11月30日外汇市场技术解盘

　　美元/日元

　　11月29日，汇价震荡盘升。

　　日本经济产业省(MinistryofEconomy，TradeandIndustry)公布，10月份工业产值较9月份增长0.6%，表明日本经济持续受到工厂产出的支撑。增幅略低于经济学家的预测。此前平均预测经季节因素调整后，10月份工业产值较9月份增长1.2%。数据显示，日本9月份工业产值修正后增长0.4%，8月份增幅为1.1%。数据显示，10月份发货量较9月份增加1.7%，库存下降1.7%。受此影响，库存与发货量之比较9月份下降2.2%。据经济产业省的调查，制造商预计，工业产值11月份较10月份将增长4.6%，12月份则增长0.6%。经济产业省还上调了对指标趋势的评估，认为产值正逐步增长。

　　日本10月失业率为4.5%，高于9月份的4.2%。经济学家之前的预期值是持平于4.2%。10月份总失业人数年率下降7万人，至304万人，是连续第二十九个月下降。就业年率增长57万人，至6409万人，是连续第六个月增长。

　　日本10月工人家庭支出年增1.3%，是4个月来首次增长，预示消费支出正在复苏。之前预期是年降0.1%。9月份下降0.4%，8月份下降1.3%，而7月份下降3.3%。工人家庭支出是个人消费支出的重要指标，个人消费占日本GDP比重的55%左右。工人家庭消费倾向是衡量影响家庭支出的可支配收入数量的比率，10月份年增73.9%，9月份73.6%。

　　日本财务省公布的数据显示，日本11月1日到10日贸易盈余年增8.9%到549.8亿日圆。出口年增10.1%，进口增长10.2%。这可能被看作是市场表现正面的信号，因为尽管油价上涨，但出口需求与进口增长保持了同步的增幅。

　　日本商工中金银行(ShokoChukinBank)调查显示，日本11月中小型企业状况良好，表明日本经济复苏正在逐渐渗透到小型企业中。调查显示，日本11月小型企业信心指数从10月的50.0上升至50.9，为连续第三个月接近或高于分界点50。该指数高于50表明企业状况正在改善。该指数10月下降0.4%，9月上升2.1%。8月降0.5%。11月制造者信心指数上升0.3%至50.9，非制造者指数升1.4%同样至50.9，为18个月来首次升至50上方。公司对未来前景很有信心，预计12月这一指数将进一步升至51.0。制造者指数将升至51.2，而非制造者指数将下滑至50.7。该调查还显示，10月份小型企业销售年比增加3.0%，为连续第29个月呈上升趋势。这很大程度上受到制造部门销售年升4.0%的推动。非制造部门销售年比增加2.1%，连续第7个月增加。接受调查的企业还预计整体销售还将继续增加，11月和12月将分别增加2.9%和3.4%。

　　日本经济财政政策大臣谢野馨(KaoruYosano)29日指出，日本10月失业率上升部分原因是人们辞掉当前的工作以寻找更好的就业机会。而该数据并未表明全国就业形势恶化。此前公布的数据显示，日本10月失业率为4.5%，高于9月4.2%的水平。但是，日本厚生劳动省(MinistryofHealth，LaborandWelfare)在其对立调查中指出，10月提供的职位比率季调后增长到0.98，9月为0.97，是自92年以来的最高水平。

　　日本经济和财政政策委员会(CouncilonEconomicandFiscalPolicy)表示，日本政府将在未来几年大幅削减其资产，大部分用以偿还政府债务及重振金融系统。该委员会提议政府应在06年4月开始的10年时间里将其除外汇储备、养老基金及公路、河流等公共资产外的资产与名义GDP比率降低一半。一位政府官员称，2003财年，政府除上述三项外的资产总计为430万亿日圆，占该财年名义GDP的86%。政府可用出售资产的所得来回购政府债券或减少新债发行量。此举还可以有助于建设一个“小的且高效的政府”。小泉(JunichiroKoizumi)首相曾重申减少公共运营的浪费对政府管理日益膨胀的公共债务至关重要。预计截止至06年3月的05财年日本中央及地方政府的长期债务总计将达774万亿或GDP的151.2%，该债务水平为发达国家中最高。

　　经合组织(OECD)在其最新发布的经济展望报告中称，从工业产值、机械订单、消费者信心等经济数据来看，日本经济似乎在05年下半年持续复苏。OECD在报告中预计，日本05年和06年经济将分别增长2.4%和2.0%，高于其最初预期的1.5%和1.7%。这是OECD自04年5月份以来首次上调其对日本经济05年和06年的增长预期。OECD将其对05年日本消费者物价指数(CPI)预期由之前的下降0.2%调低至下降0.4%。但该组织将其对06年日本CPI的预期维持在上升0.1%不变。OECD表示，06年初日本不包括生鲜食品价格的核心CPI可能稳定在零以上的水平，满足日央行结束超宽松货币政策的条件。但该组织认为，日央行应维持定量宽松政策，直至通胀压力进一步上升，因为评估物价走势的部分经济数据目前并不强劲。OECD预计，06年年底前，日本不包括生鲜食品和能源产品价格的核心CPI可能仅上升0.5%。OECD表示，只有在通胀足够高(例如达到1%)的情况下，日央行方可转变货币政策，这样才能大幅降低通缩重新抬头的风险。

　　日经指数29日收盘下跌0.4%，至14927.70点，9个交易日以来首次下跌，因前夜美国股市下滑，对最近快速上涨的谨慎情绪引发了高价科技股和出口类蓝筹股的获利回吐。但交易者并不是十分恐慌，称日经指数可能迟早试探15000点的关键心理位。东证指数收盘涨0.1%，至1544.57点，这是5年来的收盘新高。交易员们说，除技术面显示股市过热外，目前日本股市没有利淡因素。上涨股超过下跌股，分别为1029只和540只。

