利差因素助美元一臂之力　欧元短期内难有起色

　　近日来欧元走势疲弱，欧元兑美元已于上周创下近两年来的新低。近年来关注欧元、热衷在美元、欧元诸币种上轮番换手，博取价差的投资者，不免要打起精神了。欧元究竟还要跌多深，何时才是其翻身之日？针对投资者热切关心的问题，中行广东省分行资深外汇交易员方亦津在接受记者采访时作了独到的分析。

　　欧元下跌祸首为美国加息

　　过去数月，许多国家的央行都愿意微幅减持美元并增持欧元资产，以实现外汇储备分散化。因此，今年以来欧元兑美元大部分时间在1.20附近获得支撑。然而，这种情况却在近来发生了大逆转，是何因素促成的呢？

　　方亦津分析指出，欧元近期走势有所改变，主要是各个国家的央行及其他长期看空美元的市场人士，目前对外汇市场特别是各主要货币走势的看法有所转变，不愿做出与美元持续上涨相悖的押注。

　　与此同时，美国利率持续上调，且美国联邦储备理事会(FED)毫无停止加息的暗示，更助美元多头一臂之力，将美元推至今年以来的新高。

　　欧元目前受到两种相互矛盾的因素支配，一是欧洲央行(ECB)的言论表明其对通胀的立场愈发强硬；但另一方面，政界人士和商界的领袖们则反对升息。加上近期来，法国社会骚乱范围不断扩大，德国组建大联合政府充满不确定性等不利因素的影响，令欧洲央行(ECB)面临着“不能匆忙加息”的巨大政治压力，这些都令欧元人气承受的压力重重增加。

　　欧元短期内难有起色

　　欧元何时改变疲态呢？方亦津分析，这要看影响美元走势的情况。但综合各方面情况看，虽然美国9月贸易逆差扩至661亿美元，比市场分析人士先前预期的610亿美元要高。但是，上周末过去的24小时内，美元在面对恶化的贸易收支数据时表现出的韧性，已令那些依据美国利差因素以及经济成长方面的优势而做多美元的市场人士增强了信心。也即是说，从市场交易的人气来看，绝大部分投资者判断认为:短期内美元仍有续涨空间。于是，欧元短期内将难有上升的机会。

　　另一方面，尽管预期欧元区通胀率会有所上升，但目前其实质利率仍接近零，欧元区经济在低利率的作用下增长明显，如欧洲央行贸然做出加息决定，欧洲经济增长将陷于困境。中期而言，因欧元市场人气依旧低迷，且利差和资本流动因素均对欧元不利，欧元区政府的财政赤字以及政治不稳定性，欧元继续走软的风险仍然存在。

　　那么，外汇投资者该注意哪些问题呢？方亦津指出，目前欧洲经济正在低利率的环境下运行，使得物价上扬的风险存在，所以投资者应对物价稳定所面临的上档风险保持高度警惕。一旦欧洲央行作出加息的决定，欧元的弱势将会扭转。因此，宜短线操作，适时换手。

　　本报记者　朱桂芳

　　图:

　　8月至11月以来欧元对美元走势图

　　制图：喻焰