武钢权证再次涨停，权证扩容是否令A股边缘化

　　【南京日报报道】 宝钢权证上市以来赚足人气，武钢权证更是有过之而无不及。昨日，武钢认购权证和认沽权证再次全天封死涨停板。“T＋0”的交易规则和扩大了的涨跌幅限制，让权证受尽了市场的青睐。由于现有的3只权证分流了大量的股市资金，而不久又有5只权证上市，股市权证规模将达到40亿以上，“权证将让A股边缘化”的说法一下子热了起来。

　　每天数十亿资金炒权证

　　昨天武钢认购权证和认沽权证均是开盘涨停，并一直维持到收盘，分别上涨了42．58％和30．17％，收于1．172元和1．510元。相较于上市首日的开盘参考价0．484元和0．822元，两只权证两天之内分别上涨了142％和83％。巨大的赚钱效应吸引了巨大的资金。据记者估算，武钢权证上市首日约有20亿元资金争购；而昨天，也有约13亿以上的资金在抢购这两只权证。

　　宝钢权证昨日表现相对较为“乖巧”，下跌0．94％，成交量远不如以前，但还是达到了9．72亿份，成交金额近20亿，除去重复买入的资金，估计至少有10亿资金在其中运作。这样算下来，已经上市的3只权证每天吸引的资金至少在20亿以上。

　　权证即将迎来大扩容

　　最近还有5家权证即将上市，它们分别是：5．83亿份长电认购权证、2亿份白云机场认沽权证、2．33亿份新钢钒认沽权证、1．13亿份鞍钢新轧认购权证和20亿份以上的万科认沽权证。5只权证总规模达31亿份。出于防止过度投机的目的，深交所将在12月初捆绑式推出新钢钒认沽权证、鞍钢新轧认购和万科认沽权证。

　　加上已经上市的宝钢权证和武钢蝶式权证，扩容后的权证将达到近45亿份。另外，下周一以后，权证创设机制开始启动，也就是说，创新类券商可以随时“增发”权证，届时权证的扩容速度不可估量。目前，海通、广发、光大及东方证券等券商都表示正在为创设武钢权证做准备。

　　记者为券商算了一笔账，要创设1000万份武钢认购权证，券商必须先掏出2790万元买1000万股G武钢，按现在的市场价权证可以卖1172万元，收益率为42％。除非行权时G武钢股价跌至1．62元，券商才会亏本。这样的收益率对券商有着极大的吸引力。

　　有人士指出，按照目前的情况，上市公司股改送权证既可以省钱，又让流通股东受益，“股改送权证”可能让还没股改的公司趋之若鹜。而这将给权证带来更大的扩容。

　　权证会让A股边缘化？

　　权证的赚钱效应、对热钱的吸引力以及巨大的扩容潜力，引起了市场“权证会让A股边缘化”的担忧。

　　“权证对A股市场资金‘抽血’效应是明显的，现在沪市成交额中平均有30％左右都是权证的，高的时候权证交易额甚至超过整个深市，达到沪市的50％以上。”信泰证券中华路营业部分析师胡夕祥表示。

　　北京首放表示，客观而言，几只规模有限的权证产品还不足以让主板市场彻底边缘化，但就短期而言，权证交易的火爆的确让主板A股陷入阶段边缘化的尴尬境地。权证极高的投机价值将吸引部分资金在其中反复运作，随着权证新军的陆续加盟，权证市场有望与沪市A股、深市A股形成三足鼎立之势。

　　而针对“A股边缘化”的说法，华泰证券李争在接受记者采访时表示，“边缘化”说法不准确。目前权证之所以被疯炒，主要是因为供给量不足以及权证原始持有人成本为零，随着权证创设机制的实施，权证供给量将增大，市场的炒作也不会这么凶猛，自然而然就减小了对市场资金的分流。

　　南京日报记者于世卿(编辑暴雪)