　　韩国国家统计局(NationalStatisticalOffice)初步数据显示，韩国10月份工业活动升温，消费者销售额和资本投资状况出现改善。强劲的出口和国内消费复苏推动10月份工业产值较上年同期增长8%，增幅高于经济学家预期的7.6%，也高于9月份的7.3%。经季节性因素调整，10月份工业产值较上月上升1%，升幅小于9月份的2.4%，但与市场预期的1.1%一致。10月份未来数月经济趋势领先指标较上年同期上升3.7%，9月份升幅为3%。10月份消费者商品销售指数较上年同期增长3.4%，经季节性因素调整后，较上月上升0.3%。8月份该指数较上年同期上升1.1%，较上月下降2.2%。10月份资本投资较上年同期增长1.9%，扭转9月份下跌1.9%的局面，受电子和电脑行业支出推助。

　　菲律宾第三季度经济增长放缓，因农业表现欠佳、油价高企以及政治局势充满不确定性，菲律宾政府29日公布。菲律宾7-9月份国内生产总值(GDP)较上年同期增长4.1%，增幅低于经济学家预计的4.9%。当季GDP较前一季度增长0.6%。今年前9个月GDP较上年同期增长4.6%，增幅低于菲律宾政府作出的全年增长5.3%的预期。包括广义收入在内的国民生产总值(GNP)第三季度较上年同期增长较快，增幅为6.5%，主要受数百万菲律宾海外员工汇款推动。菲律宾第三季度GDP较此前一季度增幅为1.7%。

　　经合组织(OECD)在最新的经济前景报告中称，鉴于中国经常项目盈余及资本流入量持续保持在高水平，政府汇率机制及货币政策之间的相互影响可能将受到越来越多的重视。OECD预计，中国05年的经常项目盈余将达到1，480亿美元，06年将扩大至1，920亿美元，07年将进一步扩大至2，020亿美元。05年中国经常项目盈余占国内生产总值(GDP)的比例将达到7.8%，06年和07年该比例将分别达8.9%和8.3%。OECD表示，鉴于中国外汇储备的不断增长，中国的货币政策正被推向扩张性的轨道；政府对银行信贷的行政管制可能被避开，这也可能导致经济更快速的增长及通胀的进一步加剧。预计中国05年经济将增长9.3%，06年将增长9.4%。OECD呼吁中国让人民币升值，称，允许人民币进一步升值有助抑制通胀压力，并将有助于中国将市场机制引入其经济政策。OECD称，进一步推进以市场为导向的经济政策将巩固中国银行业改革在过去一年所取得的进展，其中包括减少对信贷的行政管制。05年前6个月中国的经常项目盈余已达到672.6亿美元，接近于04年全年的686.6亿美元的水平。尽管中国于7月份取消了人民币紧钉美元的汇率制度，改为参考一篮子货币，并承诺逐步采用更为灵活的汇率机制，但中国央行仍继续在现货市场进行干预，把美元兑人民币汇率控制在狭窄的浮动区间内。中国在7月份进行汇率机制调整时，还将人民币兑美元汇率一次性上调了2.1%，但随后人民币汇率并未在此基础上显著走高。在买进美元以保持人民币汇率稳定的同时，中国央行向货币市场释放了更多的人民币资金，从而增加了货币供给。除非央行在公开市场操作中通过发行票据回笼市场上过多的资金，否则不断增加的货币供给可能导致过去出现过的信贷失控，这种信贷失控可能引起经济的不可持续扩张。

　　经合组织(OrganizationforEconomicCooperation)在其最新预测报告中称，鉴于通胀和失业状况均较良好，未来2年美国经济将继续健康增长。预计美国05年GDP增长3.6%，06年攀升3.5%，07年为3.3%。同时3年消费者价格通胀将分别为2.7%、2.5%和2.3%。受生产率提高推动产出稳定增长，成为房价、财政和货币的激励因素。加之经济内在动力，暗示美国经济将保持平稳发展，尽管先前遭受了飓风的袭击及油价高涨。预计美国失业率将逐步下降，05年为5.1%，06年和07年分别降至4.8%和4.7%。但06年美国经常帐赤字可能从05年占GDP的6.5%增至6.7%，07年进一步上升至7.0%。美联储近期连续升息以防经济增长过快，当前利率正接近中性水平。

　　美国商务部公布，该国10月耐用品订单经季调月升3.4%至2143.9亿美元，9月耐用品订单自月降2.4%修正至月跌2.0%。不计运输在内的商品订单月增0.3%，9月为月降0.2%。市场预计，美国10月耐用品订单月增1.5%。不计飞机在内的非国防资本商品订单月增1.3%，9月减少1.7%。10月市场飞机需求增加，汽车订单减少。整体运输订单攀升11.4%，完全抵消了9月6.4%的跌幅。商用飞机订单大增50.4%，军用飞机订单暴涨140.4%。汽车及零部件需求减少2.2%。电脑和电子产品订单下跌1.3%，基金属订单减少0.8%，金属部件订单下降0.5%。电器设备订单减少3.5%。机械订单增长2.1%。资本商品订单攀升10.8%，非国防资本商品订单增加6.7%，国防资本商品订单猛增52.8%。不计国防产品在内的其他所有耐用品订单月增1.7%，9月为下降2.0%。耐用品库存月增0.4%，未完成订单月升1.5%，发运攀升1.4%。

　　美国国际购物中心和瑞银集团数据显示，美国11月26日当周连锁店销售周比下降0.7%，年增5.1%，为04年6月12日当周以来最大年增幅。该指数在此前一周上涨1.0%、年比增长4.2%。ICSC预计，11月同店销售年比将增长3.5-4.0%。ICSC/UBS每周连锁店销售报告是根据全美主要折扣商店、百货和连锁店每周公布的销售数据汇编而成。

