短线风险
目前，支持B股大幅走高的重要传闻是A、B股合并，但事实上合并至今尚无明确说法。从本月深圳市的一份报告来看，对于B股未来定位尚处于探讨阶段，大体来看，还是以往的观点:其一是探讨B股、H股两地同时挂牌；其二，探讨B股与A股的合并。不过，尽管没有明确政策出台，但A、B股之间的巨大价差，还是引发了巨大的境外资金的追捧。
不过，B股暴涨已改变了A、B股的“差价格局”，从而使得个股风险已经开始显露。一方面，从A、B股差价来看，B股市场仍然存在系统性的机会。如上所述，“一价定律”下，市场套利资金将通过各种方式，寻找机会弥合差价。
另一方面，由于近期B股的大涨，B股基于绝对价格的优势正逐步失去，其股价反而存在压力:其一，考虑对价的角度。由于A股有对价补偿，而B股没有，部分股票大涨后，其持有的预期收益要低于A股，比如长安B，其目前对于A股折价10％，由于预期长安A股对价在25％左右，所以，单就这只票而言，B不如A；其二，考虑绝对价格的角度。对于完成股改的公司，部分B股价格已经超越A股，典型的是万科B股，其周四收盘5.65港元，而A股股价仅为4.54元，B股高出A股30％。同样，B不如A；其三，要考虑接轨方式的角度。现在而言，部分投资者指望所有B股向A股靠拢，但就基本面较差的一些股票而言，可能的情况反而是A股向下“亲吻”B股。
中证资讯徐辉
