中国如何驱动世界经济 | |
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http://www.sina.com.cn 2005年08月17日00:25 青年参考 | |
全球的工资、利润、物价和利率,正越来越多地受到中国因素的影响。 “一年之计,莫如树谷;十年之计,莫如树木;终身之计,莫如树人。”这句古老的谚语粗略地概括出,中国庞大的劳动力融入全球经济将如何成为未来50年到100年中世界最深刻的变化。 中国,与其他新兴的经济巨人印度、巴西和俄罗斯一起,已经使全球体系中的劳动力翻了一番,极大地提高了世界的潜在产出能力,也保证了未来的繁荣。与亚洲其他高速增长的经济体相比,中国对世界经济的影响力独一无二,原因在于:中国不仅有庞大的廉价劳动力,而且贸易开放度奇高。结果,中国的发展不仅是全球经济增长的强大驱动力,同时对其他经济体的影响也更加普遍深入。 小幅升值 重要转折 在上月北京宣布人民币将不再盯住美元后,我们能够清楚地从全球货币、债券和商品市场受到的冲击中,看到中国新的影响力。几年之前,没有人在意人民币汇率盯住美元。但是最近,这种联系已经成了国际政治最热的话题之一,而且美国的巨额贸易赤字也被归咎于它。 上个月人民币2.1%的升值是微小的,而且不大可能减少美国的贸易逆差。然而重要的是它打破了人民币与美元的正式联系,改变为所谓的,针对一篮子货币的有管理的浮动。理论上,这为人民币对美元的进一步升值留下了相当的余地,尽管中国政府会多大程度地允许人民币升值并不明朗。 即使调整是小幅度的,它也标志着一个重要的转折点。对中国而言,这当然是正确的一步,因为更大的汇率政策灵活性为货币政策调控经济提供了更大的空间。而更有趣的是它对世界经济的暗示。这可能是“新布雷顿森林体系”解体的开始。在该体系中,中国(和其他亚洲经济体)和美国维持固定汇率。 全球货币政策北京定 在这个安排下,中国通过购买美国国库券给美国消费者和政府提供低成本融资。如果转向一篮子货币汇率,中国将减少对美元资产的购买,而美国的债券利率可能会上升。所以,进一步要求人民币升值25%的美国的反华派应该小心了。如此大规模的升值必然会大幅提高美国债券利率,从而重创美国经济。其实,如果真要说人民币升值对美国贸易逆差有什么作用的话,那将不会是通过升值本身体现,而是通过更高的债券利率挤压美国国内需求实现的。 美国贸易逆差的主要原因在于消费过度和储蓄不足,而非中国的不公平竞争。即使中国真使美国出现逆差,那也不是通过低估的汇率,而是通过拉低美国债券利率,进而推动美国过度的住房贷款和消费。从这一点上来看,全球的货币政策现在是在北京制定的,而不是在华盛顿。 经济谜团的答案 把汇率、美国贸易逆差和工作岗位流失当作中国对世界的主要影响显然是错失了重点。中国日益增强的影响力比廉价的出口商品延伸得更远:它正以一种前所未有的速度改变着劳动力、资本、商品和资产的相对价格。认识到中国对世界经济深远而广泛的影响,就能弄清当前各种各样的经济谜团。 比如说,油价。自从去年年初以来,油价已经翻了一番,但与早先的石油冲击相比,通货膨胀率维持在较低的水平,而全球经济增长势头良好。这个谜题的答案就是中国。在某种意义上,这次的油价上升,不像过去一样是因为供给的中断,而是由于中国强大的需求,这就不大可能危及全球的增长。同时,油价上升对通货膨胀的影响被各种商品的价格下跌抵消,从相机、电脑到微波炉、自行车———这多亏了中国。另外,中国的竞争以及发达国家公司威胁把岗位转移到海外,也帮助抑制了工资的上涨和通货膨胀率的上升。 另一件奇怪的事就是,当大部分商品价格都在下降时,很多国家的房价却在飞涨。同样,原因也在中国。来自中国的廉价商品,使得各国中央银行更容易完成他们的通胀控制目标,而不必急剧提高实际利率。这就鼓励了贷款狂欢。因之而生的过度流动性就转向资产价格,比如房价,而不是像过去那样推高通胀率。最后,一个谜团使美联储主席格林斯潘困惑不已:经济增长强劲的同时美国政府又大幅举债,为何美国债券利率仍然如此之低?部分答案再一次落在中国身上,因为它购买了大量美国国债以稳定人民币币值。 在未来的几年里,发达国家的通货膨胀率、利率、工资、利润、油价甚至房子的价格将日益是由“中国制造”的。世界的政策制定者应该如何回应中国不断增强的经济势力?正如许多美国国会议员希望的那样,他们试图通过保护主义者的方法阻止中国的发展,但那将会是一场灾难,因为这样做可能关闭了驱动未来全球繁荣的一个有力的引擎。 应对中国崛起的一个比较好的方法是,给这个国家更大的责任来维持全球经济稳定。中国将会是一个合格的世界经济政策论坛的成员,比如G7和OECD。西方的决策者应该明智地记住另一句中国谚语:“识时务者为俊杰”。 相关专题:青年参考 | |