　　红皮书(RedbookResearch)公布的最新全美零售报告显示，11月份全美连锁店销售额较10月份增长0.3%。报告称，这一增幅略低于0.4%的目标增幅。报告还显示，经季节因素调整后，该4周期间的零售额较上年同期增长3.9%，增幅也低于4.1%的目标值。

　　美国10月份预售屋销售大幅增加，创12年来单月最大增幅，出乎市场意料；尽管抵押贷款利率不断上升，同时越来越多的证据显示长期繁荣的房地产市场正在降温。美国商务部(CommerceDepartment)29日宣布，10月份单户型住宅销售量经季节调整后增长13%，折合成年率为142.4万套，达到创纪录高位。9月份预售屋销售量向上修正为增长0.9%，折合成年率为126万套，初步数据为122.2万套。10月份的增幅是自1993年4月预售屋销量增长16.4%以来最大的单月增幅。预期中值为10月份折合成年率的预售屋销量下降0.3%，至121.8万套。据联邦住房贷款抵押公司(FreddieMac，FRE)的数据显示，30年期按揭贷款的平均利率上个月为6.07%，高于9月份的5.77%。11月18日当周美国按揭贷款申请数量下降，受住房再融资业务滑坡拖累。按揭银行家协会(MortgageBankersAssociation)上周三表示，其按揭贷款申请指数降至635.4，较11月11日当周下降3.4%。数据显示，美国东北部预售屋销量增长了43.3%，南部的销量增长了1.9%，西部的销量增长了46.9%。西部的增幅是自1981年12月该地区出现47.7%的增幅以来最大的一次。中西部的需求下降了9.5%。房屋的平均价格降至286，500美元，9月份修正后的房价为293，300美元。但价格中值升至231，300美元，高于9月份修正后的227，700美元。10月底市场库存住宅数量预计达到了496，000套，以目前的销售速度算，这些住宅相当于4.3个月的市场供应量。9月份库存住宅数量为490，000套，相当于4.7个月的市场供应量。基于未经季节因素调整的数据计算，10月份实际销售了111，000套住宅，高于9月份的101，000套。

　　美国11月份消费者信心指数强劲增长至98.9，高于经济学家预期的90。报告显示，汽油价格的下降以及就业前景的不断好转，促使11月份美国消费者信心大幅增强。10月份经修正后为85.2。11月份的数据高于经济学家预期的90，同时还是今年8月以来的最高水平。世界大型企业联合会经济学家指出，本月汽油价格下降40美分以上和就业前景好转帮助恢复了消费者信心。Franco在世界大企业联合会指导消费者信心的调查工作，她表示，尽管报告还没有完全摆脱几个月前破坏力极大的飓风的影响，但在假日购物季节来临之际，消费者信心的上升受到欢迎。世界大型企业联合会在调查中发现，认为经济状况良好的受访者增加至25.5%，而上月的比例为23.3%。11月份的调查中，认为当前经济环境恶劣的受访者下降至17.3%，上月持同样观点的受访者占18.4%。该机构报告，11月份现状指数为114.0，10月份修正后为107.8。11月份预期指数增加至88.8，10月份为70.1。世界大型企业联合会在调查中发现，11月份受访者对劳工市场的预期更加乐观。认为就业机会足够多的受访者持平于20.8%，认为工作难找的受访者比例下降至23.2%，而10月份时占25.3%。报告显示消费者对就业前景的预期较前乐观。最近几个月来，消费者信心水平报告一直承受压力，理由可以理解。美国家庭对飓风卡特里娜(Katrina)和丽塔(Rita)的冲击感到担忧，同时飓风推动本已高昂的能源价格进一步上涨，迫使美国家庭节省开支。消费者信心指数与家庭支出仅有大概的联系。然而，在关键的假日购物季节来临之际消费者信心改善是令人鼓舞的变化。由于购物季节刚刚开始，当前经济学家在预期消费者支出时态度审慎。世界大型企业联合会的报告基于对美国5，000个家庭的函访，截止日期为11月16日。

　　10月份芝加哥联邦储备银行(FederalReserveBankofChicago)中西部制造业指数增长1.8%，主要受机械、资源、钢铁和汽车行业的走强推动，这是芝加哥联邦储备银行29日公布的。10月份的增幅使得经季节性因素调整后的该指数达到106.6，而前一个月该指数下降了0.1%。10月份的增幅美与国联邦储备委员会理事会(FederalReserveBoard)工业产值指数同期1.5%的增幅基本一致，后者衡量的是全国的产值情况。然而，与上年同期相比的数据依然显示，中西部地区的制造业活动总体而言仍落后于全国的水平。芝加哥联邦储备银行在一份新闻稿中称，中西部制造业指数中的四个分类指数--机械、资源、钢铁和汽车业指数10月份均较上月出现增长。据芝加哥联邦储备银行的数据，上次四个分类指数在同一个月中均出现增长是去年10月份。10月份该指数的增长是受该地区汽车产值激增4.3%推动的结果。中西部地区钢铁产值增长了0.8%，机械产值增长了0.7%，资源产值增长了0.6%。

