并购之超市篇———“补血”

　　与新百、中央被动“待嫁”态度截然相反的是，苏果和华诚超市一直都在积极寻找“买家”。苏果在成功投靠华润集团后，更显得“财大气粗”了起来，在沃尔玛、家乐福、欧尚等群强环伺的南京市场，土生土长的苏果超市仍然在咄咄逼人地不断增加营业网点，以期通过“蜂窝战术”围攻抢占洋卖场的市场份额。尽管华诚超市目前还未找到“如意郎君”，但其积极寻求海外资本的决心却仍然坚定不移。

　　中国最大的连锁超市并购案———华润控股苏果

　　周六，家住南京小营

　　附近的刘女士按照惯例，到家门口的苏果超市开始进行一周的物资采购储备，然而，令刘女士“眼前一惊”的是，“苏果超市”的店名前突然多了“华润”两个字。刘女士不禁有些怅然：这个南京市民熟知并感到自豪的“苏果”品牌怎么突然间就改头换面了呢？

　　2002年9月26日，华润创业有限公司以约2.32亿元的代价，从苏果原来的最大股东江苏省供销合作总社及其联营公司处购得39.25％的股权，2003年9月增持至49.25％。

　　其实，实现对苏果超市的控股一直是华润集团的心头之痒。由于华创在苏果只拥有的39.25％股权，只要股东的意见不一致，很多决议就难以通过，华创在华东地区原有的华润超市和苏果的业务整合将难以进行，分散的市场、两条不同的供应链，也不能带来华创所期望的“协同效应”。

　　于是在2004年年初，华润方面又积极与江苏省供销社和北京正新港谈判，争取早日实现控股。“股权比例问题是双方谈判焦点，华润参股还是控股现在还没有具体确定。”苏果内部一位自称知情的人士说，“华润的意思是想出资80亿元控股苏果。但苏果未必愿意，因为尽管苏果是一个从地方做大的区域性连锁品牌，但眼下苏果的发展势头良好，属于资产非常优良的上升期企业，不会轻易把自己辛辛苦苦创立起来的牌子拱手让人。”

　　据说，苏果曾提出一个方案是华润入股45％，投入资金30亿元，双方成立合资公司——苏果华润集团。但华润不愿接受，因为华润一贯的扩张作派是不当配角。因为在华创此前的屡次收购中，都是对收购对象实现“控股”，包括以4.57亿元买下万科所持有的万佳72％的股份，以及斥资1.4亿元买断深圳农产品所控50％的深圳华润万方股权。

　　然而仅仅不到半年的时间，华润终于“如愿以偿”。2004年5月31日，华润创业与江苏果品食杂订立收购协议，以3.1亿元人民币收购江苏果品食杂附属公司苏果超市24.25％的股权。业内盛传已久的华创控股苏果终成现实。至此，华创对苏果股份增至73.5％，余下11.5％由正新港拥有，江苏果品食杂拥有15％。

　　华创总经理宋林在接受记者采访时表示，华润创业目前在中国的超市业务主要通过旗下的两间附属公司华润万佳及苏果管理，华润万佳的业务一直专注于中国南部，苏果则集中于华东地区。对华创在华东地区的华润超市，表示两者在完成收购后在供应链整合、采购方面会有更多的协同作用，增加市场的影响力。日后，苏果超市将并入华润万家，和华润万家一起发展。

　　专家点评苏果之所以愿意向华润

　　抛去“绣球”，南京业界人士分析表示，资本雄厚的华润有着多年在香港这种市场经济高度发达地区经营发展的经验，这些都是深受体制之痛的苏果所匮乏的。苏果希望借外力来改革现有的体制，改善经营理念，同时还急切需要获得先进的管理经验。而这些，正是华润所拥有的。苏果在江苏的知名度在华润收购完成后继续提升，并能因收购事项进一步增强与供应商关系，提升供应链效率，扩大分销网络，以致达到更高的盈利能力，并将苏果业务扩张至邻近省份。

