2006年理财热点全景展望之二

　　［基金篇］

　　选择越来越多

　　有人预言2006年中国证券市场会有一波大的行情，但是对于散户来说，行情何时到、能不能把握还是一个未知。理财专家建议，如果具备一定的风险承受能力，市民不妨在自己的投资组合中加入一些基金的投资项目，尤其是一些股票型基金。这样一旦股市真的有好转，通过投资基金也可以分享成果；而就算行情不佳，毕竟基金经理们也不是“吃素的”，亏损也能控制在一定范围内。

　　除了股票基金之外，货币基金、债券基金以及封闭式基金也是基金的主流产品，理财专家根据各种基金不同的风险，也为投资者提供一个家庭资金投资的配比说明书。

　　■低风险承受力投资组合

　　货币基金75％＋债券基金10％＋股票型基金10％＋封闭式基金5％

　　因为货币和债券型基金占据了整个组合85％的比例，而这两种基金的风险又是最低的，所以非常适合。封闭式基金则把投资机会对准了封转开，这中间的利润也很诱人。

　　既然货币基金和债券基金在投资组合中占了较大比重，那么2006年这两类基金的投资回报又会如何呢？

　　2005年基金三季报中显示，货币基金的赚钱能力超过股票基金：24只货币基金三季度共实现11.4亿元的收益，平均每只基金的收益达到4750万元，是股票基金的2.25倍。净收益超过两亿元的基金有两家，分别是华安富利基金和南方增利基金。

　　至于2006年货币基金的收益率情况，业内人士普遍不是太乐观，认为大部分基金还是在1.8％～2％左右徘徊。不过也有基金经理认为，按照货币基金的性质，业绩基准应该以活期存款利率为标准。

　　■中等风险承受力投资组合

　　货币基金40％＋债券基金15％＋股票基金35％＋封闭式基金10％

　　风险和收益永远成正比，所以在这个组合中，我们考虑到这部分投资者有一定的风险承受能力，所以在减少货币基金、债券基金等低风险产品同时，增加了25％的股票基金的比例，同时把封闭式基金的比例提高到10％。

　　那么30％的股票基金的比例会带来多少的收益呢？业内人士对于明年的股票市场显得颇为乐观，天治核心成长基金经理余明元日前在接受记者采访时就告诉记者，股市正处于长期调整以来的回升阶段，跌幅有限，上涨空间较大，尤其是具备一定成长性且预期投资价值被低估的中小盘股将具有更大的投资机会。余明元建议投资者，“选择品牌良好、具备优良团队，规模在10亿至30亿左右的股票基金，逢低介入，应该会有不错的收益。”

　　细心的投资者可能会发现，我们在这个组合中还增加了5％的债券基金比例，这么做又是为什么呢？嘉实基金管理有关负责人告诉记者，2005年，债券基金的收益也较为稳定，收益普遍在3％至4％。三季报显示，目前国内基金市场的13只债券基金全部赚钱，共实现1亿元的净收益，平均每只基金的净收益为772万元。

　　［人民币理财篇］

　　收益有望重超货币基金

　　南京人接触人民币理财产品的时间并不长。2004年10月1日，光大银行在南京地区率先推出人民币理财产品，当时半年期2.4％、一年期2.8％的收益率创下了低风险产品的记录，也迅速被南京投资者接受。2005年，包括四大国有银行在内的几乎所有银行纷纷推出了各自的人民币理财产品，但是随着国家整体货币政策的紧缩，到了年末，人民币理财产品的推出却一度进入了“冰河时期”。2006年年初，光大、中信等银行在人民币理财产品领域重出江湖，那么这是否意味着2006年的人民币理财市场会重新红火起来？人民币理财产品在2006年又会有什么新的变化？

　　■收益有望重新超越货币基金

　　2005年年初，在同风险级别的产品中，人民币理财产品的收益占据绝对优势。以一年期产品为例，当时光大银行产品收益为3.05％、建设银行3.03％，兴业银行的产品收益甚至达到了3.2％。当时货币基金的收益率虽然也在3％左右，但还是比不过银行的金字招牌。而同期的国债和储蓄收益则没有任何竞争力，不少行还出现了客户提前支取国债和定期储蓄，转而购买人民币理财产品的情况。

　　好花不常开。到了2005年年中，货币基金的七天年化收益已经全线飘红，一度达到5％以上，给人民币理财产品以沉重的打击，各家银行人民币理财产品的集体失声，减少甚至不发行人民币理财产品。而到了去年下半年，市场上几乎所有货币基金七天年化收益下降到3％以下，而到了6月17日，市场上已经成立28只货币基金中，有18只七天年化收益率低于2.25％（银行一年定期存款利率），最低的上投摩根货币基金（A）的收益更是低至0.968％。

