存款新规难挡　货币基金收益回升

　　上周证监会正式下发《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》。《通知》明确表示:货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30％，并对基金存款银行的资格等作了进一步的要求。

　　这一新规将是否会拖低货币市场基金收益率成为投资者广泛关心的话题。

　　存款新规明紧暗松

　　今年二季度以来，随着可投资债券品种收益不断下降、前期高收益债逐步到期，货币基金资产配置也相应发生了很大变化。截至三季末的货币基金整体减少了16.5％的债券投资，增加18.3％的银行存款配置。在一年期央行票据收益率低于1.4％、金融债收益随之降低的情况下，接近2％的银行半年期协议存款利率显然更有吸引力。

　　市场人士认为，证监会出台的新规定是为了消除货币基金投资银行存款可能出现的流动性风险和信用风险，提高货币基金的安全性和流动性，更好地发挥其现金理财工具的职能。但实际上新规是明紧暗松。

　　货币基金今年三季报数据显示，货币基金配置银行存款及备付金的比率明显上升，28只货币基金平均比例为26.2％。只有招商增值、长信利息收益等8家货币基金的配置比例均超过30％。但是，这其中包括了很大部分的清算备付金，如果扣除这部分资金，剩余存款中的定期存款量就大大减少了。因此，证监会设定的限制短期内对货币基金的实际影响不大。

　　此次存款新规将货币基金存款银行范围扩大。从十几家具有投资基金托管人资格的银行扩大到具有托管或者代销业务资格的银行。而目前大部分银行都具有投资基金代销业务资格，货币基金存款行的限制实质上基本被取消。

　　最近三周货币市场利率已经开始回升，作为货币基金主要投资品种的一年期央行票据收益率已经上升了0.3％。受此影响货币基金年化收益率也有望上升0.3％甚至更多。据了解，新规出台前大部分货币基金都开始主动减少存款量，把资金配置到更高收益率的央票上。

　　货币基金发行再掀热潮

　　上周1年期央行票据利率升至1.6467％，创下了半年来的新高；3月期央行票据升至1.4896％，回复3月初的水平；28天正回购利率涨至年内最高点1.29％。货币基金有近三分之一的资金配置在央行票据上。货币市场利率底部抬升有助于货币基金后市看好。

　　另外，现在已经接近年底，历年通常都会出现的相对较为紧张的资金面情况，对于货币市场基金来说，又是一个相对较好的入市时机。湘财荷银、长盛等基金公司趁年底的时机也开始抢发货币基金。如正在发行的长盛货币市场基金，凭借良好的流动性，稳定的收益保障，以及无认购费、申购费和赎回费，延续了前几只货币基金热销的风潮。

　　理财专家认为，货币型基金、中短债基金与银行定期储蓄都是低风险的理财产品，有很大的替代性，这些基金主要争夺的客户也是银行定期储蓄客户。在货币型基金最主要的投资市场——银行间债券市场收益率相对低位的时期，货币型基金总投资收益率领先于银行定期储蓄，因而风险承受能力较低的投资者的首选往往是货币型基金。

　　本报记者贾肖明

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　　11月21日证监会下发《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》中有如下规定:

　　一、货币市场基金可以投资于现金、通知存款、1年以内(含1年)的存款。

　　二、货币市场基金的存款银行应当是具有证券投资基金托管人资格、证券投资基金代销业务资格或合格境外机构投资者托管人资格的商业银行。

　　三、货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30％。

　　四、货币市场基金投资银行存款时，应当与存款银行签订具体存款协议，明确存款的类型、期限、利率、金额、账号、对账方式、支取方式、账户管理等细则。为防范特殊情况下的流动性风险，定期存款协议中应当约定提前支取条款。

　　综合