政策大餐又有几道菜？

　　近日有关高层召开会议拟出台新政的消息满天飞。而前日证监会主席尚福林表示，下一阶段要“研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新”，这给市场又增添了不少想象空间。记者了解到，目前业内人士认为有可能推出的新政包括T＋0、涨跌幅限制及再融资限制。而一旦推出，对股市的影响不可小看。

　　并非空穴来风？

　　中国证监会主席尚福林前日提出：研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新。有业内人士因此判断，“G股的交易规则，再融资条件都要变了，实行T+0和取消增发改为配股不是空穴来风”。

　　近日一则消息早已在各大机构流传，该传言称G股板块将实行T+0回转交易并取消涨跌停板限制，G股板块再融资将全面启动配股认股权证，取消原市场价增发条例，G股再融资需连续3年净资产收益率不低于10%，连续3年分红率不低于30%，达到条件才能按最高10∶3的比例发行配股认股权证。

　　而记者在营业部也发现传言有多个版本，有称“涨跌停板制度依旧，但涨幅限制在20％，跌幅限制在10％”，也有称“G股再融资将以各地区完成程度定夺，而不以财务数据衡量，以保证真实性”。

　　尽管传言的真实性无从考究，但是大部分业内人士认为，股改进入关键阶段，管理层出台新政也不出奇，“交易制度、再融资条件”是肯定要变的，关键是怎么变。

　　T+0：能成为救命稻草？

　　此前公布的《证券法》修改稿已经明确“允许交易所推出T+0交易制度”，因此在管理层即将推出的新政中，T+0成了一个大热门。

　　据悉，为了防止过度投机和价格波动，股市交易制度在1996年由原来的T＋0改为T＋1。齐鲁证券投行部副总经理闫鹏表示，T＋0交易有助于活跃市场，并且能提高投资者操作的积极性。但他指出，T＋0将不会很快实施，而是在明年在市值比重大的上市公司股改完成后才有可能。

　　此外有业内人士提出，对交易制度的修改，不能是简单地转换，而要做出配套的方案，既允许适当投机，又防止大起大落。

　　而曾经翘首盼望T+0的股民感觉又是如何呢？“股市上涨时T+0是越做赚得越少，而下跌时则是越做亏得越多”。一位资深股民告诉记者，1994年交易制度是T＋0,但市场却跌到325点。

　　再融资：其实并不可怕？

　　与普遍赞成T+0相比，G股再融资的传言却加重了市场的忧虑。此前中国证监会主席助理姚刚曾表示，证监会拟将上市公司再融资管理办法进行较重大的调整。而目前大多数G股已完成股改，很多流通股股东担心G股大股东在送股之后，会不会通过再融资将刚刚发生的“损失”再拿回去，甚至拿走更多。

　　一位投资者指出，如果G股在股改后仍像股改前一样被大股东肆意摆弄，市场对G股再融资的恐惧就不难理解了。

　　广发证券分析人士认为，管理层或对G股再融资加以严格控制，但是可能不会用财务指标来衡量。“现在的财务指标太假了，用财务指标来控制等于没有控制”。“相对于增发来说，发行配股权证既能活跃权证市场，又能保护流通股东利益，可行性大”。

　　涨跌幅度变更：可信度不高

　　对于涨跌停板的改革，业内人士普遍认为可信度不高，而且没有太大意义。正如一位股民所说，“现在不是能涨涨不了的问题，而是根本涨不起来，限制幅度又有什么意义呢？”但也有业内人士认为，为了推动市场采取一些暂时性的必要手段未尝不可。而到记者发稿时为止，管理层并未就此传言给予回应。