老百姓为何不敢花钱

　　中国目前的储蓄率高达46%，居民储蓄存款14万亿元，企业存款10万亿元。这些数字引起了金融界的普遍关注。中国人民银行行长周小川日前在世界经济论坛年会上表示，目前的居民高储蓄率与中国传统文化、社会结构、家庭观念等诸多因素有关，但社会保障体系的不健全是老百姓不敢花钱的重要原因。

　　是经济快速增长的重要因素高

　　储蓄率为我国经济增长提供了充足的资金来源，是支持经济快速增长的重要因素。更为重要的是，源源不断的资金流保证了金融机构的流动性，增强了银行的稳定性。而对于普通百姓而言，14万亿元的居民储蓄余额，意味着国民收入的不断提高使得人们有能力储蓄更多，这是看得到的财富。

　　最近10年间，中国以远高于世界主要发达国家和发展中国家的投资率，实现经济高速增长，最根本的原因在于高投资是以充分的国内储蓄为保障。高储蓄率必然导致高投资率储蓄的高增长加大

　　了银行的压力，极易形成和加剧银行的系统性风险。此外，储蓄的高增长使我国形成了以银行贷款为主的融资格局，而债券和股票市场等直接融资却发展总体滞后，导致间接融资比例过大。结果企业融资高度依赖于银行体系，银行承担了一些本应由金融市场承担的风险，金融风险向银行业集中。

　　高储蓄率必然导致高投资率，也就造成了产能过剩的局面，而我国连续多年高增长的投资依然无法完全吸收过高的储蓄率，而高投资率所形成的产能又不能被国内消费吸纳，这就形成了我国对外贸易顺差较大，而国内需求相对不足的局面。社会保障感缺乏截至

　　2005年12月，我国人民币居民储蓄存款余额已经突破14万亿元，创造了历史新高；同时，另一组经济数据却在连年下降———近5年我国居民最终消费率持续走低。十年来，我国最终消费率平均为59.5％，比世界平均消费率低近20个百分点。

　　越来越富裕的中国人正变得越来越不敢花钱，这个看似矛盾的经济现象耐人寻味。坐拥财富的增长、却不敢轻易消费支出，除了消费信心不足或投资渠道匮乏的因素之外，最关键的因素恐怕正是在于社会保障感的缺乏。

　　中国社会科学院发布的《2005年社会蓝皮书》中的调查显示，子女教育费用、养老、住房排在居民总消费的前三位；中国人民银行2004年第四季度关于“储蓄目的”的调查显示，居民消费储蓄的目的依次是：攒教育费、养老、买房装修。在教育、养老、房子这新三座大山的重压之下，没有充分完善的保障前提下，惟有依赖于财富自足，惟有依赖手中的存款来获得保障感。

　　近年来教育费用的持续攀升大大强化了居民的储蓄愿望，影响了城乡居民家庭的消费倾向。据常州市城调队2005年的抽样资料，家庭培养一个大学生，19年共需投入基础教育费用约13.1万元，比1999年的测算增加了5.1万元。

　　与此同时，目前我国80％以上的劳动者没有基本养老保险，85％以上的城乡居民没有医疗保险。在群众看病贵、药品价格高等体制性问题没有得到根本解决之前，谁还敢随心所欲地花钱呢？

　　另有资料显示，不断上涨的房价已经超过了居民生活的承受能力。例如，目前在杭州、宁波和温州的市区，一套80平方米的住房价格是年人均可支配收入的27.54倍，大大超过了国际认定的发展中国家一般在4倍至6倍的标准。投资渠道不足业内人士指出，除

　　了国家社会保障制度不健全，居民对未来预期不乐观等因素外，投资机会，特别是金融投资渠道的缺乏，是中国储蓄居高不下的一个重要原因。从全球经济角度而言，我国居民储蓄率明显偏高，长期以来一直保持在40％左右，远远高于世界25％左右的一般水平。这其中除了我国所具有的储蓄传统外，把仅有的一点闲钱存到银行成为许多居民不得已而为之的理财方式。

　　专家指出，在对利率水平认可度有所降低的前提下仍然追捧储蓄存款，在很大程度上是因为我国目前投资渠道匮乏。而股市低迷不振，房市面临调控，以上两渠道分流储蓄能力减弱，又进一步带来居民储蓄保持较快增长、十余万亿元资金“沉睡银行”的结果。

　　股市长期低迷已使越来越多的居民缺乏投资渠道和投资热情。我国资本市场形成资本的质量不高，投资者从上市公司获得的回报少得可怜，这使得我国直接融资市场无法有效分流居民庞大的储蓄资金。

　　在股市持续低迷的情况下，投资房地产一度是近年来部分居民认为“更为安全”的主要投资渠道。但2005年下半年以来，受国家房地产宏观调控政策影响，我国部分地区住宅价格增幅开始放缓，成交量大幅下降，原本有购房意愿的部分居民和投资者开始持币观望。

　　央行调查指出：我国居民储蓄属于“被动储蓄”

　　分析人士认为，储蓄意愿与居民收入、人口年龄结构、物价变动及预期、利率水平、消费习惯等因素相关。一般来说，低龄及高龄两个年龄段的人口对储蓄的贡献小于中青年龄段，因为除了在收入上具有优势以外，中青年还要考虑居住、教育、养老、医疗等各项支出，因而具有较强的储蓄动机。而我国目前人口的平均年龄水平恰好是在对储蓄贡献最高的时段。

　　《江南时报》(2006年02月11日第七版)