　　银行人士表示，虽然在年初货币基金的收益出现了较大增长，但是对货币基金的监管目前也更加严格，投资区域也被严格划定。“2006年人民币理财的收益不比货币基金差”，某银行个人银行部负责人说。对于2006年人民币理财产品收益的预计，他们表示，想回到当初一年期产品3％以上的收益有难度，但是保持在2.5％左右没有太大问题。

　　建行江苏省分行理财师程卫平就表示，人民币理财产品的收益率虽然有波动，但是整体上还是比较稳定，对于那些想要稳定投资，降低风险的市民来说，选择人民币理财产品，还是能够按照当初的预期收益获得回报。

　　■理财产品更加个性化

　　和以往人民币理财产品“你拿钱来，我给你收益”老办法不同，记者在采访中还了解到，2006年的人民币理财市场将增加一些新的元素，而这些元素的本质就是差异化和个性化理财。

　　据民生银行南京分行毕纲介绍，在2005年他们曾经试发行过一个人民币和美元混合的理财产品。市民以一定数量的人民币作为理财本金，同时再附加向银行提供一定的美元。“人民币本金可以享受正常的存款利息，而附加的美元则通过国际外汇市场进行投资，获取较高的投资收益”。据了解，该产品推出以后，受到了不少投资者的欢迎，不少银行也正在酝酿今年推出类似产品。

　　除了在产品类型上有所突破之外，南京一些银行还表示，如果市民手中需要理财的资金比较多，那么他们还可以提供特别设计的理财方案，也可以称之为一个人的人民币理财产品。南京某股份制商业银行负责人告诉记者，去年他们就曾经为南京一市民提供了这样的服务，当时理财金额为一千万人民币，银行根据这位市民的风险承受能力，特别设计了一款产品，在到期后收益颇丰，受到了客户的好评。

　　［黄金篇］

　　金价有望再涨20％

　　■2006年，投资仍有机会

　　无论是已经获利，还是筹划着到金市里面淘金，投资者最关心的还是2006年黄金市场到底走势如何。

　　“利率拉着汇率的手，美元推着黄金走”，这是目前不少黄金分析师对于影响未来黄金价格的主要判断依据。美元和黄金一向是负向而动，美元贬值也将推动金价进一步攀升。尽管2005年黄金每盎司突破500美元已经让投资者觉得炙手可热，但更多的人认为，明年金价达到每盎司600美元并不是一个梦想。

　　昨天下午，某黄金研究机构主任分析师在接受记者采访时表示，“影响黄金价格的因素主要是供需和美元利率。供需的问题短时间不会有大的改观，这就决定了未来黄金价格不会有太大的下跌空间。另外一方面，供求关系只是影响黄金市场价格变动的一种表象，而美元币值的变化引发国际投资者的投机行为才是最终引起黄金市场价格波动的实质。目前美元利率的不确定将导致更多的投资基金把黄金作为投资目标，而这些力量将大大推动黄金行情的发展。”

　　而对于普通黄金投资者，他则认为，散户未必能把握每一次行情的机会，但是不妨选择合适的投资品种，长期持有套利，也能获得不菲的回报。

　　■财富链接

　　人民币理财收益税务自理

　　人民币理财要交税吗？记者在采访中注意到，除了民生银行因为产品中有储蓄部分，所以在其产品手册中明确标出了税后收益之外，其他银行对于理财产品的税务问题均以“银行不代扣，客户自理”解决。

　　对此，南京税务方面业内人士表示，虽然人民币理财产品主要投资的是不需要交税的国债和央行票据等，但是购买人民币理财的老百姓不能算做是投资主体，作为“利息、股息、红利所得”应该缴纳20%的个人所得税。

　　银行方面则表示，自己并没有代扣义务，而且自己也尽了提醒的义务，投资者是否交税和他们没有关系。

　　人民币理财5万以上可保底

　　中国银监会9月份颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，与《办法》同时发布的《商业银行个人理财业务风险管理指引》规定：“理财计划的起点金额，人民币应在5万元以上，外币应在5千美元（或等值外币）以上，允许商业银行销售保证收益理财产品”。

　　银监会发言人称，为了防止银行变相揽储，《办法》规定商业银行不得无条件向客户承诺高于同期储蓄存款利率的保证收益率。商业银行不得承诺或变相承诺除保证收益以外的任何可获得收益等。同时银监会将对这类理财业务实行严格的审批制。

　　中国银行江苏省分行有关负责人告诉记者，“此前对保证收益理财产品的限制，主要原因是为了防止银行通过人民币理财来吸引储蓄资金，形成变相的高息揽存。但是在实际情况中，各家银行推出人民币理财产品其实操作都比较谨慎，目前南京银行已经推出的人民币理财产品，少有达不到‘预期收益’的”。

　　另据记者了解，目前南京多家银行推出的本外币理财产品的起点金额基本都已经达到新的标准，虽然门槛提高了，但是由于市场上可购买的产品仍然偏少，所以这些理财产品往往一经推出就被市民抢购一空。

　　《江南时报》(2006年01月09日第十九版)