　　据美国联邦储备委员会(FederalReserve，简称：Fed)29日公布的贴现利率会议纪要，12家地区联邦储备银行在11月1日联邦公开市场委员会(FederalOpenMarketCommittee，简称FOMC)会议前均要求上调贴现利率。10月中旬时，各行在这一问题上意见不一。Fed10月3日至11月1日的定期贴现利率会议纪要显示，10月中旬，只有5家地区联邦储备银行希望将贴现利率上调25个基点，7家银行赞成不调整；但到11月1日会议前，12家银行均赞成加息。Fed在11月1日会议上将联邦基金利率和贴现利率均上调25个基点，经过连续十二次加息后，上述两个利率分别涨至4.00%和5.00%。联邦基金利率是银行隔夜拆款利率，贴现利率则是地区联邦银行提供紧急信贷的利率。根据Fed10月17日贴现利率会议纪要，赞成上调贴现利率的地区联邦储备银行普遍关注上涨的能源价格可能对通货膨胀的影响。他们虽然注意到了对经济增长前景的担心，但同时也担心物价压力可能上涨。由此成员们支持进一步循序渐进地减少货币政策的宽松度、防止通货膨胀压力抬头。10月17日的会议纪要称，7家希望维持贴现利率不变的地区联邦储备银行倾向于在监测即将公布的经济数据之后，再考虑继续缩减政策的宽松度。到11月1日FOMC会议时，12家地区联邦储备银行均一致同意加息25个基点。会议纪要称，成员们表达了对能源价格上涨会增加通货膨胀压力的担心。一些成员还指出，近期飓风对实际经济活动的影响到目前为止较为温和，因此近期经济下滑风险减小。在这样的背景下，成员们普遍认为继续循序渐进地消除货币政策的宽松度是妥当的。

　　据美国ABC/华盛顿邮报公布民意调查结果显示，美国11月27日当周消费者信心指数有所上升，截至11月27日当周消费者信心指数升2点至-15。据调查显示，被调查者中36%的人对经济前景表示有信心，与11月20日当周持平；有56%的被调查者自称个人财务状况良好，比11月20日当周持此观点的55%有所上升；在购物环境评价方面，36%的被调查者称良好，比11月20日当周的33%也有所上升。该报告称，消费者信心指数是截至11月27日当周基于对全国范围内1000人进行随机调查得出的。该指数测度了典型美国人在三个领域的信心，包括对全国经济、自身财务状况和消费意愿。该调查结果误差在正负3%之间。

　　美国股市29日收盘涨跌互现，表现最差的沃尔玛连锁公司(Wal-MartStoresInc.，WMT)股票拖累道琼斯指数下跌，表现最好的默克公司(Merck&Co.Inc.，MRK)股票减缓了该指数跌势。道琼斯指数收盘下跌2.56点，至10888.16点，跌幅0.02%；纳斯达克综合指数下跌6.66点，至2232.71点，跌幅0.3%；标准普尔指数收盘走高0.02点，至1257.48点。投资策略师称，预售屋销售数据强于预期，导致债券收益率上升，而这打击了股市，但更重要的是，强劲的住宅销售引起了市场对美国联邦储备委员会(Fed)是否会在下次会议上对政策声明作出改变的疑问，而目前投资者希望Fed会这样做。

　　美国国债29日收盘走低，良好的经济数据削弱了市场认为美国联邦储备委员会(FederalReserve，简称Fed)不久将暗示结束加息的预期。尾盘时，10年期国债下跌，收益率在4.48%左右，高于4.39%左右的盘中低点和强劲支撑位，但略低于4.49%左右的盘中高点。周二公布的一系列经济数据所呈现的消费者信心高涨、住宅销售状况良好以及飞机订单充足的局面令市场人士感到意外，同时对债券市场构成了压力。周二的数据也令那些因月底临近而为迎接国债买盘已经调整好头寸的交易员猝不及防，之后的多头平仓在期货和现货国债市场压低了国债的价格。美东时间下午3:45（格林威治时间20：45)左右，10年期国债跌20/32，至1004/32，收益率为4.48%。30年期国债跌12/32，至1101/32，收益率为4.69%。5年期国债跌11/32，至10014/32，收益率为4.40%，3年期国债跌7/32，至9930/32，收益率为4.39%，2年期国债跌4/32，至9923/32，收益率为4.40%。除了本周的一系列数据外，债市同时仍在关注定于12月13日举行的联邦公开市场委员会(OpenMarketCommittee，简称FOMC)会议。债券交易员和投资者谈论的一个主要话题就是12月的FOMC会议是否会对政策声明作出改变，从而暗示结束加息就在眼前。这样的预期已经压低了2年期国债和5年期国债的收益率之差，使这两只国债的收益率实际上完全相同，并不时出现微幅倒置的现象。

　　加拿大统计局公布，该国9月申请失业救济金人数初值经季调从8月的24.52万人减少6.0%至23.04万人。但年比仍增长3.2%。9月获得常规失业救济金的人数为51.302万人，月比增长3.0%，年比减少4.1%。当月政府支付相关福利费用总额6.885亿加元(5.8947亿美元)，月降5.9%，年增0.3%。

　　加拿大统计局公布，该国10月原材料价格指数自9月的152.8下跌1.4%至150.7，跌幅远高于市场预计的0.5%，同时也大于9月的0.3%。该指数年比增长8.3%。原油价格回落，加之黑色金属价格下跌成为加拿大原材料价格连续第2个月下行的主因。10月原油价格因库存增加及需求减少而下跌4.6%，令矿物燃料价格月降4.0%。黑色金属价格因钢铁价格下降5.9%而回落3.6%。不计矿物燃料在内的原材料价格10月月比增长2.1%，年比攀升2.2%。

　　加拿大统计局公布，该国9月平均周薪经季调为7366.2亿加元，与8月的7362.6亿加元基本持平。较04年同期的7094.4亿加元增长3.8%。市场预计为年增4.0%。05年前9个月平均周薪年增2.8%。信息、采矿、食品、建筑和支持服务业薪水年增幅居首。9月领薪雇员人数经季调自8月的1374.17万人增至1376.16万人。