　　另一方面，华润也可“坐享其成”。华创本身在苏南经营有101家华润超市，而苏果集中在苏北，完成对苏果收购后，补充了原有地域的空白，将使华创在江苏拥有最大的市场份额，加上华润万佳在广东的绝对优势，华创在长三角和珠三角已基本形成规模。华创完成对苏果的收购后，可望跻身中国零售业前三甲，并直逼“老大”联华。

　　双方介绍苏果超市：成立于1996年7月，2003年销售规模达到95.8亿元，已连续六年位居中国连锁企业前十名，连锁超市业态第五位，并跻身中国500强企业第200强。在南京，苏果超市占据着超市业态50％以上的市场份额，门店总数已经超过千家，是江苏省超市零售业最大的商贸流通企业。华润创业：是华润集团有限公司的子公司，在香港上市，并入选恒生指数成分股，熟知中国本土文化，具有在中国大陆投资和运营企业的经验，具有丰富的中国大陆企业改造和管理经验，曾获得“亚洲管理素质最佳企业”荣誉。其旗下拥有五丰行、华润石化（集团）、华润轻纺（集团）、华润零售（集团）、华润万家、华润啤酒、华创物业、华润物流（控股）等子公司。

　　华诚寻求海外资本

　　在南京的

　　当地零售行业中，除了实力雄厚的苏果外，华诚近些年发展也相当快。今年的8月27日，面积为3078平方米的华诚五福综合店开张，这是华诚在南京十年中开出的第二家综合性超市。下一步，华诚超市重点在南京主城区周边地区发展综合超市业态，全力抢夺外资卖场所占的市场份额。今年还准备开发两家综合超市，分别位于仙林大学城和摄山新城，营业面积分别为3500平方米和2500平方米。明年年初准备开工的综合超市位于江宁天印店，营业面积为2450平方米。

　　与苏果同样的是，在频频开店扩张的同时，华诚超市也没有停下积极寻求买家的脚步。虽然与苏果相比，华诚在店铺的数量上及影响力上还有一定的差距，但华诚年内快速开店的势头却引来了外界的多种猜测，甚至流传国内零售业的寡头想全面收购华诚一说。

　　然而，据行业内的一位知情人士透露，华诚当前频频“出招”的举动是为了谋求进一步发展，目前正在和战略伙伴紧锣密鼓地商量中，这位“战略伙伴”并非像外界猜测的国内资本，而是更有力的海外资本。记者昨日拨通了华诚超市王总的手机，被告知华诚寻求买家的脚步坚定不移，但具体将会由谁接手，却不方便提前透露。

　　尽管谁将会成为华诚超市新的大股东，至今还未有定论，但华诚的努力终将会有所收获。据可靠消息称，新加坡政府投资公司已经正在构想华诚超市未来的发展规划。

　　专家点评最近，南京零售市场正在

　　发生一些变化：本土超市老大苏果，有望今年底或明年上半年完全被华润集团收购；南京首个外资建材超市欧倍德，今年底将完全并入新东家百安居旗下；华诚超市、乐客多等，仍在积极寻找买家。零售业汹涌澎湃的并购潮已经开始波及南京。

　　未来两三年内，目前南京一些业绩较好的超市很可能通过并购转手，这对于接手企业来说，无疑省却了寻找稀缺商业资源的精力和时间，而且能在最短的时间内扩大规模。“市场日益在开放，兼并收购将更加频繁，”专家表示，“但要企业做得好，才能卖得一个好价钱。”

　　双方介绍华诚超市：从1995年9月第一家华诚超市百姓自选商场开业至今，南京华诚超市有限公司共有店铺178家，其中直营店120家，特许加盟的58家，直营店全部在南京城区及近郊，营业面积共计44000平方米。华诚现有三种业态，便利店、标准超市和综合超市。新加坡政府投资公司：简称GIC，成立于1981年5月22日，是新加坡最大的国际投资机构，负责管理新加坡政府大部分海外资产。GIC于1995年即进入中国大陆，是中国国际金融有限公司发起股东之一。GIC目前管理的资产超过1000亿美元，它的投资遍布全球30多个国家2000多间上市及未上市公司。

　　《江南时报》(2005年12月30日第十七版)