证券：2006年股市五大猜想

　　猜想一：年线拉出阳线？

　　２００５年证券市场正在发生五大转折：科学发展观———经济环境的转折；人民币稳步升值———国际吸引力的转折；股权分置改革———市场制度的转折；券商综合治理———中介机构的转折；Ａ股估值水平———转折的坚实基础。这为中国股市的长期健康发展奠定了坚实的基础。

　　据《华尔街日报》近日调查，多家海外机构认为Ａ股市场已接近谷底，投资价值正在提高，到２００７年上市公司盈利将开始复苏，而Ａ股市场有望提前行动。

　　从沪市历史走势看，还从来没有出现过连续两根年阴线的现象，在２００４年、２００５年连续拉出两根大阴线后，２００６年有望拉出阳线。

　　猜想二：千点难以再破？

　　多数机构认为，２００６年的低点在１０００点附近，即使击穿，向下的空间也有限。

　　横向比较，股价已实现国际接轨。

　　目前上证５０、上证１８０、沪深３００指数的加权平均市盈率为１３倍左右，不但低于美国、日本的２０倍，而且也低于新兴市场１４－１５倍的水平。

　　从已实行股改的１８３家公司来看，目前的平均市盈率为１０倍左右，仅为发达市场的一半。再与固定收益产品相比，目前Ａ股分红公司的平均股息率在２．６％左右，不但高于一年期１．８％的税后存款利率，也远高于美国１．８４％、日本０．８％—１％的股息率。

　　再从市净率指标看，目前上证指数的市净率为１．６７倍，而标普５００为２．７４倍，香港国企指数达到了２．０３倍。

　　这表明，Ａ股已拥有极大的比值优势。

　　纵向比较，五年熊市，大盘股指跌幅超过６０％，已基本达到了熊市的下跌空间。从技术上分析，１０００点历史上曾经四次在压力或阻力的位置上发生过强大作用，２００５年又一次在此附近止跌回升，同时政策上也发出了强烈的做多信号。因此２００６年的价格波动底限当在１０００点。

　　猜想三：高点越过千三？

　　２２４５点以来的下跌过程中，曾经四次在１３００点止跌，由此形成了长达３年多的大箱体的箱底。长期下降趋势线在２００６年大致在１３７０－１４８０点，呈逐渐下降的态势，显示１３００－１４００点压力沉重。

　　２００５年沪市振幅在３３％，如果明年低点在１０００点附近，那么根据调整年振幅在３０％－４０％推算，２００６年的高点有望越过１３００点，达到１４００点附近。

　　猜想四：全年两轮行情？

　　从影响市场的重大因素分析，可以预见的主要有两个，一个是新老划断，一个是Ｇ股全流通。而从时间上划分，年初的低起点可能形成２００６年的第一个低点，而上述两大因素可能集中在年中发生，将导致市场在２００６年二三季度出现一个重要低点。而高点有望分布在第一和第四季度，由此导致全年行情运行形态成大“Ｎ”形。

　　猜想五：五朵金花再开？

　　传统“五朵金花”（汽车、钢铁、石化、电力和银行）经过两年的凋谢后，能否梅开二度？对此分析人士争论颇大。多数分析人士认为，由于宏观调控的对象主要集中在传统行业，并成为基金减仓的对象，后市行情不乐观。但中金公司最近的研究报告提出，基于传统行业目前估值水平接近历史低点，部分行业有见底回升的迹象，传统行业在２００６年有望出现反弹。到底真理掌握在谁的手里，我们拭目以待。

　　据《华西都市报》