QFII加速入境给股市带来什么

　　【南京日报报道】本月的第一周，4家QFII获得8．75亿美元的投资额度，至此，QFII共获投资额度49．25亿美元；上周五，淡马锡富敦投资管理有限公司、AIG全球投资公司获得QFII资格，使得境内QFII达到32家。QFII正在以前所未有的速度进入中国股市。所谓“外来的和尚好念经”，QFII将给中国股市带来什么？

　　理论上可以让股市上涨约5％

　　QFII加速“增兵”中国股市，最直接的效应就是给股市带来增量资金。根据目前的规划，QFII总的投资额度为100亿美元，在第一阶段已批准了40亿美元，据统计，其中已有人民币315亿元（约38亿美元）汇入，并且90％用于投资证券；本月新获批的8．75亿美元，是第二阶段新增了60亿美元额度的一部分。

　　“QFII将新增60亿美元的投资额度，约合人民币500亿元人民币。而目前沪深两市总的流通市值为10204万亿元，如果新增QFII投资额度全部进入股市，理论上可以让股市上涨5％左右。”信泰证券中华路营业部分析师胡夕祥向记者说，“但事情绝不是这么简单。”

　　中银国际南京营业部分析师唐园子表示，QFII投资股市，绝不会是为了进来拉升股市的，他们也是为了赚钱而来，有时也会进行低买高卖的操作，不排除某个时段会对股市起到助跌作用。另外，60亿美元的投资额度的审批及这部分资金进入股市是一个较为漫长的过程；而QFII挑选股票、等待买入时机、分批下单又是一个漫长的过程，所以，QFII对股市上涨的贡献将是以极不明显的方式表现出来。

　　5年将给券商带来60亿美元收入

　　日前，来自台湾地区最大的券商台证证券的张明尧表示，发展QFII代理业务将成为内地券商一个非常有潜力的发展领域，为其带来一笔可观的收入。当前内地证券业务的开放进程与十多年前的台湾地区非常相近。台湾地区于1991年允许QFII有限度投资股市。在过去十年中QFII投入台湾地区股市的资金长了28倍，每年为台湾地区本地券商带来的手续费收入达到了6亿—8亿美元。

　　而来自美林证券的预测，中国内地未来5年来自QFII的手续费收入将可能达到60亿美元，每年为券商带来12亿美元的手续费收入。

　　张明尧表示，以台湾地区的经验来看，QFII给股市的冲击是非常大的，这不仅体现在股市的成长、投资理念的转变，还体现在券商研究能力的提高上。

　　QFII“醉翁之意不在酒”？

　　尽管QFII改变了中国股市投资者结构，带来了价值投资理念和投资策略，以及国际上成功的投资经验，但QFII始终改变不了其自身“逐利”的性质。有专家分析认为，QFII投资中国股市可能“醉翁之意不在酒”，而在于对人民币将来的升值预期。中银国际的唐园子分析说，QFII投资中国股市，其利润来源主要有两个，一个是投资A股市场的优质股票，从分红或股价上涨中分享中国经济增长的成果；而另一方面，境外机构对人民币升值普遍有着较高的预期，他们将美元换成人民币资产，一旦人民币升值再换回美元，将从中获得收益。

　　“QFII一般都进行长期投资，在未来的5年到10年内甚至更长的时间内，哪怕在股市中少赚点甚至亏损一点，一旦赌准了人民市升值，都可能获得很高的收益。”唐园子向记者说。

　　南京日报记者于世卿

　　(编辑涵烁)