国际期铜市场再起烽烟

　　随着中国对原材料需求的急剧上升，中国企业在国际期货市场也日趋活跃。不过令人遗憾的是，看到更多中国企业被投机资本狙击甚至折戟沉沙的例子。近期由于传说中一位中国交易员的失踪，国际期铜市场骤起波澜，中国再成焦点。

　　国储局高调入市

　　11月14日，国家储备局公开宣布交易员刘其兵在未经同意的情况下“私自在伦敦商品交易所（LME）建立了大量空头仓位”。据传闻，刘其兵在LME市场建立了大量的空头头寸，由于建仓的量太大，被国际基金盯上，乘机挟仓。据市场推测，这笔交易的头寸大约在20万吨铜，潜在亏损已经达到1.3亿美元左右。不过对于这场风波的结果，是否如以往那样以中国企业的惨败告终，我们似乎可以有一些新的期待。

　　一是国储局高调入市，表现出前所未有的与国际基金决战的决心。国储局此次显然不愿如中航油一般成为国际炒家“捕食”的“猎物”，展开了有步骤的反击，已连续拍卖数万吨铜。尽管下月仍将抛售10万吨现铜，及寻求政府许可出口20万吨储备铜的消息仍未得到证实，但国储局的决心显然已影响市场，上海期铜和伦敦期铜价格均出现了下跌。中国调控铜价的意图和动作明确无误地反映出来，目前看取得了较好的效果，因此国储局与国际基金的对决，鹿死谁手目前还不能断言。

　　二是铜价和基本面的背离。国际铜研究小组预测2006年全球铜将过剩29.5万吨。在最近三十几年里，伦敦铜价格已有过5次暴涨，前4次暴涨之后都是打回原形的暴跌，随着时间的推移，铜市场逐渐转化的基本面，必定会将铜价推到下跌的轨道。

　　三是国储局的抛铜行为是顺经济需求而为，更多是为抑制铜价，而非单纯为一交易员的失误埋单。中国是世界上最大的铜消费国，每年铜消耗量占全球总消费量的20％左右。与铜有关的加工制造业，在全世界的消费总体上负增长，欧美国家淘汰的加工工业已转到中国。欧美发达国家精铜需求下降，中国需求却在增加。铜价的暴涨，真正的受害者是中国的广大用铜加工业。国际铜价历时4年的超级牛市，使得中国铜材进口为此每年付出了数亿美元的高昂代价。在此背景下，中国资金和国际投机资金围绕铜价涨跌的博弈在所难免。而目前国内外市场对铜价的博弈，极有可能加速铜市场牛市的终结步伐，使其从此走上漫漫熊途。

　　我国争建金属定价中心

　　当然无论此次博弈结果如何，我们应该注意到，中国资金近两年来在伦敦有色金属市场曾遭围猎，套利盘和保值盘很容易被对手掌握，成为狩猎的对象，表明游戏规则还在别人手中。LME是欧洲工业革命的产物，目前全世界加工制造中心已转移到中国，中国作为加工制造中心，国际性的定价和交易中心理应转移到中国。因此在中国逐步建立起世界有色金属定价中心，改革现行的运行体制才是长远的取胜之道。（禅京）