“江南第一猛庄”神话破灭

　　●尽管不久前屡有重组和注资传闻，但在股市上曾享有“江南第一猛庄”之称的金信信托，最终没能挨过2005年。

　　●在新年到来之前，金信信托终“因违规经营和经营不善，造成较大损失”被监管部门勒令停业整顿。

　　●业内人士认为，金信信托事件，对正在逐渐恢复的国内信托业的整体形象，是一个打击。

　　●专家表示，尽管目前很多情况还云山雾罩，但从金信信托的结局来分析，倍感“国内信托行业‘合规经营’意识和机制的缺乏”。

　　据新华社电 在新年到来之前，金信信托“因违规经营和经营不善，造成较大损失”被监管部门勒令停业整顿。曾被不少人迷信的股市上的又一个“庄家神话”，在春天就要到来时破灭了。“这也再一次证明，无论是股市还是信托行业，迫切需要合规经营，不需要‘神话’！”一位不愿具名的监管部门人士说。

　　曾是“江南第一猛庄”

　　被称作“江南第一猛庄”的金信信托，2002年由浙江省金华市的金华信托更名而来，是当时信托业整顿中全国唯一保留的市级信托公司。停业前，金信信托掌控着证券、基金、期货、咨询、投资银行等多类资源，屡屡在二级市场呼风唤雨，曾在中国资本市场若干重要事件中扮演关键角色。

　　1996年，金信信托进入证券行业。1998年，金信信托发起设立了博时基金公司。目前，博时基金管理的资产已超过500亿元，成为国内最大的基金公司之一。据此间市场人士介绍，借助这些资源，金信信托历来做庄凶猛。在法人股及流通股市场屡有斩获，赚取了大量利润。据这位市场人士称，金信信托持有的股票涨幅一向可观，其控制的某只股票三年之内涨幅达900％，金信信托被冠以“江南第一猛庄”的称号也由此而来。2002年下半年开始，短短半年时间，金信信托先后入主长丰通信、金地集团、伊利股份等多家上市公司。

　　此外，金信信托还抓住央行紧缩房地产贷款的机会，把房地产列为重点服务对象，在地产信托独领风骚。其激进信托计划提出“年收益在16％以下，不收任何管理费”，为市场注目。

　　熟悉金信信托的业内人士认为，前掌门人葛政是想把“金信系”打造成一个以资金信托、财产信托为核心，以投资银行、证券、基金管理、购并重组与财务顾问业务、私募基金为辅，业务将覆盖全国的非银行金融控股集团。

　　深陷管理层收购漩涡

　　现在回过头来看，金信信托入主多家上市公司，包括长丰通信、金地集团、伊利股份等，目标只有一个，即帮助上市公司实施MBO（管理层收购）。

　　市场发现，2002年下半年后，那些受到金信信托重点关照和大举进入的上市公司，大多与金信信托在实施MBO上有着某种合作与默契。显然，金信证券的坐庄目标都是经过一番深思熟虑，有着很强的针对性的。短短两年里，金信信托被疑参与了长丰通信、金地集团、伊利股份在内的10多家上市公司的MBO。

　　“过去是靠拉升股票赚钱，现在是靠打压股票赚钱。真是翻云覆雨啊！”市场人士如此分析金信信托的操盘手法。据介绍，近年来，上市公司的股票一旦与金信信托和MBO扯上关系，其股价即会遭到明显打压，出现一路下跌的走势。

　　另据业内人士分析，金信信托参与的MBO方案设计，其手法也大致相同：上市公司在MBO条件成熟的时候，将过去储备的可计提资产进行坏账计提，放出利空消息，金信信托配合打压上市公司股价，并在低价大量买进持有上市公司的股票，然后伺机低价转手给企业管理层，从而帮助企业管理层实现低价收购的目的。

　　自救行动以失败告终

　　当郑俊怀锒铛入狱之时，金信信托也同时成为市场关注的焦点。“事实上，那时监管部门就已注意到了金信信托的问题，并开始介入调查。”一位不愿具名的监管部门人士说。据说，当时银监会采取的是“交叉检查”，来自浙江省外的银行监管部门，受命对金信信托进行了深入检查，并向银监会上报了长篇的检查报告。

　　“金信信托，作为一家信托投资公司，做了大量自己不该做的事情。这最终导致了它的不可拯救！”这位人士说。

　　事实上，金信信托在一面接受检查的同时，一面也展开了自救行动。2004年年底，金信信托原董事长葛政抽身而退，其控制的约37％的股权也被转让。新进投资方曾经承诺，在未来9个月时间内，投入4亿元至8亿元资金用于拯救金信，但是否兑现不得而知。2005年7月间，金信信托新任董事长汪晓峰又宣称“苏格兰银行将入股金信信托”。但此后被证明所谓引资是自导自演的一场闹剧，所谓苏格兰银行，只是拉虎皮做大旗。引资行动纯属子虚乌有。

　　记者观察

　　国内信托行业

　　呼唤合规经营

　　“金信信托事件，对正在逐渐恢复的国内信托业的整体形象，是一个打击。”一位熟悉情况的人士十分遗憾地告诉记者。

　　但是，他仍表示，对于违规的打击和整顿，还是不能手软。该出手时就应该果断出手。“这次银监会的行动，很果断，也很及时。”他说。

　　专家表示，尽管目前很多情况还云山雾罩，但从金信信托的结局来分析，倍感“国内信托行业‘合规经营’意识和机制的缺乏”。

　　首先，金信信托长期以来在股市上有“猛庄”之称。“庄”者，操纵市场之谓也。而操纵证券市场的行为为我国法律所禁止。难道公司内部就没有对自己是不是存在“猛庄”之实进行合规性的审查？

　　其次，据分析，金信信托的覆亡，很大程度上是其将信托平台上融到的资金，转战到股市，终因证券市场风险波及令其“资金链”断裂而致。那么，就要质疑：如此“信托行为”的合规性又在哪里？

　　其三，金信信托长期以来事实上处于葛政一人的实际控制之下，其在二级市场操控的资金在200亿元左右。这样的公司管理运营架构，合规性又在哪里呢？

　　“信托行业，顾名思义，就是受人之托，还人以‘信’。但是，一个缺乏起码的合规性约束的信托企业，又如何能‘忠人之托’呢，最终更不能‘还人以信’！”来自监管部门的人士对记者说。这位人士认为，国内信托行业，应从金信信托事件上吸取教训，“合规经营”比什么都重要！（新华）