　　加拿大统计局公布，该国10月生产者物价指数自9月的111.9下跌0.1%至111.8，为近3个月来的首次下跌，主要受汽油及燃料价格回落影响。市场预计该指数增长0.2%。9月该指数自月增0.4%修正至月增0.6%。石油及煤产品价格10月下跌3.2%，为5个月来首次。不计该部分产品，加拿大10月生产者物价指数月增0.3%。10月肉类及日用品价格下降0.3%，纸产品价格回落0.2%，木材产品价格小挫0.1%。化学产品价格及基金属产品价格分别增长1.6%和0.8%。汽车及运输设备价格持平，主要由于10月加元与美元汇率水平平均未变。半成品价格月增0.4%，年升1.7%。成品价格月跌0.9%，年增0.6%。

　　纽约商交所(NYMEX)原油期货29日收盘下跌，收于57美元/桶之下，遭受来自美国石油供应充足和美国部分地区天气较常年温暖的压力。成品油期货大幅下跌，汽油期货跌至2月末水平，燃油期货跌至7月末水平，带领原油期货走低。纽约商交所，基准的一月轻质低硫原油期货收盘下跌86美分，至每桶56.50美元，迄今为止是本月第二最低收盘价。纽约商交所成品油期货走低，十二月汽油期货收于每加仑1.3951美元，下跌2.31美分；十二月取暖油期货合约下跌2.59美分，收于每加仑1.6097美元。十二月期货于本周三到期，收盘价较活跃的一月份合约大幅下跌。一月汽油期货收于每加仑1.4556美元，下跌2.13美分；一月取暖油期货合约下跌2.59美分，收于每加仑1.6097美元。一月份成品油期货对十二月份期货的升水反映了市场对正在到来的冬季燃油需求增加的预期。伦敦国际石油交易所，十二月柴油期货走高2.5美元，收于每吨496.75美元。

　　汇价日高119.69，日低118.74，尾盘在119.60附近整理；日升跌率0.597%，日涨跌幅0.71，收于119.65点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行收敛集聚有再呈金叉之势，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线盘升受阻进入震荡整理。汇价若站稳于119.30之上则短线向多，上挡压力位于120.00、120.50；下挡支撑或压力位于119.00（中位），支撑位于118.70。119.30与118.70（中位119.00）为汇价短线向多与向空的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于118.60之上则周线向多，上挡周线压力位于120.60；若受压回落于118.60之下则下挡周线支撑位于116.30（中位）。118.60（中位116.30）为周线指标向多的分界线。

　　汇价现概略位于中线与短中线向多的概率增大（但仍有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向），周线若持续位于118.60之上则周线向多的概率增大，短线若站稳于119.30之上则短线向多、回落下破118.70则短线向空、短线超买盘升受阻进入震荡整理的位置。

　　波动分析显示，汇价自9月5日日低108.73震升运行至28日已经60个交易日。暂看已在28日日高119.93结束3波3的最后延伸波动（或谨慎认定3波3已经在11月16日日高119.56结束进入较大级别4波整理，且自11月23日日低118.19进入4波整理的强势B波，已在28日日高119.93结束B波反弹进入5波结构的C波下跌之中，现运行在C波2反弹末段，其后受阻将进入C波3下跌）进入较大级别4波整理的概率较大，现运行在B波反弹末段，受阻将进入C波下跌之中。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力120.40，弱压力119.90；强支撑118.70，弱支撑119.30。

　　欧元/美元

　　11月29日，欧元震荡盘跌下探支撑。

　　法国有关当局公布，该国截至10月的3个月住宅开工年增7.7%，增幅为03年12月至今的最低水平。暗示房地产市场正在失去上行推动力。10月住宅开工数36618栋，至10月的3个月住宅开工数10.369万栋。至10月的3个月住宅许可年增10%，也是03年9月以来的最低增幅。欧央行从03年6月至今始终维持2%的利率不变，以推动国内需求提振经济。截至10月3个月的商业建房面积减少4.6%至940万平方米，正在申请政府许可的商业建房面积增加14%。

　　法国国家统计局（Insee）公布，该国10月生产者物价指数上升，主要归因于能源价格高企，尽管增幅远不及前几个月。统计局月度调查显示，法国10月生产者物价指数月增0.2%，高于经济学家预期的月增0.1%。年升2.9%，预期为年增3.2%。8月和9月能源价格增幅分别为1.6%和2.5%，10月能源价格月增仅为0.5%，年升12%，限制了通胀上升。继9月大幅上涨4.3％后，10月石油价格月降0.4%，令能源价格增速放缓。10月食品价格下降也抑制了通胀压力。10月食品价格下降0.3%，8月和9月均下降0.2%，而04年同期食品价格上涨0.1%。

　　经合组织(OECD)在发布的一年两次的经济展望报告中预计，05年德国经济将增长0.9%，低于其5月时1.0%的预期增幅；但该组织亦表示，05年第三季的GDP增长率和前瞻性指标均表示，经济增长活动正在增强。OECD表示，德国新一届政府计划在07年初把增值税税率提高3个百分点至19%，这将使GDP增长率下滑约0.5个百分点。但OECD在报告维持其对06年德国经济增长1.6%的预期不变，并预计07年德国经济将增长1.7%。OECD还预计，德国07年预算赤字占GDP比例将下降至2.6%。

　　经合组织(OECD)在最新发布经济展望报告预计，在出口和投资在没有推升通胀的情况下，05年瑞士经济将增长1.25%，06年和07年将进一步增长1.7%和1.8%。OECD称，虽然油价上涨可能暂时削弱05年末和06年初的需求，但持续宽松的货币政策和实质汇率的降低应会在06年春季之前促使国内生产总值(GDP)加速增长。OECD呼吁瑞士央行在经济复苏形势得以巩固之前继续保持宽松的货币政策，称，瑞士通胀并未构成威胁。瑞士失业率在06年将大幅下滑，但即使油价依然维持高位，也不太可能产生通胀威胁，因瑞士经济的生产能力仍有富余。OECD预计，瑞士05和06年平均通胀率均为1.2%。

