沪深指数齐创新高，转折来临？

　　专家看盘

　　在上海石化等蓝筹股的带动下，沪深股市18日双双大幅上扬，上证综指更一鼓作气冲上1233点，收复了过去9个月来失去的“阵地”。

　　指数迭创新高折射多头气盛

　　来自沪深证券交易所的最新数据显示，在经过两天的缩量整理后，18日沪市放量上攻，上证综指报收于1233.35点，较前一交易日上涨2.06％。这一点位相当于去年4月创出的阶段性高点。深证成指当日报收于3123.05点，涨幅更高达3.26％。

　　据统计，18日沪深两市分别成交139亿元和87亿元。当日两市所有交易品种中，仅有79只出现不同幅度的下跌。

　　市场人士分析认为，上海石化、浦发银行、振华港机等蓝筹股走势喜人，并逐步激活市场人气，是18日股市出现大幅上扬的主要动力。从各家证券分析机构对后市的研判来看，大多数预期比较乐观。从昨日市场的表现亦看出目前多头气氛的活跃。

　　而且这种做多气氛也迅速波及到整个证券市场，包括国债指数、基金指数均有回应，其中昨日上海国债指数110.22点的高点也是国债指数的历史新高。

　　多重热点助推行情进入高潮

　　而从昨日盘面来看，A股市场之所以出现如此的强势，主要在于两点，一是资金主体出现了多元化的特征，比如说浦发银行在公布年报后并没有出现往常所见的见光死现象，反而高开高走，再比如说中国石化等一线指标股也是再接再厉，成为推高指数的直接推动力。再比如说有色金属板块、私有化概念以及科技网络股等各路资金青睐的个股成为涨幅榜先锋，从而直接推动了市场的走高。如此走势也意味着资金结构从行情初期的护盘资金逐渐发展成各路资金齐推进的特征。

　　二是海外资金现身沪深两市，一方面是因为近来有关B股市场与A股市场将合并的预期推导着海外套利资金进入B股市场，另一方面则是因为随着股权分置改革的深入，整个证券市场的开放程度也有望进入一个新的阶段，受此影响，海外资金纷纷进驻沪深两市，从而与境内资金一起推动着证券市场的活跃。

　　而申银万国证券研究所近日完成的一项调查，也对凝聚市场人气起到了积极的作用。这项对50家基金管理公司、保险公司、QFII和主要券商的资产管理部门及财务管理机构进行的内部调研表明，“海归资金”对A股最为看好。

　　所谓“海归资金”，是指投资于海外的内地资金。在寻求全球投资机会的过程中，这些资金被A股市场凸现的投资价值所吸引，从而返回内地市场投资。

　　会否转折？

　　正由于此，目前A股市场的人气非常振奋，不少业内人士纷纷认为A股市场将进入到新一轮牛市周期。对此，我们的看法是，A股市场固然存在着继续活跃的可能，而且A股市场的持续走高预期也是强烈的。但就此判断A股市场进入牛市周期，理由尚不充分，一方面是因为目前股权分置改革尚未完结，一系列的压力也相应未显现，包括法人股的套现问题，新股的发行与再融资问题等，另一方面则是因为上市公司盈利增长下滑等因素的影响也未引起市场充分的重视，所以，目前估值相对合理的A股市场是难以出现大牛行情。

　　循此思路，我们建议投资者一方面要看到乐观背后的一些隐忧，另一方面则要把握住目前市场活跃所带来的投资机会，可以继续持股待涨，还可适当关注一些尚未被市场充分重视的个股，包括券商概念股，因为无论是否出现牛市，作为证券市场主力的券商无疑是最大赢家。

　　江苏天鼎秦洪