今年大规模货币基金收益高(图) | ||
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http://www.sina.com.cn 2005年12月14日10:55 大洋网-广州日报 | ||
本报讯 (记者吴倩)日前,规模在500亿份附近游走的华安现金富利调整申购限制条件的一则公告,再度引起了投资者对规模庞大的货币市场基金的关注。货币市场基金从诞生之日起,业界关于小规模好还是大规模好的争辩就从未休止。不过,从货币市场基金今年的业绩表现来看,似乎规模较大的货币市场基金更具优势。 华安现金富利调整申购限制 500亿份的规模意味着什么?相当于今年第三季度末时规模较小的22家基金公司管理的基金规模的总和;相当于今年第三季度末时货币市场基金2037亿份规模的四分之一,相当于开放式基金总规模的八分之一。 自今年5月13日起,华安现金富利在规模突破500亿份的情况下发布公告称将有条件地受理投资人的申购申请,并对大额申购设定了一些限制。而12月8日,华安现金富利再次发布公告称,将根据规模有否超过500亿份来调整基金申购限制条件:收市后的规模不超过500亿份(含500亿份)时,自下一个开放日开始的申购申请将全额受理;收市后的规模超过500亿份时,自下一个开放日开始,单个账户单日累计不超过1000万元(含1000万元)的申购将全额受理,单个账户单日累计超过1000万元的,只受理累计趋近1000万元的部分单笔申购交易。 公说公理婆说婆理 货币市场基金从诞生之日起,业界关于其规模与业绩之间关系的争论一直没有停止过。货币市场基金的业绩到底是具有“规模效应”,规模越大业绩越好,还是符合“边际收益递减”规律,超过一定规模后,规模增大业绩就会递减呢? 有业内人士表示,货币市场基金规模与收益基本成正比,规模越大,收益也越稳定。由于流动性较强,货币市场基金申购赎回交易就比较频繁,为了保证投资人能够随时进行赎回,基金必须保有一定量的现金。为了应付赎回,规模较小的货币市场基金现金持有比例要高于规模大的基金,相应的可用于投资的资金减少,自然会对收益率有明显的影响。 有趣的是,旗下货币市场基金规模在10亿份左右的基金公司却建议投资者,买货币市场基金应选择基金规模相对较小的基金。其理由是,目前市场上高收益的债券数量较少,相同数量的债券所产生的收益将摊薄在所有的货币基金份额上,如两个货币基金各拿到了5000万的高收益企业短期融资券,这些券所带来的超额收益均摊在20亿规模的货币基金上,将明显提升七日年化收益率,而均摊到200亿规模货币基金上,所得到的收益率提升只有前者的十分之一。 业绩居前者多为大规模基金 不过从货币市场基金今年的业绩表现来看,似乎规模较大的货币市场基金更具业绩优势。截至上周末,今年的累计收益年化收益率居前的货币市场基金,多数都是今年三季度末规模超过100亿份的货币市场基金。如南方现金增利、华夏现金增利、华安现金富利、长信利息收益均以超过2.46%的累计收益年化收益率高居业绩排行榜前列。与之相对,中银国际货币、光大保德信货币等第三季度末规模低于10亿份的货币市场基金累计收益年化收益率多低于1.7%,属业绩最为落后者。 不过,基金公司人士提醒投资者,规模不是决定货币市场基金收益率的唯一因素。其他因素如基金公司的“拿券能力”也相当重要。
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