四季报：基金越来越像“庄家”

　　本报综合报道 日前，48家基金公司旗下206只基金已全部披露2005年四季度报告，基金已是目前市场中无可争议的主流资金。

　　“交叉持股”代“抱团取暖”

　　前期的基金季报显示出的操作思路是，各路基金不分大小，基本集中在部分优质蓝

　　基金虽然是公募基金，与传统意义上的“坐庄”不一样，但毕竟在持仓量上有着一定的共性。不过，这种操作风格的变化，这也折射出基金的积极投资思路，即同一基金公司旗下的基金可协力减少股价波动风险，在上升过程中也有利于形成上升合力。

　　增仓对象引领市场方向

　　事实上，基金在四季度的增仓对象，已成为当时市场的主流热点。根据统计，基金在四季度大举加仓银行股与地产股，其中招商银行最为典型，2005年三季度末，只有44只基金在前十大重仓股中持有招商银行，但到了四季度末，这一数字变成了62只。数据显示，基金对电力股、港口股、高速公路股减持迹象极为明显，所以，高速公路的中原高速、皖通高速，港口股的G上港以及电力股的G长电等个股均有不小的调整幅度。

　　理性判断基金增减

　　基金重仓股持股变动情况也成为市场关注的焦点。不过简单地比较两个季报的基金重仓股数据，得到的增持或减持结论难免出现误导。如桂冠电力“误入”某统计数据的减持名单。按照“重仓股”的口径来统计，减持量为1086.92万股，目前仅有金鹰成分基金持有238万股。但从公司最新的十大流通股东来看，其中出现的3只基金(嘉实服务增值行业、通乾、科瑞基金)即持有高达2488万股的数量，而以金鹰成分基金的持股数量根本无法进入该股的前十大股东。

　　该股票的“误判”实例说明，随着不同基金的规模逐渐拉开差距，以重仓股为口径的统计已经失去了比较意义。在基金对某只股票的操作有增有减的时候，需要投资者作出理性的判断。特别是在某只基金“逆势”增持一只股票的时候，更不应轻易被多数人的意见所左右。

　　啥基金能下金蛋？

　　年终岁末，正是基金投资者盘点收益的时候。盘点之后，随之而来的再一次投资选择，买入还是卖出？

　　2005年12月30日，在2005年最后一个交易日，多只基金重仓股明显异动，上演了基金“暗战”，如银华基金重仓的巨化股份（600160）大幅拉升，而邯郸钢铁（600001）和G万科尾盘则被肆意打压。

　　投资基金完全可以采用“自上而下”的思路，根据自身的投资需要及避险要求，首先选择好要投资的基金类型，然后再选择该类基金中的最优者进行投资，这样就可以较好地避开风险，获得稳健的收益。

　　根据排名，有多家基金连续两年留在各自所属类型基金的年回报率前五名的榜单上。例如湘财合丰成长基金、易方达策略成长基金、广发聚富基金、嘉实增长基金和海富通精选基金等，这些基金表现出优良业绩的连续性。

　　另外，同属广发基金管理公司的广发聚富和广发稳健在最近一年的业绩增长率全部在所在分类中名列前三甲，体现出很好的一致性。又比如封闭式基金中的佼佼者基金科汇和易方达策略成长基金也是同属易方达基金管理公司。这些具有业绩的连续性和一致性的基金确实值得关注。（深圳智多盈）