　　欧盟经济与货币事务委员阿尔穆尼亚在欧洲议会货币事务委员会会议上对欧央行过去几年的货币政策予以肯定，他称，过去欧央行对货币政策所做出的决定帮助改善了欧元区的稳定性，并为经济增长创造了条件。他对欧元区经济复苏的前景相当有信心。阿尔穆尼亚拒绝对欧央行当前的货币政策发表评论，他表示，欧央行货币政策是独立和可信的，因其具有前瞻性，在维持通胀预期稳定并处于低水平方面十分成功。市场广泛预期欧央行将于12月1日进行五年来的首次加息。

　　欧盟财长会议轮值主席容克(Jean-ClaudeJuncker)对欧央行意欲在12月1日的会议中升息表示反对。他在欧洲议会货币事务委员会会议中指出，当前升息是不恰当的，通胀并未过高，同时升息将损及经济增长。容克的讲话进一步孤立了欧央行行长特里谢，多数经济学家及政府官员均认为欧央行应继续维持利率于2%不变。经合组织在29日的最新报告中也支持保持欧元区利率不变。预计欧元区05年经济将仅增长1.6%，06年攀升2.1%。容克称，若欧央行升息，市场可能将之视为欧元区经济前景良好的信号。但即使欧元区经济稳固，通胀也在控制之内，欧央行仍没有理由升息。另外欧央行若在12月1日的会议上升息可能引发二次效应，如工资上涨等。经济学家普遍对高油价可能推高工资和物价表示担忧，尽管当前没有发生该状况，但若利率上行，不排除出现二次效应的可能性。当前油价仅低于每桶60美元。

　　经合组织（OECD）首席经济学家科蒂斯（Jean-PhilippeCotis）称，欧央行加息25个基点无助于抑制欧元区通胀。在OECD发布一年两次对其30个成员国的经济展望报告后的新闻发布会上科蒂斯表示，欧央行加息将不会对欧元区长期利率和通胀产生影响。如果欧央行加息25个基点，这既不会对欧元区长期利率长生影响，也不会影响欧元区通胀。其称，一些迹象显示当前并不是欧央行考虑连续加息的时机。如果欧央行决心采取一系列加息措施。在我们看来，目前并不是恰当的时机。尽管油价持续高企推升通胀，但已被欧元区国家石油供应过剩的影响所抵消。欧央行已广泛暗示，其计划将在12月1日的会议宣布加息25个基点，为2年多来首次加息。欧央行行长特里谢（Jean-ClaudeTrichet）称，欧央行不会采取一系列加息措施以赶上美联储的加息步伐。

　　德国新财长施坦布吕克(PeerSteinbrueck)向记者表示，市场普遍预期欧央行12月1日将上调利率。若欧央行加息25个基点，没有人会因而感到意外。欧央行官员近几周明确表示，该行将收紧货币政策，并将上调主要贷款利率。该利率自03年6月以来一直保持在2%的历史低点。

　　一项对44位经济学家的调查显示，2005年在欧洲央行将利率提升25个基点至2.25%以后，2006年欧洲央行至少还有一次提升其关键政策利率的举动。44位被调查的经济学家表示，欧洲央行将在下周提升基准利息率，使得12月1日的主要指针利率达2.25%。接下来的2006年间，至少还有一次升息举动。44位经济学家中的36位认为，2006年第一季度结束时，欧洲央行将提升利率至2.50%，2006年中期利率的预期中值为2.75%。欧洲央行主席特里谢曾说，欧洲央行委员会已经决定温和提升利率。但是，他也说市场不要预期象美联储那样一系列的自动加息，提示市场，欧洲央行没有追随么美联储的升息举动。这对那些认为12月升息过早的人士来说是好消息。44位经济学家一致地认为12月1日欧洲央行会升息并不意味着欧洲央行全部成员都这样认为。11月29日由18位跟踪欧洲央行委员会决议的央行观察人士召开的“影子委员会”会议中，9位表示要长期维持利率不变，8位赞同升息，1位支持减息。11月30日，位于巴黎的经济合作和发展组织首席经济学家表示，欧洲央行在实行从紧货币政策之前要有几个季度的经济增长。特里谢今日表示，如果通胀抬头，欧元区利率才能在2006年得到一系列提升。2005年第一季度欧元区GDP增长0.4%，第一季度GDP增长0.3%。先前对第三季度预期为季比增加0.6%。

　　欧洲央行11月29日表示，截至11月25日当周，欧元系统的黄金储备及黄金应收款项减少1.49亿欧元达1486.59亿欧元。截至11月25日当周，欧元系统净外汇储备实际上维持于1644亿美元不变。欧洲央行表示，流通在外的现金增加50亿欧元达5382亿欧元。与此同时，欧元系统整体负债上升221亿欧元达626欧元。欧元系统包括欧洲央行以及欧元区12个国家的中央银行。

　　汇价日高1.1862，日低1.1735，尾盘在1.1770附近整理；日升跌率-0.625%，日涨跌幅-0.007，收于1.1771点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线整体仍呈空头排列，其由横行收敛集聚转而有再呈金叉或死叉的两种可能，汇价位于其间及30日均线之下，显示短中线向空的概率依然较大，短线震荡整理寻求短线运行方向。汇价上挡压力位于1.1810、1.1860；下挡支撑位于1.1730、1.1680。1.1730与1.1810（中位1.1770）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若受压于1.1770之下则周线向空，下挡周线支撑1.1640；上挡周线压力1.1900（中位）、1.2050。1.1770与1.2050（中位1.1900）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于中线与短中线向空的概率增大，周线若受压于1.1770之下则周线向空、受压于1.1900之下则周线偏空，短线若站稳于1.1810之上则短线向多、站稳于1.1770之上则短线偏多、有望震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自11月15日日低1.1637以来进入3波5的第3波下跌的小4波整理之中的概率较大；或许已经在21日日高1.1839结束了小4波整理的A波反弹进入了B波震荡（三角或平台）中，或许已经在23日日高1.1861结束了小4波整理进入第3波下跌的第5下跌波动，且可能第5下跌波动以失败的5波（即双底形态）结束、已经自28日日低1.1678进入较大级别的3波4整理（即稍大级别反弹），其后可能有3波5。市场依然对在1.1550-1.1650区域受到支撑、反弹后步步上破关键压力，最终上破1.2140（30周均线附近）进入较大级别反弹的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力1.1860，弱压力1.1810；强支撑1.1680，弱支撑1.1730。

