创三年半来单日最大涨幅(图)

　　昨两市B股全线飘红，107只B股涨幅在4%以上。

　　分析人士认为，人民币升值预期、AB股并轨等因素成为支持B股走强的重要原因。

　　资深分析人士提醒，由于人民币仍不能自由兑换，B股出路不明确，不排除炒作嫌疑。

　　本报讯 （记者李成、杨欣）昨天，沪深两市B股大幅飙升。其中，沪B指涨幅达到9.13％，创下了自2002年6月24日至今三年半来单日最大涨幅；深B指数涨幅也达到7.84％，创下了自2003年10月10日至今两年多来单日最大涨幅。

　　107只B股涨幅在4%以上

　　昨日沪深大盘一改近日疲态，走出一个逐浪走高的单边上扬走势，并创出本轮反弹行情的新高，成交量也出现放大，前几日调整中表现良好的ST板块和权证板块又出现在跌幅榜前列。上证指数收于1233.35，上涨25点，上涨股票高达800家，下跌股票仅有62家，盘面表现异常强势；深成指大涨近百点，涨幅超过3%。

　　两市B股全面飘红，107只B股涨幅都在4%以上。上证B股全日单边放量上攻，至收盘报77.62点，接近涨停，成交5.16亿美元，创下了自2004年1月8日以来两年多的新高；深圳B股收盘报241.31点，涨幅为7.55%，成交7.56亿港元，创下了自2004年4月16日以来一年半新高。

　　三大因素促B股全线暴涨

　　昨天，国信证券和广发证券的分析人士认为，人民币升值预期、AB股并轨、B股超跌三大因素成为支持B股走强的重要原因。

　　A、B股并轨成最大利好。上海证券交易所副总经理周勤业近日表示，上证所将开始试点，允许上市公司回购B股或将B股转A股，只要价格合理并获得股东批准。周勤业说：“我们应该在实现人民币自由兑换之前解决B股市场的问题。有许多解决方案，例如B股上市公司回购股票。”

　　周勤业同时表示，B股试点方案将效仿股权分置改革方案，并希望今年开始允许部分B股上市公司进行试点。但他并没有提及可能入选的试点企业和何时完成。

　　而众多国外投资机构已经形成共识，认为“中国正在统一不同类别的股票，缩小国内股市与国际标准的差距，股权分置改革成功之后就是合并A、B股”，“B股改革的市场影响将小于股权分置改革的影响”。

　　人民币升值预期带来机会。中金公司近期一份研究报告指出，人民币升值2%的效应将使得B股的国内持有人遭受2%的资产价值损失，而对海外投资者而言，人民币的升值将使得对应国内上市公司权益的外币价值上升，使得B股和H股的估值水平普遍会有2%的下降，这给B股和H股的海外投资者提供了一定的投资机会。

　　B股前期严重超跌。中金公司的报告同时认为，国内投资者从B股向人民币计价的国内资产转移的行为是造成近期B股市场，特别是以美元计价的沪市B股暴跌的主要原因。但B股市场前期的暴跌释放了人民币升值对B股市场的国内投资者的负面影响。

　　B股未来路在何方？

　　B股暴涨再度引发市场对其出路的思考。当前，市场认为，B股的归宿可能有三种：一是A股和B股合并，二是将B股改造成H股，三是大股东回购注销。不过，有分析人士表示，由于人民币仍不能自由兑换，B股出路不明确，因此不排除炒作嫌疑。

　　A、B股合并的呼声最大。持此观点的人士认为，B股与A股价格差仅在30%左右，自然合并将成为趋势。也有分析人士担心，在目前价差普遍不小，B股流动性差情况下，A、B股股价自然接轨恐怕是南辕北辙。

　　事实上，A、B股市合并的议论，最早源起于2000年5月22日，到现在已6年了，仍然没有实质性进展。有关专家认为，A、B股合并，首先必须实现资本项目的人民币可自由兑换，然后是数目不少的国外企业进入我国股市上市。据估计，这一进程，至少要几年的时间才能实现。另外，B股问题的最终解决，一定要等A股的股权分置问题解决之后，而在近两年内，这显然是不可能的。

　　香港一位证券业人士认为，将B股改造为H股，在香港开办人民币业务之后，问题变得简单起来。也有市场人士表示，内地和香港的法律框架不同，改造成H股也无法解决B股上市公司流动性差的问题。该人士认为，这些技术性问题需要一个逐步协调的过程。

　　对于大股东回购注销的方式，市场人士认为这要看大股东是否觉得值得，有些B股只剩一个壳了，大股东不可能花成本注销。（李成）

　　投资提醒：

　　B股投资仍面临风险

　　昨天，一些市场人士认为，B股市场属于一个市场化不充分的市场，尽管人民币汇率的变动还存在不确定性，但这个市场所蕴藏的投资机会仍然值得投资者大力发掘。个人投资者因此可以充分挖掘B股市场中的投资机会。

　　“不过，现在并不知道具体如何解决并轨的问题，市场也只是处在揣测阶段。我们认为，尽管并轨已经是必然的事情，但在没有具体的消息出来之前，不排除市场炒作的嫌疑。此前，这种炒作也已经出现过多次。”国信证券张先生认为。

　　据统计，目前沪深两地的B股市场共计110多家上市公司，不足A股的10%，沪深B股市值130亿美元，相当于A股市场的8%左右，日均成交量为2亿元左右，换手率大大低于A股。值得关注的是，面对B股市场持续低迷的背景，深中冠B在2005年12月26日竟无一笔交易，而日K线图上深中冠B自2001年6月份以来逐级下探，已经从当时最高点14港元跌到目前的1.45港元。（李成）