日本经济增势趋稳

　　江瑞平

　　2005年日本经济的总体特征与基本走势是：走出长期萧条、走向持续回升的势头更趋稳定。

　　日本经济在经历了10余年的长期萧条之后，到2004年终于显现持续回升的势头，实

　　“股市是经济运行的晴雨表”，股价指数的持续攀升是2005年日本经济增势趋稳的直接表现。最能代表日本股价走势的日经225种平均股价于2003年4月跌至谷底，最低点为7607.88日元，随之开始回升，年底升至10676.64日元。2004年，日本股市回升的势头曾一度有所加强，年底收于11488.76日元。到了2005年尤其是进入下半年后，日本股市开始显现强劲攀升的势头，12月底突破16000日元，创了近5年来的新高。

　　支撑2005年日本经济增势趋稳的主要因素包括：

　　（一）消费需求逐步恢复。占日本经济总量60％以上的民间消费需求长期低迷，是导致日本经济长期深陷萧条的最主要原因。有统计显示，日本职工家庭的消费支出在1997—2003年度均为负增长。2005年，受股市攀升强化“资产效应”、就业稳定优化消费心理、收入增加提升消费能力等因素的积极影响，个人消费需求的恢复对日本经济增长的推动作用进一步增强。在2005年前三季度，民间最终消费支出增长率已分别提升至1.2％、0.7％和0.3％，在第三季度日本实际国内生产总值增长的0.4个百分点中，有0.2个百分点是由这一增长贡献的，贡献率高达50％。

　　（二）设备投资持续增长。2005年第二季度企业设备投资的增长对日本实际国内生产总值增长的贡献率高达0.6个百分点，说明设备投资的持续增长已经成为日本经济增势趋稳的主要因素。据日本银行2005年10月3日发布的调查资料，日本企业设备投资在1997—2002年度均为负增长，2003和2004年度分别增长了3.5％和5.5％，2005年度则将增长6.8％，其中制造业企业的增长将达13％。日本企业设备投资的持续增长，主要得益于企业盈利水平和盈利预期的提高。

　　（三）金融运行更趋稳定。不良债权负担沉重，金融运行呆滞混乱，是日本经济难以走出长期萧条的主要障碍。到2005年3月，日本主要银行的不良债权比率已由2002年3月的8.4％降至2.9％，不良债权余额则由26.8万亿日元减少为7.4万亿日元，减少了72.4％。

　　（四）通货紧缩有所缓解。表现为物价总水平持续下降的通货紧缩愈演愈烈，成为自20世纪90年代后期迄今困扰日本经济的最大问题。但2005年，由于经济回升带动需求逐步恢复、以原材料为中心的进口价格尤其是进口原油价格上升，以及日本银行强力推行“数量缓和”政策带来货币流通量扩大等因素的共同作用，长期困扰日本经济的通货紧缩问题已开始趋于缓解，并对企业经营状况的改善乃至经济回升势头的稳固创造了有利条件。

　　（五）失业问题明显好转。失业人数减少，失业率降低，既是经济回升势头趋稳的直接表现，也是经济回升势头趋稳的强力支撑。正是由于失业问题好转增强了居民的消费能力和消费心理，才使民间消费需求成为支撑日本经济回升势头趋稳的主要因素。

　　不过，目前日本经济在稳步回升的进程中，也存在多层面的风险和障碍。其中主要是：（一）油价持续攀升。这对高度依赖石油进口的日本经济无疑是个巨大的风险因素。（二）升息压力加大。从2004年6月开始，美联储已连续13次调高利率，目前联邦基金利率升至4.25％，仅2005年连续8次升息已使联邦基金利率提升了2个百分点。从以往经验看，美联储加息往往会引发全球范围的加息高潮，这对依靠超低利率刺激回升的日本经济无疑也是巨大压力。（三）财政风险提升。截至2005年度末，日本中央和地方政府的长期债务余额达到744万亿日元，相当于国内生产总值的151.2％，依旧是主要发达国家中财政危机最严重的国家。

　　《人民日报》(2006年01月10日第七版)