　　英镑/美元

　　11月29日，英镑震荡盘跌下探支撑。

　　英国全国建筑协会公布，该国11月房价月比持平，经季调年比增长2.4%。10月全国房价月增1.3%，年升3.3%。市场先前预计该国11月房价月增0.4%，年升2.6%。经济学家指出，英国10月房价的强劲升势仅为短暂现象，主要受8月降息引发的短期购买潮推动。

　　英国央行公布数据显示经季节调整，10月M4货币供应月比增长1.1%，年比增长11.6%。该数据与其在月初时公布的初值相比，未有变化。英国的广义货币即为M4，包括流通中的货币、银行存款及货币市场票据。同时，10月M4货币供应贷款终值为99亿英镑，初值为100亿英镑。M4货币供应贷款是指英国央行、银行及金融资合作社对私人机构的英镑贷款。

　　英国央行公布，该国10月抵押贷款增加76亿英镑，高于6个月平均水平及市场预计的74亿英镑。为英国抵押贷款仍保持稳固提供了进一步佐证。9月抵押贷款自增加77亿英镑修正至增加75亿英镑。10月抵押贷款许可11.3万件，为04年5月至今的最高水平，也超越市场预测的10.7万件。增加总额为275亿英镑，9月为270亿英镑，增幅创03年9月以来的新高。其中购房抵押贷款增加136亿英镑，高于9月133亿英镑的增额，达04年5月以来的最高水平。消费信贷10月增加13亿英镑，符合预期，略高于9月的12亿英镑。包括住房抵押及消费信贷在内的整体贷款额10月增加89亿英镑，9月为87亿英镑。

　　经济合作与发展组织(OrganizationforEconomicCooperationandDevelopment，简称OECD)表示，英国央行货币政策委员会(MonetaryPolicyCommittee)进一步降息的必要性不是很大，因为有迹象显示英国经济增长将逐步复苏。OECD在其一年两次的30个成员国经济展望中指出，虽然英国经济增速在2005年大幅放缓，但有迹象表明，最坏的时期已经过去。该报告称，考虑到通货膨胀率超出预期，且英国经济增长明年初有望逐步回升至长期水平，目前进一步降息的必要性并不大。OECD指出，虽然预计今年英国国内生产总值增长率将低于2%，但2006年和2007年将分别回升至2.5%和2.75%。OECD预计，2005年和2006年的总体通货膨胀率将为2.1%，并于2007年放缓至货币政策委员会设定的2.0%的目标。

　　汇价日高1.7300，日低1.7142，尾盘在1.7170附近整理；日升跌率-0.700%，日涨跌幅-0.012，收于1.7173点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线整体呈空头排列态势，其由横行收敛集聚转而有再呈金叉或死叉的两种可能，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示短中线向空的概率继续增大，短线有望震荡整理寻求短线运行方向。汇价若站稳于1.7220之上则短线向多，上挡压力位于1.7270，下挡支撑位于1.7120、1.7070。1.7160与1.7220（中位1.7190）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价受压于1.7280之下则周线向空，周线支撑位于1.7060，周线压力位于1.7490。1.7280（中位1.7490）为汇价周线向空的分界线。

　　汇价现概略位于中线与短中线向空的概率增大，若持续受压于1.7280之下则周线向空、受压于1.7490之下则周线偏空，短线站稳于1.7220之上则短线向多、下破1.7160则短线向空、有望震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自10月27日日高1.7903结束4波整理，进入5波震跌之中，且可能进入5波震跌的末段，趋势支撑位于1.6900附近，其中线下跌目标暂简单看至1.6500或1.6300或更低水位附近。短线分时看，或许仍运行在小4波整理的B波震荡（三角或平台），或许已经在24日日高1.7285结束小4波整理进入下跌波动之中，且可能第5下跌波动已经自28日日低1.7046结束进入较大级别的3波4整理（即稍大级别反弹）。与欧元兑美元类似，有自9月9日当周周高1.8498以来形成较大形态的下降楔形的可能，但不简单排除在1.6900附近受到支撑进入较大级别反弹的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理寻求短线运行方向。

　　今日强压力1.7270，弱压力1.7220；强支撑1.7070，弱支撑1.7120。

　　澳元/美元

　　11月29日，澳元震荡盘跌下探支撑。

　　据《新西兰邮报》（DominionPost）报道，出口商呼吁新西兰央行（ReserveBankofNewZealand）不要再次加息，起因是该行准备继续加息对抗通涨。人们普遍预计，新西兰央行行长巴勒德（AlanBollard）将于下周（12月5日当周）再次将利率上调25个基点至7.25%，这将是自2004年1月本轮紧缩货币周期开始以来的第9次加息。新西兰出口协会负责人表示，新西兰利率的高企，在初级品出口的旺季来临之际将称为令出口商们头疼的问题，而肉类、渔业和制造业等行业的出口商将首当其冲受到较大影响。新西兰本币利率的提高还导致境外新西兰元债券发行达到创记录的水平，并使新西兰兑美元、澳元、日元、英镑等货币的汇率录得数年高点。

