行情大涨“基民”是否该落袋为安？

　　新春伊始，股市也春意融融，元旦后开市便是连续5个阳线，稳稳站在了1200点以上，从去年12月初相比，已经涨了10％以上。不少股票型基金也开始跟着扬眉吐气起来，有几天，一些基金净值几乎是每天一分地往上涨，大多基金的收益率都很可观。

　　终于“守得云开见月明”，可是“赎回”的声音又开始频频出现。国内一家大型基金公司的渠道经理岳先生告诉记者，一般行情发生巨大变化的时候，基金公司面对的赎回压

　　案例一:“逢高减磅”型

　　王先生持有一只成长型股票基金A已经有一年多的时间，该基金表现比较稳健，在去年行情不好的情况下，净值下跌不多，在同类基金排名靠前，最近一段时间净值增长很快，王先生计算了一下，如果赎回的话，回报率已经有13％左右。由于最近股市短期内涨幅已经不小，回调的压力比较大，王先生想先赎回，锁定收益，等大盘回调到位并再次启动的时候，再杀进去。由于历史性原因，不少基民是炒股出身，习惯了“高抛低收”波段性操作思路，像王先生这样喜欢“逢高减磅”的基民不在少数。交易所推出LOF(上市型开放式基金)后，买卖不用去银行跑腿，短炒更为方便。还有些人喜欢在基金净值上涨时赎回业绩好的基金，去购买净值较低的基金，希望赚取更多收益。

　　投资建议:王先生希望先赎回，但他对A基金的投资能力还是很有信心，此类情况可考虑内部转换。在客户经理的建议下，先把持有的A基金转换为同一基金公司旗下的货币市场基金a，等时机合适时，再转换成A基金。不少基金公司针对内部转换的申购赎回费用推出了优惠政策，如果将来还想持有原基金的话，内部转换是个理想的选择。

　　案例二:“金蝉脱壳”型

　　尽管去年基金整体业绩表现不佳，但基金份额却仍高速增长。据统计，截至2005年12月31日，基金资产净值为4628.82亿元，与2004年相比，规模同比增长43.85％。

　　马女士没有炒股经验，看周围不少人在炒基金，去年一次在银行客户经理的游说下，认购了新发行的配置型基金B，成为了“新基民”。不幸的是，马女士的钱袋子没有涨起来，基金净值反而一天天往下掉。让马女士头疼的是，之所以购买B基金，是看到公司股东之一是全球有名的投资管理公司。但谁想，B基金的表现太让人失望，排名经常在后面，中途还更换了基金经理。马女士早就想赎回，但损失太大，所以一直没动。最近由于大市趋好，股票型基金普涨，B基金的净值也回到1元以上，马女士想赶快赎回放到银行，免得担惊受怕。

　　投资建议:马女士属于“风险厌恶者”，“一朝被蛇咬，十年怕草绳”的心态可以理解。但是，从国外的经验看，基金投资是个人投资者投资组合里少不了的一部分。实际上，基金业本身也在日益分化，去年行情的低迷，成了最好的试金石，一些管理规范，研究投资能力强的基金收益率仍在10％以上。马女士可以考虑在现阶段赎回B基金，转投管理团队稳定、持续回报稳健的基金，并长期持有。

　　案例三:“亲自操刀”型

　　股市持续回暖，让一些老股民坐不住了。

　　林大户是最早在股海里翻腾的股民之一，大起大落后寒了心，把钱交给基金经理打理，自己成了炒楼族。最近两年，林大户在楼市上斩获不菲，可一看自己的基金账户，收益率只有8％，比炒楼差远了。不过，林大户直觉楼市已经见顶，准备抽身而退，而股市上又开始蠢蠢欲动。林大户觉得凭自己过往的战绩，今年赚个30％不是问题，决定把基金赎回来，自己操作。

　　投资建议:对于林大户这样的投资客来说，不需要什么投资指导，关键是投资组合需要保持一定的流动性。不少市场人士分析称，今年虽然有“转牛”的迹象，但预计行情是局部性的，阶段性的，把资金全部用来炒股有一定风险。考虑到林大户的儿子今年要上大学，需要一笔支出。岳先生建议林大户，在投资组合中，保留了20％的货币基金，保持一定的流动性需要；将股票基金赎回后，留下30％的比例，申购了易方达基金公司的月月收益中短债基金，兼顾了流动性和收益性。

　　本报记者贾肖明