家电卖场恋上资本市场

　　本报讯（记者卢德夫、周裕妩）一石激起千层浪，美国华平12亿元入股国美的消息在整个家电零售业内引发了震荡波，记者昨天从苏宁电器获悉，不少国际投资者近期也已频频与苏宁洽谈投资事宜。

　　五星电器欲赴港募资4亿元

　　而在家电零售市场销售额仅次于国美、苏宁、永乐的五星电器也已经向资本市场挺进，记者获悉，五星电器已经向香港联交所递交了上市申请，集资4亿~5亿元。

　　实际上，在国美、苏宁、永乐、三联等同行纷纷上市后，五星电器一直以来都在为其上市铺路，据悉，目前五星电器已经引进了三家大型国际投资金融机构入股，其中之一便是世界银行国际金融公司（IFC）。据悉，上市后五星将集中在华东、西南地区的省会城市以及二三级城市加快扩张。

　　继大摩入股永乐后，国美与华平的战略组合也让中国家电零售业再度领略了国际资本市场对这个行业的青睐。苏宁电器创始人张近东昨天也向本报记者证实，现在已有不少国际投资者来与苏宁洽谈投资的事宜，但苏宁还没有形成整体的思路和框架，一些细节还需要论证。

　　国美永乐掉头转战国内市场

　　在国际资本纷纷瞄准中国家电零售市场之际，原先拟借助香港资本市场登陆国际零售市场的国美和永乐纷纷掉转枪头，欲重新大战国内市场。

　　实际上，国美为了掉转枪头火拼国内市场，甚至不惜暂缓国际市场的扩张步伐，此番吸引华平入股也是着眼于壮大国内市场扩展的实力。对此，华平投资集团董事总经理孙强明确承认，这次投资国美是华平在国内最大的投资项目之一，华平已经与国美签订排他性协议，不会再在国内投资同类型行业的公司。实际上，这次国美发行给华平基金的可换股债券有一年的禁售期，而华平如果今后行使认股权，换股的股份也有一年的禁售期。

　　记者观察

　　国际资本为何青睐家电零售

　　早在2002年，当国美、苏宁初步抛出上市构想时，几乎遭到资本市场的一片反对声，而如今包括摩根士丹利、华平、荷兰银行、世界银行国际金融公司（IFC）等在内的诸多国际投行、基金纷纷青睐家电零售业，短短两三年时间，中国家电零售业遭遇了“冰火两重天”的待遇。仔细回想，这除了得益于外资可以投资中国零售业外，主要应该归功于中国家电业的整体壮大以及中国家电零售业态的整体突围与变革。

　　想当初，国美、苏宁喊出上市口号时，当时唯一一家可以与家电零售沾得上边的三联还处在借壳郑百文上市的阶段，而且借的还是一个烂壳，当时上十亿元销售规模的商家屈指可数，行业整体规模小而散乱。随着中国零售市场的日益开放，中国家电零售市场正在向规模集中化发展。

　　包括花旗等投行均认为，中国居民对住房需求增加，对家电零售商有利。而此前资本市场关于“家电卖场的利润压力比较大，盈利预期下降”的观点也遭到了批驳，随着奥运、亚运等商机，家电市场的增长将非常可观，对此永乐董事长陈晓就明确预计永乐在2010年前纯利润每年均可以有两位数的增长。由此可见，资本市场的信心又重新回来，资本市场的预期还会更高，这就促进了国际投行对家电零售商加大投资力度。（卢德夫）