　　汇价日高0.7422，日低0.7370，尾盘在0.7380附近整理；日升跌率-0.499%，日涨跌幅-0.004，收于0.7380点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈缠绕之势，汇价位于其间及30日均线之下附近，显示有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，短中线向空的概率增大，短线偏多、有望震荡整理寻求短线运行方向。汇价若站稳于0.7390之上则短线向多，上挡压力0.7400、0.7430；下挡支撑0.7360、0.7330。0.7330与0.7390（中位0.7360）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价周线支撑位于0.7350，上挡压力位于0.7450、0.7550。0.7350与0.7550（中位0.7450）为汇价周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，短中线向空的概率增大，周线若位于0.7350之下则周线向空、位于0.7450之下则周线偏空，短线若位于0.7390之上则短线向多、站稳于0.7360之上则短线偏多、有望震荡整理寻求短线运行方向的位置。

　　波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势但强于欧洲货币。暂认定汇价自7月8日日低0.7365至9月12日日高0.7763运行在较大级别B波反弹之中，自0.7763或许已经进入较大级别下跌波动之中。短线分时波动看，自14日日低0.7261进入较大级别4波整理的概率增大；或许进入4波整理的B波震荡（或为三角或为平台）波动之中。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力0.7430，弱压力0.7400；强支撑0.7330，弱支撑0.7360。

　　欧元/日元

　　11月29日，汇价震荡整理。

　　汇价日高141.10，日低140.31，尾盘在140.80附近整理；日升跌率-0.035，日涨跌幅-0.05，收于140.82点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线摆脱缠绕呈多头排列态势，汇价位于其上，显示虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向、但短中线向多的概率增大，短线向多、有望震荡整理或震荡盘升。汇价若站稳于140.60之上则短线向多，上挡压力位于141.10、141.60；下挡支撑位于140.10、139.60。139.60与140.60（中位140.10）为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价若站稳于139.90之上则周线向多，上挡周线压力位于141.80；若受压回落于139.90之下则下挡周线支撑138.60（中位）、137.20，继续下破周线向空。137.20与139.90（中位138.60）为周线向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，若站稳于139.90之上则周线向多、若站稳于138.60之上则周线偏多，短线若站稳于140.60之上则短线向多、若站稳于140.10之上则短线偏多、有望震荡整理或震荡盘升的位置。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大5波上升波动至今；汇价在2004年12月30日日高141.58结束3-5进入大升波大4波下跌之中，且可能已经自6月23日日低130.58进入大5波的5波上升之中，现运行在末段，波段目标或指向141-142区域；但不排除已经在11月4日当周周高141.15结束5波上升进入较大级别调整中的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力141.60，弱压力141.10；强支撑140.00；弱支撑140.50。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）

　　11月30日将公布的经济指标及财经事件

　　国家时间内容预估值前值

　　(北京时间)

　　11月30日

　　美国06:0011月28日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数-17

　　日本07:3011月制造业采购经理人指数54.7

　　日本07:5010月平均贷款利率

　　澳大利亚08:3010月零售销售0.4%-0.3%

　　澳大利亚08:30第三季营建完工1.5%4.0%

　　日本09:3010月劳工现金收入（年比）0.7%0.8%

　　日本09:3010月加班收入（年比）0.4%

　　日本13:0010月住宅动工量（年比）3.8%-0.2%

　　日本13:0010月营建订单（年比）0.6%

　　瑞士14:4511月消费者物价指数（月比）0.9%

　　瑞士14:4511月消费者物价指数（年比）1.3%

　　德国15:0010月零售销售（月比）0.8%-1.6%

　　德国15:0010月零售销售（年比）-0.8%-0.7%

　　德国15:0010月ILO失业率8.4%

　　法国15:4510月失业率9.8%9.8%

　　法国15:5011月消费者信心-30-30

　　欧元区18:0011月企业景气指标0.200.15

　　欧元区18:0011月工业信心-6-6

　　欧元区18:0011月消费信心-13-13

　　欧元区18:0011月经济信心100.5100.5

　　欧元区18:0011月消费者物价指数预测（年比）2.4%2.5%

　　欧元区18:00第三季GDP（季调，季比）0.6%0.3%

　　欧元区18:00第三季GDP（季调，年比）1.5%1.1%

　　意大利18:0011月消费者物价指数（月比）0.2%0.2%

　　意大利18:0011月消费者物价指数（年比）2.3%2.2%

　　意大利18:0011月欧盟调和消费者物价指数（月比）0.2%0.6%

　　意大利18:0011月欧盟调和消费者物价指数（年比）2.6%2.6%

　　欧元区18:00第三季总固定资本（季比）1.3%0.5%

　　欧元区18:00第三季政府支出（季比）0.5%0.4%

　　欧元区18:00第三季家庭消费（季比）0.4%0.1%

　　英国18:3011月GFK消费者信心-6-8

　　美国20:0011月26日当周MBA抵押融资指数

　　美国21:30第三季GDP初值4.0%3.8%

　　美国21:30第三季个人消费3.9%3.9%

　　加拿大21:309月GDP（月比）0.1%0.5%

　　加拿大21:30第三季GDP3.6%3.2%

　　美国22:0011月纽约NAPM指数

　　美国23:0011月芝加哥采购经理人指数60.062.9

　　12月1日

　　美国00:0011月堪萨斯联储制造业指数13

　　11月30日

　　伦敦21:45圣路易斯联储行长普尔在一项讨论会上发表演讲

　　美国23:30美国能源部公布一周原油库存和产能利用数据

　　巴黎----OECD公布其成员第二年度经济展望报告

　　12月1日

　　纽约01:15美联储理事比斯在标准普尔债信趋势与风险管理会议上发表演讲

　　华盛顿03:00美联储公布褐皮书

　　纽约----美国财政部债务管理局负责人哈斯勒在债券市场协会举行的证券借贷与回购协议会议上发表演讲