手中美元留还是抛

　　2006年初，有关美联储加息周期可能即将结束的消息甚嚣尘上。不少投资者担心美元兑人民币汇价会持续下降，如果美元不再加息，利差优势丧失，手中的美元就会成为烫手的“山芋”，为了让手中的美元“保值”，不少外汇理财新手急于把美元换成人民币。

　　那么手中的美元抛还是留？留下的是用来储蓄还是用来投资理财产品？

　　业内人士认为，目前美元的利差应该可以经得起汇差的变化，投资者不必急着将之换成人民币，但外汇理财产品收益率升高的趋势有所放缓，应适当关注期限稍长的品种。

　　利差优势经得起汇差变化

　　光大银行广州分行首席外汇交易分析师郭昭阳表示，目前国内美元的一年期存款利率普遍上调到3%，与同期的人民币存款利率2.25%相比，税前利差为0.75%，当前美元兑人民币的汇率为8.0618，即使一年后下降为8.0013，持有美元也不会有损失。

　　再加上目前市场普遍预测美联储或许还有可能再加一到两次的息，国内美元与人民币的利差可能继续扩大，利差应该经得起汇差变化。而如果购买固定收益的外汇理财产品，这种风险相对可能更小。

　　据悉目前一年期固定收益类外汇理财产品预期收益率多在4%~4.5%之间，如目前某美元理财产品一年收益率为4.6%，与人民币一年定期收益率差为2.35%，可抵消一年后美元兑人民币跌到7.877的风险，投资者特别是经常需要用外汇的人不必急于把美元换成人民币。

　　但是外汇理财产品毕竟不同于存款，它的风险较高。比如流动性风险，一些产品规定未到期前客户不能提前赎回，只有到期后才能拿到相应的本金和收益。随着一段时间以来的美元加息和汇率波动，较早购买外汇理财产品的投资者不知不觉被套牢。

　　据报道，去年底以来有关部门接到的关于外汇理财产品的投诉焦点集中于产品收益率达不到预期和风险超过了投资者的预期。被投诉的产品中以三到五年的长期产品为多。一些一年前买美元理财产品的投资者发现当时的收益率现在看来已较低了，而一些浮动型收益的外汇理财产品甚至在某段时间存在有零收益的风险，收益甚至不如日渐提高的储蓄利率。

　　外汇理财产品收益率降低

　　郭昭阳表示，有些投资者把外汇理财等同于外汇储蓄，实际上国内不少外汇理财产品收益率是与美联储利率挂钩的，利率风险值得警惕。在投资时必须弄清与美联储利率是正向挂钩（即美联储利率增长速度越快，收益越高），还是反向挂钩（即美联储利率下跌，收益越高）。目前市场对美元中期利率增长的期望已经大为降低，但情况还不十分明朗，投资方向性挂钩理财产品风险还比较大，相对来说投资固定收益型的理财产品更为稳妥。但今年发行的外汇固定型收益产品的预期收益率不会再像2005年那样一个劲地上升了。以某银行的美元理财产品为例，2005年12月发行的预期收益率为4.8%，在本年初美联储加息后发行的产品预期收益率就为4.6%，反而略微降低了。

　　加息停止后宜选长期限品种

　　中行的理财分析师廖伟华表示，一般来说，银行拥有提前终止权的产品收益率要比客户拥有提前终止权的预期收益率要高一些。另外，对于期限相同、名义收益率相同的理财产品来说，一般支付的密度越高实际收益率就越高。但投资外汇理财产品的时间比预期收益更加重要，目前预计美联储可能会再加一两次息，根据以往的情况看，之后美元可能会进入到一个稳定和降息的周期，因此对于稳妥的投资者来说，购买固定收益理财产品最好选择不超过1年期的产品，到下半年以后再选择一个稍长期限的产品，风险承受能力较高的投资者如果想选择浮动收益类产品，可适当关注一些收益与利率反向挂钩的产品。