2006年融资方式或大“变身”

　　本报讯（记者杨欣）近日，中国证监会下发《上市公司再融资管理办法征求意见稿》，这意味着，今年包括再融资和IPO在内的扩容大军已渐行渐近。记者了解到，今年的融资方式将会出现前所未有的创新，进而吸引更多的场外资金入场。

　　扩容大军不再可怕

　　记者从此次参与征求意见的券商处得知，今年IPO扩容将呈现三大特征，即发行定价低、发行数量增多和发行方式创新。海通证券陈久红认为，这三大特征将使得明年的扩容变得不再“可怕”，一方面使得市场流通规模进一步扩张；另一方面却会吸引大量资金介入其中。

　　券商表示，2006年股市将面临三股扩容力量：股改扩容、全流通IPO扩容和再融资扩容，预计扩容形式比以往更复杂多样，扩容规模也可能是近年来的一次高峰。

　　申银万国蒋健蓉向记者透露，“场外交易”将为A股市场适当分担一些扩容压力。“过去发行和上市是一体化的，只要发行就能上市交易。但今年起发行和上市权力会适当分离，证监会管发行，交易所管上市，这样就会出现一些符合发行条件，但不符合上市条件的公司，这些公司只能通过场外交易等去融资。”

　　此外，“定向发行”也会成为今年融资方式的“主力军”。今年的新股会全流通发行，肯定会比以前盘子要大得多，单一用以前的公募形式很难让市场承受。采取定向发行的方式，一部分面对战略投资者，一部分面对普通投资者等，可以减轻扩容压力。

　　记者也了解到，管理层目前倾向于鼓励再融资以发公司债为主，而资产证券化方式也会收到一定程度上的政策倾斜。

　　IPO与绩差公司齐“退市”

　　深交所人士日前也表示，目前上市公司的再融资以增发、配股和发行可转债为主，今后再融资的一个重要方向就是要鼓励上市公司发行公司债券。

　　另据了解，2006年绩差公司“退市”问题也会被提到监管部门的议事日程。交易所有关人士表示，在进行变革引进优秀的上市公司资源的同时，必须要严格退市制度。否则优秀的公司和绩差公司同在一个市场，会扭曲投资者的投资理念导致真正好的公司不愿在国内上市，只有清理掉那些绩差公司，才能吸引优秀的公司上市。