驻中国代表处首席经济学家汤敏22日一针见血地指出，中国此次汇率改革的核心并不在于这2%，“以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节”才是改革的核心，而这一点恰恰被很多人忽视了。

　　资料：关键词

　　参考一篮子货币及其

　　国际机构心目中的中国汇改“参考一篮子货币”含义：

　　花旗中国的经济学家黄益平

　　：亚洲各国贸易往来，65%的金融交易几乎都是以美元计价，因此人民币参考的一篮子货币中，应该还是以美元为主。

　　德利佳华公司外汇策略师贾可柏（Sabrina Jacobs）

　　：非美元货币兑人民币交易价浮动的区间，是美元货币的5倍，代表美元在一篮子货币中的比重是其他货币的5倍。因此他预估美元的比重占70%，欧元和日元各占15%。

　　花旗的外汇策略师

　　：如果中国选择15种货币做参考，美元、欧元和日元的比率大约各在17%和18%之间，另外会加入11.7%的港币、9.3%的韩元以及8.1%的新台币。选择一个大篮子货币的机率较低，实际的货币篮子会小一些。

　　瑞士联合银行

　　：美元占70%、欧元占10%、日元占20%。

　　IDE Aglobal

　　：货币篮子中的比重分别为美元22%、欧元16%、日元23%、新台币11%、韩元11%。

　　纽约银行

　　：货币篮子中的比重分别为美元20%、欧元20%、日元20%、新台币10%、韩元10%。

　　摩根大通

　　：货币篮子中应该是美元、日元、欧元、澳元、英镑和加元等5－6种货币。

　　钉住一篮子货币与参考一篮子货币

　　在钉住一篮子货币的汇率制度下，给篮子中的各种货币赋予一定的权重，让本国货币的汇率根据篮子中各货币的汇率变动而加权变动，可以实现本国货币加权平均的稳定汇率。

　　实际上，钉住一篮子货币的汇率制度给定了一个汇率变动的规则，在这个规则中，汇率变动将不以一国的国际收支基本状况为依据，而是以货币篮子其它货币的汇率变动为依据。因而将对汇率变动的预期转嫁到对其它货币的汇率变动预期上，避免将一国的国际收支状况作为形成汇率变动预期的基础。

　　参考但不是钉住一篮子货币

　　人民币汇率改革的总体目标是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。人民币汇率大幅波动，对我国经济金融稳定会造成较大的冲击，不符合我国的根本利益。完善人民币汇率形成机制改革决不会出现这种情况。汇率形成机制改革后，人民币不再钉住任何一种单一货币，而是以市场供求为基础，参考一篮子汇率进行调节。国际市场主要货币汇率的相互变动，客观上减少了人民币汇率的波动性。

　　网友声音

　　网友 IP:219.149.26.

　　人民币真坚挺！

　　网友 IP:61.191.242.

　　对，不理那一套。坚持走自己的路。

　　作者：编辑：周昕

　　