专家称合格房地产企业可在境内上市以期双赢

　　中新网12月15日电据《中国经济时报》报道，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示，“要解决房地产企业资金窘境，可以考虑国内合格的房地产企业在境内上市，以期双赢乃至多赢。”

　　房地产行业以其事关国计民生的特性，一直是最受关注、最有争议的一个行业。在日前举行的“财经年会2006：预测与战略”上，各方围绕房地产的宏观调控和房地产融资问

　　合格房企可在境内上市

　　哈继铭认为，控制贷款是为了风险控制，目前贷款占房地产开发的比重很高，贷款的控制可能导致很多房地产商资金短缺，寻求其他途径融资，包括外资乘虚而入。中国资本市场为何自身不能提供足够的直接融资呢？“一个合格的、较好的房地产商在本土证券市场上募得资金，同时也是为老百姓创造更具吸引力的投资手段，而不是热衷购买房产投资，也不是将资金固定在银行中只求2.25%利率回报。”

　　北京高华证券有限责任公司副董事长许小年则指出，国内资本市场的融资功能正在退化，资产定价功能逐渐丧失，真正成为中国经济晴雨表的香港资本市场的融资能力却在逐步走强。由于内地企业上市地且产品市场都在内地，国内市场和H股市场的融资能力存在此消彼长的关系。国内的市场应当更多学习香港经验，在制度建设上跨出更大的一步。否则香港也会逐渐变成国内的金融中心，愈来愈多的国内企业到香港上市的趋势将无法遏制。

　　标准普尔中国区总裁扈企平建议，住房融资定要证券化。住房贷款证券化如何才能更有效助力于融资？“第一，要有完整的法律。第二，完善会计和税收。若要促进中低收入房屋的需要，应该在税收方面有所调整。第三，需要专业的分析师。第四，与信用评级密不可分。第五，完善投资银行的相关措施，自始至终以规范贯之。第六，利用利率，证券定价是以国库券的利率加之利差，故首先需要国库券利率为基础。第七，要有活跃的二级市场，准确为新证券定价。第八，需要专业投资者。

　　控制银行对房地产贷款

　　美林集团全球资本投资部中国区总经理蓬钢认为，中国的房地产市场主要的问题在于供应，而并不在于需求。“实际上，中国的房地产市场需求量非常‘健康’，主要来源于人口的城市化，体现了城市人口对于生活空间的需求从无到有的积累过程。”

　　“供应问题的产生源于整个房地产供应链上的管理缺陷和银行的贷款来之太易。”蓬钢分析，“银行如果能将为房地产项目提供80%、90%的资金支持，降至40%、50%，将是一种健康的趋势。项目的草率上马和对市场接受能力的错估导致产生太多不良贷款。由此看来，控制供应、控制银行对房地产贷款的调控会是长久之计，市场需求的某些限制反而是暂时现象。”

　　国际资本参与利害并存

　　蓬钢说，国内房地产市场的资金20%来自银行贷款，50%来自预售。宏观调控和预售回落使得绝大多数房地产企业陷入缺乏资金的窘境，于是企业各显神通以求融资。但是，由于银行以外的资本市场缺乏规章制度和市场标准，风险大为放大，这时，外资嗅出了其中的商机广泛参与进来。

　　北京国华置业有限公司董事长兼总经理房超指出，国际资本进入后，新的理念，新的评估方式的运用，产业链系统整合的经验随之而来，这将拉动整个房地产升级，提升房地产的行业价值。

　　蓬钢认为，国际资本的参与是利害并存。中国的高经济增长速度和仍将继续实现增长的潜力，给众多国际资本提供了充分发挥的机会。国际资本的规模巨大，其中也不乏投机资本，故政府目前对于国外资金进入中国仍有诸多限制。归根到底，中国的资本市场还未对国际开放，形式拘泥于国外直接投资。(唐玮)